被低估的高成長賽道：尋找預言機第二增長曲線

PANews

05-07

TL;DR

1. 預言機是區塊鏈世界的基石之一，預言機項目的核心競爭力主要體現在以下四個方面：數據獲取的全面性與可信性、獨家數據的獲取與價值捕獲、驗證機制的安全性與去中心化、傳輸效率與網絡魯棒性。

2. 預計到 2030 年，預言機賽道的整體市場規模應在 138 億美元至231 億美元之間。

3. Chainlink 是預言機賽道的絕對龍頭，其數據源豐富，項目合作廣泛；Pyth 在傳輸速度和金融數據的獲取上擁有優勢； Redstone 是目前唯一擁有 Push 和 Pull 兩種喂價方式的預言機。

4. 未來，預言機將不再過度依賴為 DeFi 項目提供喂價服務，RWA 有望成為預言機賽道強勁的第二增長曲線。

5. DePIN、AI、DeSci 業務在未來有機會與預言機的數據服務相結合，成為預言機收入增長的新動能，讓行業增長從 2 到 N。

前言

預言機（ Oracle）是區塊鏈系統中的一種服務機制，用於將鏈外數據引入智能合約，是區塊鏈世界的基石之一。從第一性原理的角度出發，預言機項目的核心競爭力主要體現在以下四個方面：數據獲取的全面性與可信性、獨家數據的獲取與價值捕獲、驗證機制的安全性與去中心化、傳輸效率與網絡魯棒性。

圖 1：預言機競爭力模型

競爭力一：數據獲取的全面性與可信性

簡而言之，一個完整的預言機平臺，需要擁有足夠多的節點服務商，提供大量的數據以供驗證。以 Chainlink 項目為例，目前 Chainlink 的數據供應商超過 100 家，包括 Arkham、Coin Metrics、Coingecko 等知名數據平臺。多個數據提供方可以降低數據的單點風險。同時，這些數據平臺在行業內享有較高的聲譽，提供的數據經過嚴格驗證，確保了準確性和可靠性。

競爭力二：獨家數據的獲取與價值捕獲

從 DeFi 賽道來看，預言機能提供的數據類型總體是相似的，其差異點在於一些高度結構化的指標如 Pi Cycle，某些預言機可以找到數據供應商提供，某些預言機則無法找到供應商。獨家數據是預言機發展的一大增長點，越來越多的隱私數據可以通過預言機，實現點對點的傳輸。

競爭力三：驗證機制的安全性與去中心化

驗證機制是預言機的核心，不同項目採用多樣化的聚合算法（如中位數、信譽權重、時間加權平均等），以適配特定數據類型和場景需求。

競爭力四：傳輸效率與網絡魯棒性

在解決數據來源的數量、質量、驗證等多個問題後，最後一個重要的環節就是數據的傳輸。由於預言機主要應用場景是 DeFi，因此預言機需要實時數據的傳遞，保證交易價格的準確度。同時，在遇到區塊鏈網絡波動時，預言機仍要保證數據傳輸的實時性。

綜上所述，預言機主要發揮著對數據的集成、驗證和傳輸作用。在技術維度之外，預言機項目的長期發展還依賴於機制設計，尤其是合理的代幣激勵機制，能夠有效驅動節點參與與生態增長。這些要素共同構成了預言機的競爭力模型。

預言機對於 DeFi 賽道的重要性不言而喻，借貸協議、質押協議、衍生品交易所都需要與預言機進行大量的交互以獲得資產的實時數據。其中，借貸協議是預言機數據最主要的服務使用者，借貸協議需要實時獲取抵押資產的市場價格，以計算抵押率並觸發清算。例如 Aave，Compound，Kamino 等頭部借貸協議本身已經具有較高的資產管理規模，直接通過 API 獲取單一交易所的價格又容易出現數據中心化的風險，因此普遍會使用預言機的喂價服務。

然而，預言機的應用潛力遠不止於金融交易數據。理論上，地產價格數據、傳感器數據、生物分子數據等各種類型的鏈下數據，均可通過預言機上傳至鏈上，以觸發其對應資產的交易。這預示著預言機賽道存在多個處於潛在的快速增長階段的細分方向。

為了更全面地理解預言機賽道，本文將從其發展歷程、市場規模、核心項目、第二增長曲線、專用型預言機五個方面進行剖析。

一、預言機的發展歷程

2014 及以前

Augur 是一個去中心化預測市場，使用戶能夠將數字資產押在現實世界事件的結果上。預言機需求初現。Vitalik 是該項目的顧問。

2015-2016 階段

以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 提出預言機概念，強調其作為智能合約獲取外部數據的關鍵作用。2015 年，Oraclize（現為 Provable）推出首個去中心化預言機服務，支持以太坊智能合約獲取外部數據。同年，以太坊主網上線。

