Stellar（XLM），一個以快速和低成本跨境支付而聞名的開源區塊鏈，正在吸引2025年零售和機構投資者的關注。
然而，XLM供應的集中分佈及其在真實世界資產（RWA）應用中的潛力，帶來了機遇和挑戰。
集中供應和不斷上升的交易所餘額意味著什麼？
關於Stellar的一個主要擔憂是XLM供應的集中。根據Flipside Crypto的資料，前10個XLM錢包持有約250億XLM。總流通供應量為309億XLM，意味著近80%的供應量屬於少數群體。
XLM供應分佈。來源：Flipside這引發了去中心化的質疑。少數實體持有大量代幣可能會顯著影響市場。同時，約90%的XLM持有者擁有不到100個XLM。
這種不平衡表明大多數散戶投資者對價格影響很小。因此，如果"巨鯨"決定出售，市場面臨波動風險。
此外，stellar.expert的資料顯示，幣安上的XLM餘額自2023年末以來穩步上升，從1.8億XLM增加到10億XLM。這種增長反映了交易需求的增加，並暗示如果出現負面訊息，可能會有潛在的拋售壓力。
幣安上的XLM餘額：stellar.expert乍看之下，這類資料對網路前景似乎很負面。然而，XLM投資者認為，增加的流通供應可能表明採用率正在增長。
"這不是隨機分佈——這是一種深思熟慮的策略……供應增長是可控的，而採用率正在飆升，"一位XLM投資者評論。
鏈上資料進一步支援這一觀點。Stellar的活躍賬戶從2023年的720萬增長到2025年5月的950萬。平均每天新增約5,000個錢包地址。這種持續增長的需求有助於吸收流通中的XLM。
真實世界資產（RWA）領域XLM需求上升的跡象
Stellar正在建立其在真實世界資產領域的地位——這是加密貨幣最熱門的趨勢之一。
目前，Stellar在RWA市值中排名第三，僅次於以太坊和ZKsync Era。Stellar RWA生態系統中的著名參與者包括富蘭克林鄧巴頓鏈上美國政府貨幣基金（估值4.97億美元）和Circle的USDC穩定幣，後者在Stellar網路上持有3.45億美元。
網路上資產代幣化的總價值。來源：RWA.xyz2025年，Stellar上的RWA總價值增長了近84%。從2.75億美元增長到5月份的超過5億美元。這種增長反映了Stellar在真實世界資產代幣化方面日益增長的吸引力。
