50% 的加密貨幣失敗：2025 年幽靈代幣的教訓

超過50%自2021年以來推出的所有加密貨幣目前已不再活躍。一個更令人擔憂的趨勢正在2025年浮現，今年推出的失敗代幣比率僅在頭五個月就達到了類似水平。

在剩餘的半年裡，這一比率自然會繼續上升。來自幣安和Dune Analytics的代表告訴BeInCrypto，這些失敗只是另一個提醒，說明需要推出可行的專案，並由強大的代幣經濟學和強大的社群支援。

幽靈代幣激增

CoinGecko最近的一份報告揭示了一些驚人的資料。在2021年以來列出的約700萬種加密貨幣中，370萬已經死亡。

在評估一個幣是否已經到了盡頭時，需要考慮多個因素。

"當一個幣失去其實用性、流動性和社群參與度時，它就被視為'死亡'。主要指標包括交易量接近於零，開發被遺棄（六個月以上沒有GitHub提交），價格從歷史最高點下跌99%以上。團隊通常會在沒有警告的情況下消失——社交媒體賬戶變得沉寂，域名過期，"Dune Analytics內容經理Alsie Liu對BeInCrypto說。

顯著的53%列出的加密貨幣已經失敗，大多數崩潰集中在2024年和2025年。值得注意的是，超過182萬個代幣已在2025年停止交易，遠遠超過2024年記錄的138萬個失敗。

在剩餘的七個月裡，今年失敗的趨勢將繼續發展。

為什麼許多加密專案失敗？

專家認為，加密貨幣專案高失敗率，通常被稱為"幽靈幣"，是由多種因素造成的，包括更廣泛的宏觀經濟條件對加密市場的影響。

CoinGecko特別暗示了經濟擔憂如關稅和衰退擔憂之間的潛在聯絡，注意到在特定選舉後meme幣的激增，隨後的市場波動可能有助於它們的衰落。

然而，並非所有責任都可以歸咎於更大的經濟衰退。其他方面也可能導致這些專案的失敗。

"常見因素包括無法找到產品市場契合度，導致使用者或投資者關注不足，或專案團隊過度關注短期投機而沒有長期路線圖，有時被開發者拋棄（跑路）。更廣泛的問題，如欺詐意圖、使用者吸引力弱、炒作、財務不足、執行不力、激烈競爭或安全失敗，也導致了專案的失敗，"幣安的一位發言人對BeInCrypto說。

幽靈代幣的快速增長也伴隨著大量專案的推出，特別是從2024年初開始。

生存-死亡比率分析

去年是一個獨特的年份，尤其是在meme幣爆發之後。這個新故事特別是在Pump.fun推出之後浮現，這是一個Solana平臺，允許任何人以最低成本推出代幣。

根據CoinGecko的資料，僅在2024年就有300萬個新代幣被列出。這些專案中有一半已經死亡，另一半仍然存在。然而，2025年的情況似乎不太穩定。

儘管新代幣的數量仍然很高，但失敗的數量幾乎相當，推出的數量僅略微超過死亡數量約一千個。

"進入門檻低的生態系統看到最高數量的幽靈幣。總的來說，使新代幣推出變得非常容易和廉價的平臺看到了最多被遺棄的幣。在這個週期中，Solana的meme幣爆發（例如，透過Pump.fun等代幣發射臺）推動了一波新代幣，其中許多在最初的炒作消退時失去了使用者吸引力和日常活動，"幣安的發言人解釋道。

更大的meme市場也遭受了特別的受歡迎程度衝擊。

截至03月05日，meme幣市值已大幅下降至540億美元，標誌著從2024年12月05日的1250億美元高點下跌了56.8%。這一下降伴隨著交易活動顯著下降，僅在前一個月就下降了26.2%。

一些代幣受到的影響比其他代幣更嚴重。

音樂和影片代幣位於受影響最嚴重的類別之列

BitKE在2024年的一份報告指出，影片和音樂是失敗加密貨幣專案最突出的類別，失敗率達到75%。這一比率表明，專注於利基市場的加密貨幣專案在實現長期可行性方面往往面臨困難。

"這些領域面臨接受度和實用性的差距。音樂代幣在與Spotify/YouTube競爭時遇到困難，而'聽歌賺錢'模式通常缺乏需求。隨著越來越多的主流名人參與這個領域且對區塊鏈技術瞭解不多，這些代幣已成為快速賺錢的一種商業形式，"劉解釋道。

幣安的發言人指出，音樂授權和分發影片所需的大量資源等法律和技術障礙，使得去中心化解決方案的擴充套件變得複雜。

他們進一步解釋，如果沒有顯著的使用者接受度或強大的網路效應，許多專案難以維持可持續性。

"這強調了一個好主意是不夠的；加密專案必須與已建立的Web2平臺競爭，克服行業複雜挑戰，並提供實際效用才能成功。如果不符合使用者行為和市場需求，即使是善意的倡議也有風險成為幽靈代幣，"幣安對BeInCrypto表示。

儘管失敗的代幣數量令人擔憂，但這種情況為構建能夠承受不利市場條件的可持續專案提供了重要見解。

我們可以從代幣的慘烈崩潰中學到什麼？

潛在代幣建立者可以從曾經流行但最終失敗的專案中學習重要經驗。這些專案經歷的負面結果，尤其是在嚴重情況下，可以推動更負責任地開發新專案並避免類似錯誤。

幣安提到了關於幽靈幣的著名案例，如BitConnect和OneCoin。

"BitConnect曾是前10大幣種，在2018年崩潰，因為被揭露是一個承諾每日約1%收益的龐氏騙局。投資者損失了近20億美元。OneCoin籌集了約40億美元，從未擁有真正的區塊鏈，並依賴強大的多層營銷，最終崩潰。這兩個案例都強調了建立在誇大、不切實際的承諾和缺乏可驗證技術基礎上的專案的風險，"幣安發言人解釋道。

這些例子為交易代幣的小散戶投資者提供了寶貴的教訓，無論代幣是新推出還是已經知名。

幽靈代幣的重要教訓

儘管令人擔憂，但不斷增加的幽靈幣數量是一個重要提醒，明顯的警告訊號通常在這些加密貨幣崩潰之前就已出現。

這些情況強調了徹底研究、驗證基本面和保持謹慎態度的必要性，尤其是當投資回報看起來不切實際時。風險管理和長期可持續性因素應優先於短期投機交易。

幣安特別強調了在評估加密專案時"自我研究"（DYOR）的重要性。

"實際上，這意味著檢視白皮書，評估專案是否解決實際問題，驗證團隊可信度，檢查代幣經濟學和供應分配，並檢查社群和開發活動，"幣安表示，並補充道，"從根本上說，DYOR是關於賦權和保護。它幫助投資者識別穩健專案並透過及早發現紅色警告標誌來避免騙局或幽靈代幣。在加密市場快速變化的情況下，自我研究仍然是安全和成功導航這個領域的必要條件。"

最後，幽靈代幣的普遍性強調了加密參與者的一個重要事實：徹底研究和基本價值對於確定可持續專案至關重要。