2017-2018 階段

Chainlink 項目在 2017 年成立，提出去中心化預言機網絡（DON）的概念，旨在解決單點故障問題。去中心化金融（DeFi）尚未爆發，預言機需求主要集中於簡單數據調用。

2019-2021 階段

2020 年 DeFi Summer 來臨，預言機作為 DeFi 最核心的外部數據服務商，為去中心化應用提供喂價服務。由於需求的爆發，Chainlink 之外的預言機項目如 Band Protocol、Tellor 相繼推出，競爭格局初現。

2022-2023 階段

DeFi 市場進入調整期，但預言機賽道持續創新。跨鏈互操作性和模塊化區塊鏈成為行業趨勢，預言機服務向多鏈、多場景擴展。Chainlink 推出跨鏈互操作性協議（CCIP），支持跨鏈數據傳輸和智能合約交互。Pyth Network（專注於金融數據的預言機）主網上線，吸引多家傳統金融機構參與。

2024-2025 階段

預言機服務從 DeFi 擴展到遊戲、NFT、保險等領域。DePIN 應用開始對物聯網預言機有更多的需求。AI 與預言機結合，探索智能合約自動化執行的新場景。

圖 2：預言機的發展時間軸

二、預言機賽道市場規模

由於目前尚缺乏專門針對預言機賽道未來增長的權威預測數據，本文嘗試通過其服務對象——DeFi 賽道的成長性，來間接推演預言機的潛在市場規模。

從歷史數據來看，截至 2024 年底，預言機項目的總市值為 105.5 億美元，佔 DeFi 總市值（912.68 億美元）的 11.8%。相比 2021 年初預言機市值曾一度佔 DeFi 的 25% 以上，這一佔比已有明顯下降。這種變化的核心原因在於再質押等新模式擴展了 DeFi 的行業邊界，但與其它固有的 DeFi 細分賽道相比，預言機的「必要性」依舊穩固。

圖 3：2021-2024 預言機市值佔比 DeFi 市值變化

Data：Coingecko

基於 Grand View Research 對 DeFi 市場的預測（2025-2030 年複合年增長率約為 53%，2030 年市值將達 2,310 億美元），本文引入了「佔比平穩」與「佔比下降」兩種假設場景來測算預言機市場空間：

●樂觀情形：預言機市場規模能夠維持在 DeFi 市場規模的 10%，則到 2030 年將達到 231 億美元。

●中性情形：預言機市場規模保持在 DeFi 市場規模的 6-8%，則到 2030 年將為 138-184 億美元。

該預測模型採用「市值佔比 × DeFi 總市值」的方式計算預言機潛在市值，不僅反映了其對 DeFi 增長的依賴性，也考慮到了預言機行業相對於 DeFi 的獨立成長速度逐漸放緩的趨勢。

圖 4：Grand View Research 預測的 DeFi 市場規模

三、預言機賽道的主要項目

目前預言機行業的格局可以用一家獨大來形容。在代幣市值和 TVS（總保護價值）方面，Chainlink 均為該賽道的絕對領先者。截至 2025 年 3 月，Chainlink 項目的TVS為 310 億美元，佔整個預言機賽道總 TVS的 53.3%，代幣市值則為 96 億美元，佔整個預言機賽道總市值的 76.9%。Chainlink 之外，Pyth Network，UMA，API3 等項目也憑藉著在低延遲、驗證機制、數據獲取方面的優勢，在預言機賽道中佔據著一席之地。

圖 5：預言機主要項目代幣市值

圖 6：DefiLlama 預言機主要項目 TVS（總保護價值）數據

圖 7：預言機賽道主要項目的對比

注：TVL 和代幣總市值數據為 2025 年 3 月份數據

3.1 Chainlink

Chainlink 是預言機賽道的絕對龍頭，該項目創立於 2017 年，是最早的預言機項目之一。Chainlink 提供喂價（Data Feed）、自動化（Automation）、可驗證隨機函數（VRF）、跨鏈操作（CCIP）等服務。2024 年，從收入構成來看，喂價服務收入佔項目收入的比例最高，佔累計收入的 95%，其主要的服務對象是 DeFi 協議；另外三類服務的收入佔比總計 5%。自動化服務和跨鏈服務的收入佔比均為 2%，隨機數生成服務收入佔比不足 1%。【4】

圖 8：2024 年 Chainlink 項目的收入細分圖

3.1.1 Chainlink 喂價服務

喂價是預言機最傳統的服務之一，作為最早的去中心化預言機項目之一，Chainlink 的喂價服務不直接從第三方 API 獲取價格，而是通過數據節點的方式獲取數據。以 Aave 借貸平臺獲取 ETH/USDT 實時價格為例，用戶在鏈上的交易請求將觸發智能合約，該合約會調用 Chainlink 的預言機服務來獲取最新的價格數據。Chainlink 預言機並不是直接從單一數據源獲取信息，而是通過多個獨立節點從多個優質數據聚合商（如 CoinMarketCap、CoinGecko）處獲取數據，節點對這些數據進行本地聚合與清洗後提交至鏈上。

隨後，Chainlink 的聚合合約會對所有節點上報的數據再次進行篩選與加權平均，得出一個最終的鏈上價格供智能合約調用。這一過程中，預言機節點由如 LinkPool、ChainLayer、Mycelium 等獨立運營商組成。Aave 平臺使用該價格數據後，會通過智能合約向 Chainlink 網絡支付 $LINK 代幣作為服務費用。【5】

圖 9：Chainlink 喂價服務流程圖

3.1.2 Chainlink 自動化

Automation（自動化）是 Chainlink 項目另一個重要的創收業務。2021 年 Chainlink 發佈了 Keeper 交易自動化服務。Keeper 是外部賬戶（EOA），可以在一定經濟激勵下觸發智能合約基於預定義的條件執行。Keeper 會使用鏈下計算來執行與鏈上同樣的智能合約函數。一旦函數返回值為 true，則 Keepers 會發起一筆鏈上交易，調用鏈上智能合約函數。在實際應用中，Keeper 可用於在特定事件觸發下自動執行操作，例如鑄造 NFT、重平衡流動性供給、收益聚合與貸款償還等。Keeper 也是 Chainlink 項目在 Automation 1.0 時代最重要的產品。【6】

圖 10：Chainlink Keeper 的工作流程

2024 年 Chainlink 推出了 Automation 2.0。Automation 2.0 在去中心化鏈下計算中引入了密碼學共識，將區塊鏈網絡中昂貴的計算驗證轉到鏈下網絡。開發人員能夠提高其 dApps 的運行時間，降低成本，簡化用戶體驗。Gas 費的節省以及計算性能的提升會讓更多的開發者選擇 Chainlink 的 Automation 2.0 方案。【7】

圖 11：Chainlink Automation 2.0 工作流程

3.1.3 Chainlink 跨鏈協議

2021 年 Chainlink 發佈了跨鏈互操作性協議（CCIP），是跨鏈協議新的開源標準。該協議為智能合約開發者提供了具有計算能力的通用基礎架構，能夠跨越各個區塊鏈網絡傳輸數據和智能合約指令。CCIP 將成為各種跨鏈服務的底層協議，其中包括 Chainlink 的可編程通證橋，用戶可以將通證安全高效地轉移到任何區塊鏈網絡中，並具有可擴展性。

例如，某用戶的1,000 USDT 資產期望從 Sui 跨鏈到 Solana 上，那麼關鍵點在於跨鏈橋可以驗證該用戶在 Sui 鏈上實際擁有 1,000 USDT。Chainlink 網絡憑藉其龐大且去中心化的節點網絡，在跨鏈驗證和數據中繼方面具備強大優勢，非常契合此類高安全性要求的跨鏈場景。

圖 12：Chainlink 實現資產跨鏈的流程圖

3.1.4 Chainlink 可驗證隨機函數

可驗證隨機函數是一種加密函數，基於數據輸入生成偽隨機數並附上一份證明，任何人都可以對其進行驗證。Chainlink VRF 採用了 Goldberg 的可驗證隨機函數（VRF）。Chainlink VRF 會針對每一個隨機數請求生成一個或多個隨機數，並附上一份隨機數的加密證明。這份證明會被髮布到鏈上並在鏈上得到驗證，驗證通過後才會使用隨機數。Chainlink VRF 已覆蓋以太坊、Polygon、BSC 在內的的多個區塊鏈網絡，2022 年 2 月，VRF V2 正式上線，是 VRF 的全新升級版本，其擁有更強大的性能以及更高的安全性。

圖 13：Chainlink 可驗證隨機函數與智能合於交互

3.1.5 Chainlink 企業隱私數據服務

Chainlink 作為最早的預言機項目之一，在喂價業務已經形成比較強護城河的情況下，其它業務的拓展並沒有停滯不前。自動化、跨鏈協議、可驗證隨機數等方面都有明顯的增長。此外，有大量的實體企業，需要隱私數據的點對點傳輸。為滿足這一需求，有大量創業公司專攻隱私數據，方法包括多方安全計算（MPC）、零知識證明（Zero Knowledge Proof）、同態加密（HE）、可信執行環境（TEE）、聯邦學習等。Chainlink 強大的驗證網絡可以保障隱私數據傳輸的安全性和時效性。

Chainlink 可以為企業提供機會向區塊鏈環境出售數據和API 服務，並實現隱私數據上鍊、在鏈下計算合約邏輯以及在鏈上交易隱私數據等各種功能。2024 年 11 月，Chainlink 宣佈與環球銀行金融電信協會（SWIFT）和瑞士銀行巨頭瑞銀集團（UBS）完成了一項試點計劃。該試點項目測試了各方之間的代幣化資金結算，包括傳統金融系統在不使用加密貨幣的情況下與數字經濟互動的選【8】

圖 14：Chainlink 隱私數據上鍊流程圖

3.2 Pyth Network

相較於 Chronicle、Chainlink、WINkLink 這樣的預言機賽道的前輩，Pyth Network 直到 2021 年才完成項目上線。預言機是 Solana 高性能公鏈這一宏大敘事中的關鍵一環，不僅是鏈上交易，包括 DePIN、AI、低延時支付等敘事都需要預言機作為支撐。Pyth Network 也是 Solana 基金會重點扶持的項目。價格更新頻率快，是 Pyth 的重要標籤之一。

Pyth Network 共支持 65 條公鏈，僅次於 Redstone，是支持公鏈最多的預言機之一。但其主要的喂價服務仍然發生在 Solana 鏈上。根據 Dune 數據分析，Chainlink 和 Pyth 二者在以太坊和 Solana 上的交互數都已經形成了一定的壁壘，各自都很難在對方的公鏈擴大市場份額。

【9】

圖 15：Pyth 和 Chainlink 在以太坊和 Solana 的喂價服務交易數

3.2.1 Pyth Network 喂價服務

從前言提到的預言機競爭力模型來看，Pyth 喂價服務的競爭力主要體現在其數據的低延遲和獨家性兩方面。Pyth 在喂價方面並未設置節點服務商這一角色，包括 Wintermute、Flowdesk 在內的多家金融機構均為 Pyth 的一級數據供應商。Pyth 喂價服務針對 EVM 鏈，Solana，Sui 等不同類型的公鏈提供了相應的 SDK。用戶安裝好 SDK 後即可調用（import）Pyth 的喂價服務。【10】

圖 16：EVM 鏈，安裝 SDK 後，在 Solidity 開發環境調用 Pyth 喂價服務

圖 17：Solana，安裝 SDK 後，在 Rust 開發環境調用 Pyth 喂價服務

圖 18：Sui，安裝 SDK 後，在 Move 開發環境調用 Pyth 喂價服務

3.2.2 Pyth Network 隨機數生成服務

Pyth Entropy 是 Pyth Network 推出的隨機數生成產品。生成隨機數的原理與 Chainlink 的隨機數生成服務類似。Pyth Entropy 的隨機數生成僅幾行代碼即可完成，使用服務的用戶需要調用 IEntropy 合約的 requestWithCallback 方法，該方法要求用戶以 Gas Token 的方式支付費用，每條鏈上的費用並不相同。通過構建回調函數，讓合約獲得 entropy 合約生成的隨機數。

圖 19：EVM 鏈，安裝 SDK 後，在 Solidity 開發環境調用 Pyth Entropy

3.2.3 Pyth Network 快速中繼服務（Express Relay）

快速中繼服務是 Pyth 團隊在 2024 年 7 月推出的最新產品，該產品的目的是消除鏈上 MEV（最大可提取價值）。MEV 本身是一個頗具爭議的話題，它具體指部分節點通過鏈上的交易排序進行套利，尤其在以太坊主網這類低 TPS 的公鏈上，套利會更加容易。公鏈對於 MEV 的態度也並不相同，有些公鏈選擇默許，有些公鏈則儘量將交易排序的套利收益降至最低。

為理解快速中繼的意義，以 Solana 網絡舉一個例子。Solana 鏈上 Memecoin 交易是一種對時效性要求非常高的交易，某個代幣可能在幾秒鐘之內就出現 10% 以上的漲跌幅。因此，交易者如果使用 Orca 協議進行交易，需要支付一定比例的小費給到鏈上節點如 Helius，Galaxy，讓節點優先處理這筆交易。而通過快速中繼的方式，Solana 網絡多了一箇中繼器讓用戶搜索，並對於優先處理交易進行競價，競價高者可以讓節點優先處理這筆交易。競價的收益將給到 Orca 這樣的協議層，而非 Helius 等節點。在最大限度上保障了 DeFi 協議的利益。【11】

圖 20：《消除 MEV，一文了解 Pyth Network 新產品 Express Relay》一文中的示意圖

快速中繼並不僅僅是 Pyth Network 推出的重要產品，它同時起到了保障 Solana 鏈上去中心化金融協議如 Orca、Jupiter、Kamino 的作用。消除 MEV，將收益還給協議層。收入的提升會促進更多的 DeFi 開發者選擇 Solana 生態。

3.3 Redstone

Chainlink 與 Pyth 分別在以太坊和 Solana 生態中佔據核心地位，形成了各自鮮明的生態標籤。但目前市場上也有一些預言機，沒有在以太坊和 Solana 之間選邊站，而是為儘量多的公鏈提供服務。Redstone 是這類預言機的代表，目前已經完成了超過 70 條公鏈的集成，是預言機項目中集成公鏈最多的。

Redstone 的產品包括為推送模型（Push Model）和拉取模型（Pull Model），以及 AI 預言機這一全新的領域。推送模型和拉取模型是目前預言機最多采用的兩種獲取數據的方式，Chainlink 採用的是推送模型，數據運營商將鏈下的數據推送到鏈上，其優勢在於速度快，缺點則在於數據可能會出現錯誤，需要完善的驗證機制。Pyth 則採用拉取模型，優點在於相對靈活，可以在需要時拉取數據；缺點則在於數據更新不穩定。Redstone 是目前唯一一家同時採用 Push 和 Pull 兩種模式的數據供應商。【12】

圖 21：Redstone 服務流程設計

3.3.1 Redstone 推送模型

推送模型由兩個主要部分組成。第一部分是鏈下中繼器，負責通過環境變量以定製化的方式將數據推送到鏈上。第二部分是鏈上合約，用於存儲價格並通過熟悉的接口（例如 Chainlink Aggregator）獲取價格。

鏈下中繼器是一個有創新點的設計，以往的預言機項目並未設計這一處理層。中繼器是一種基於環境變量以可定製方式運行的服務。它會定期檢查一組定義的條件，並在條件滿足時推送價格。目前已經實現的條件包括時間條件和價格偏差條件。這一設計方便了鏈上的 DApp，在滿足某些條件的情況下才會調用預言機的服務，實現了喂價服務的定製化與自動化。【13】

圖 22：推送模型工作流程

3.3.2 Redstone 拉取模型

鏈上智能合約在需要數據時主動調用預言機接口，向 RedStone 請求最新的鏈下數據，而不是預先不斷地接收數據推送。RedStone 的 Pull 模型將數據直接注入用戶交易，從而最大限度地提高 gas 效率，同時簡化 dApp 數據訪問。【14】

圖 23：拉取模型工作流程

3.3.3 Redstone AI 預言機架構 CLARA

CLARA 是 Redstone 推出的一個區塊鏈通信層框架，旨在實現代理之間的無縫通信。CLARA 代理協議由三個關鍵組件構成。分別是市場模塊、CLARA SDK、框架插件。市場模塊負責協調各個 Agent 之間的關係，負責驗證和交易等關鍵流程。CLARA SDK 是開發者工具包，讓開發者可以輕鬆接入 CLARA 網絡。框架插件為 CLARA 通信架構接入目前主流的 AI Agent 架構如 Eliza，提供了接口，讓其成為主流 AI Agent 架構的通信層。未來，Redstone 還將推出多個 AI 相關的預言機服務，其在 AI 領域的探索走在了行業前列。【15】

圖 24：CLARA 可與多個主流 AI Agent 架構交互

四、RWA 開啟預言機賽道的第二增長曲線

作為 DeFi 生態的「數據橋樑」，預言機憑藉價格喂送、跨鏈清算等核心功能深度綁定了行業的快速增長。然而，隨著 DeFi 市場滲透率漸趨飽和，過度依賴單一場景的侷限性逐漸顯現——協議收入易受市場波動衝擊，技術迭代同質化削弱長期價值捕獲。與 DeFi 中主要提供價格喂價不同，RWA 對預言機的需求更復雜，既包括資產估值，也包括實物資產狀態的實時追蹤與鏈上同步，使其成為預言機能力延展的新戰場。在 RWA 場景中構建「第二曲線」，有望以可信的鏈下數據鑰匙打開千億美元級增量市場。

4.1 RWA 喂價服務需求增長，預言機成為受益方

傳統金融與加密技術的融合是 2024 年最大的敘事之一，這其中有加密資產主動擁抱傳統渠道的比特幣 ETF 如 IBIT，也有傳統資產主動上鍊的美國國債如 BUIDL。對於加密貨幣投資者而言，真實世界資產是對沖鏈上風險的有利工具。鏈下資產價格的實時反饋，需要藉助預言機這一鏈上鍊下的橋樑，讓投資者實時監控其總資產的淨值變化情況。

RWA 調用預言機的喂價服務與 DeFi 調用預言機的喂價服務類似。由於 RWA 真正開始逐漸起步是在 2023 年，而貝萊德發行鏈上美債 BUIDL 這一標誌性事件是在 2024 年 2 月。RWA 目前處於發展的早期階段，未來仍有廣闊的成長空間。諮詢公司麥肯錫預測，到 2030 年，代幣化的真實世界資產將達到 2 萬億美元。截止 2025 年 3 月，RWA.xyz 平臺數據顯示 RWA 總資產規模為 2,474 億美元（包含穩定幣），仍有接近 10 倍的增長空間。預言機作為 RWA 的重要基礎設施，可以獲得明顯的收入增量。【16】【17】

圖 25：RWA 資產規模走勢圖（包含穩定幣）

4.2 已為 RWA 項目提供服務的預言機

●Chainlink 已支持 Backed Finance 部分代幣化RWA 喂價

2023 年 7 月，Backed Finance 的 bIB01、bIBTA、bCSPX 等 bTokens 基礎資產已支持使用 Chainlink Price Feeds，包括 0-1 年美國國債投資 ETF IBO1、1-3 年美國國債固收 ETF IBTA、追蹤標普 500 指數的 ETF CSPX 的代幣化現實世界資產（RWA）價格。Backed Finance 計劃集成 Chainlink Proof of Reserve，以提高 Backed 產品的透明度。

●Redstone 為加密世界引入歐元區國債 ETF 數據源

2023 年 8 月，預言機 Redstone 與去中心化穩定幣協議 Angle 達成合作，在 RedStone 集成 Angle 後，每天中午會為其提供歐元區國債 C3M ETF 的喂價服務，確保其平臺以及用戶能夠訪問到最新、可靠的數據。

●Pyth Network 已為 RWA 平臺 Ondo Finance 提供喂價服務

2024 年 1 月，RWA 平臺 Ondo Finance 宣佈與預言機項目 Pyth Network 合作，將 Ondo 資產價格信息擴展到多個區塊鏈。截至 2025 年 3 月，Pyth 已在 65 條公鏈上提供價喂價服務。

1.Supra 公鏈的分佈式預言機協議（DORA）2.0，提供 RWA 喂價服務

2024 年 7 月，Supra 區塊鏈的預言機協議 DORA 2.0，引入了 RWA 喂價機制。它首次將眾多傳統資產準確可靠的實時價格數據，以 600 到 900 毫秒之間作為最終確認時間。截至 2025 年 3 月，Supra 已在 36 條公鏈上提供價喂價服務。【18】

●Chronicle Labs 推出 RWA 預言機「The Verified Asset Oracle」

2024 年 11 月，Chronicle Labs 團隊推出了新的 RWA 預言機 The Verified Asset Oracle。其目標是將 Chronicle 預言機服務拓展至各類鏈下資產。具體實現方式：VAO 預言機首先會驗證這些鏈下資產的完整性和質量，然後將驗證後的數據傳輸至區塊鏈網絡。這些數據會被直接推送至智能合約或其他鏈上產品。根據官方披露，VAO 已經與 Plume Network、Centrifuge、Superstate 等 RWA 平臺達成了合作，為這些產品及其生態公共鏈下資產的實時驗證服務。

綜上所述，當前主流預言機項目在 RWA 領域已展開佈局，從 Chainlink 的傳統資產支持，到 Redstone 對歐洲債券的引入，再到 Supra 與 Chronicle 向金融資產建模擴展，整體呈現出兩條發展路徑：一是延續 DeFi 邏輯，強化鏈下金融資產上鍊；二是探索更復雜的鏈下實體數據建模，為高門檻的資產類型提供實時數據支持。這一趨勢表明，預言機賽道正從「價格傳輸」向「可信數據基礎設施」演進。

4.3 非金融資產，高門檻的鏈下數據建模

此前發佈的《一文講透 RWA 核心邏輯與熱點項目》陳述了以現金流分類的各類 RWA 資產。但基於預言機的數據提供者而言，此處 RWA 可以分為金融資產和非金融資產。

所謂金融資產，即為公允價值可以實時反映的證券化資產，例如股票、債券、基金、期貨。這類資產的數據供應相對較為容易，Bloomberg、Robinhood、Yahoo Finance 均可以提供 API 接口。對於預言機而言，傳輸效率是金融資產數據上的核心競爭力。上文 4.2 提到的支持 RWA 數據的預言機，其支持的資產類型主要為金融資產。

非金融資產，指不能實時反映價格，需要通過數學建模等方式反映其某一時點價格的資產。例如房地產、充電樁、光伏組件、藝術品等。以充電樁和光伏板為例，用戶通過鏈上資金投資了代幣化的資產，但這些現金流資產受到天氣、環境、設備管理的影響較大，可能會影響其未來現金流的分配。因此需要對這類代幣做資產模型，將風險反映在代幣價格上。根據 Market.US 網站預測，2025 年全球可再生能源和房地產行業的市場規模分別為 1.4 萬億美元和 6.8 萬億美元，一旦這部分資產有更高的比例實現代幣化，則對預言機的數據需求將爆發式增長。

【19】【20】

對於這些非金融資產，預言機需要提供更復雜的服務，例如接入能夠反映資產狀態和影響因素的數據源（如天氣數據、設備運行數據等），並結合數學模型將這些信息轉化為可信的鏈上價格或風險評估，從而支持非金融 RWA 代幣的估值和管理。由於非金融資產的估值建模門檻較高，鏈下的估值公司需要實時調整其估值模型，因此這類資產對公鏈的傳輸性能有更高的要求。高性能鏈如 Solana 在傳輸性能方面具有顯著優勢。據此推測，非金融資產的喂價或將成為未來 Solana 鏈上預言機的一大增長點。

另外，隨著非金融資產的多樣化、異步性與動態評估特徵愈發明顯，預言機不僅承擔「上鍊數據」的職責，還需具備「鏈下模型適配與持續驗證」的能力。這意味著未來的預言機項目將在數據深度、建模複雜度及與高性能公鏈的協同方面展開新一輪競爭。

圖 26：全球可再生能源市場規模

圖 27：全球房地產市場規模

五、多類型數據專用預言機，行業增長曲線從 2 到 N

當前主流預言機多集中於價格數據的鏈上傳輸，形成了以 DeFi 喂價為代表的標準化服務路徑。但隨著鏈上需求的拓展，尤其是 RWA、DePIN、AI、DeSci 等新興場景對鏈下數據的種類、格式和實時性提出更復雜的要求，預言機的服務能力也正在從「通用化傳輸」邁向「垂直化處理」——為特定類型的數據構建專用採集、驗證和上傳系統。未來，行業將從「統一喂價」走向「多類型專用預言機」並行發展的狀態，進入「從 2 到 N」的擴張階段。

5.1 物聯網數據預言機，DePIN 產能擴張

DePIN 概念與 RWA 有眾多相似之處，兩者皆為現實世界資產在鏈上的某種映射，但兩者的本質不同在於 RWA 偏重於投資以獲得一次性回報或持續現金流，而 DePIN 則偏重於對存儲、帶寬、顯卡的使用而非投資。物聯網預言機的出現，讓設備的使用者可以實時監控設備的數據情況，類似於工業互聯網中設備數據聯網的概念。

為了讓鏈下硬件的數據上鍊，物聯網預言機這一理念應運而生。早在 2023 年，aitos.io 項目方已提出了基於物聯網數據的預言機範式——BoAT3。BoAT3 是一個PoPow（物理工作量證明）範式，可以理解為鏈下硬件做了多少工作（例如溫度計採集了多少天氣數據），就將完成的工作量上傳至鏈上，工作量用 DU（DePIN Unit）這一單位來統計。【21】

圖 28：BoAT3 物聯網預言機架構圖

但這一架構自提出以來，並未展現出足夠的影響力。筆者認為核心原因在於不同硬件對於 DU 這一單位的換算機制並不明確。例如，Filecoin 的存儲硬盤有 1TB 的數據寫入，Helium 基站熱點的 100GB 帶寬被使用，BTC 礦機有 5TH/s 的雲算力投入使用，這些不同硬件的數據無法統一為相同的 DU。物聯網每天會產生大量非標準化的數據，例如 1MB的天氣數據，和 1MB 的人體脈搏數據，1MB 的汽車充電數據，其價值肯定是不同的。因此，統一度量衡對於這一賽道至關重要。單位統一後，鏈上數據需求方可以更方便地判斷鏈上設備完成的工作量。

目前物聯網預言機尚處於發展的早期階段，項目數量較少。部署在 Solana 上的區塊鏈預言機 Echolink 是目前為數不多的為 DePIN 設計的預言機，該項目已完成了約 800 萬硬件設備的連接。物聯網數據基於 PoDW（Proof of Device Work）架構。【22】

5.2 代碼預言機，Bittensor 正逢其時

Bittensor 是目前 AI 與區塊鏈結合最成功的範例之一，它是一個去中心化的機器學習網絡。需求方在鏈上發佈算法問題，並懸賞讓不同模型進行挖礦，解決該算法問題最好的模型將獲得最多的獎勵。

Bittensor 的底層邏輯和預言機有一定相似性，預言機是連接 DeFi 協議與鏈下價格數據，而 Bittensor 則是連接鏈上算法問題的需求方和鏈下的 AI 模型。

拆解 Bittensor 的成功案例，其上傳到鏈上的底層數據依然是程序代碼，未來可能會有專門的預言機來將鏈下的代碼上傳到鏈上。一個可能的場景是 Uniswap、Sushiswap、GMX 這樣 DEX 的代碼漏洞檢查。以 Uniswap 為例，作為去中心化交易所的龍頭，Uniswap 每個季度都會推出漏洞賞金計劃，讓白帽客找到 V2、V3、V4 合約的漏洞。

如果有上傳代碼的專業預言機，可以通過環境模擬與測試，找到不同白帽客修正代碼的最優解，將最優代碼上傳給需求方 Uniswap。不僅能節約 Uniswap 的代碼審計資源，同時也可以解決傳統代碼審核平臺如 Immunefi 和 HackerOne 的中心化風險。【23】

圖 29：Uniswap V4 開啟了高達 1,550 萬美元的 Bug 賞金活動

5.3 生物大分子預言機，Crypto × Biotech 的基礎設施

2024 年第四季度，由 Vitalik 和 CZ 站臺的 DeSci 敘事成為了加密貨幣行業的主要熱點之一。部分獲得加密貨幣融資的項目方，希望將資金用於生物大分子的開發。在一站式發幣平臺 Pump.science 上已經有 3 個長壽候選分子成功發幣。

雖然這類代幣的模因屬性遠大於真實科研，但如果未來有越來越多的 Biotech 項目方通過鏈上資金渠道融資，開發生物大分子，那麼相關的化合物反應數據可以幫助投資者判斷一個項目是否值得投資。如果有生物大分子專用的預言機，擁有多個對於大分子臨床實驗結果做出評分的節點運營商，可以通過去中心化的方式，有效降低鏈上投資者對於生物醫藥行業的理解壁壘。

以 BMJ Journals 為例，它是是全球四大頂級綜合醫學期刊之一，涵蓋了綜合醫學、臨床專科（如胃腸病學、風溼病學、神經科學等）、流行病學、藥品研究、醫學教育等領域的權威數據。這類醫學期刊或數據庫可以作為生物大分子預言機的數據節點，將大分子的臨床表現數據上傳到預言機，為大分子的代幣價值提供數據支撐。【24】

圖 30：BMJ Journals 的臨床數據展示（康方生物的 AK117 分子）

綜上，預言機正從服務標準化金融協議的「通用數據層」，逐步演化為支持垂直場景的「多模態基礎設施」。物聯網、AI 代碼、生命科學等多個領域的鏈下數據上傳需求，正在催生一批專用預言機的出現。

結語

以加密貨幣用戶目前對預言機的共識來看，預言機主要的功能是聚合並驗證鏈下的價格數據，將其供給鏈上的 DeFi 應用。自從 2022 年以後，區塊鏈世界與真實世界的融合越發緊密。RWA 目的是用鏈上資金投資鏈下資產（黃金、股票、房地產、能源）；DePIN 的目的是將鏈下分散的硬件（硬盤、顯卡、路由）聚合起來，降低使用硬件的成本；DeSci 的目的是將鏈下的科研項目（生物醫藥、人工智能）上鍊，以削弱中心化期刊的壟斷地位。而以 Bittensor 為代表的 AI，則是將鏈下的 AI 模型上鍊，以解決高難度的算法問題。

如上所述，鏈上對於鏈下數據的需求不再僅僅是 BTC/USDT、ETH/USDT 這樣的交易價格數據，而是需要更多真實世界的黃金價格、物聯網數據、大分子數據、程序代碼。對於預言機而言，處理多種模態的數據既是機遇也是挑戰。機遇在於多模態數據的處理，將讓預言機的收入不再過度依賴喂價，而有更多的收入增量。而挑戰在於，預言機在前端數據的驗證層面，以及後端的智能合約執行層面，都需要部分業務場景的重構。

在過去的三年裡，加密市場的熱點在 Meme、DeSci、AI Agent、DePIN 之間不斷切換，預言機這一重要的基礎設施始終未有足夠的討論度。未來，隨著鏈上對更多模態的數據提出需求，以及智能合約性能的提升，RWA 有望成為預言機賽道最主要的第二增長曲線，同時，垂直化的專用預言機創業項目將不斷湧現。

數據來源

1. Grand Research, https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/decentralized-finance-market-report

2. Coingecko, https://www.coingecko.com/en/categories/oracle

3. Defillama, https://defillama.com/oracles

4. Dune,https://dune.com/queries/4894196/8104466

5.Linkwell Node，https://docs.linkwellnodes.io/blog/Build-A-Chainlink-Price-Feed-With-Flux-Aggregator

6. Chainlink,https://blog.chain.link/smart-contract-automation-zh/

7. Chainlink，https://blog.chain.link/chainlink-automation-2-0s-verifiable-compute-a-leap-forward-for-web3-computation-zh/

8. Cointelegraph，https://cn.cointelegraph.com/news/chainlink-introduces-chainlink-runtime-environment-framework

9. Dune, https://dune.com/agaperste/pyth-network-vs-chainlink-price-feeds

10. Pyth, https://docs.pyth.network/price-feeds/use-real-time-data

11. Techflow, https://www.techflowpost.com/article/detail_18981.html