概述
比特幣本週推動至接近104.7萬美元的新高，由明確的現貨驅動拉力帶動。價格動量仍保持在統計極值以上，現貨累積成交量曲線急劇轉為正向，現貨成交量反彈至較低區間，所有這些都表明積極市場參與者的強勁買入壓力。ETF資金流入持續強勁，支撐現貨趨勢，儘管交易量顯示出一些降溫跡象。
另一方面，衍生品市場，尤其是期貨市場，最初落後於拉力，未平倉量緩慢恢復，資金費率直到最近才轉為正向。然而，永續合約累積成交量曲線確認期貨市場現在正在追趕，自3月低點以來淨多頭持倉穩步上升。期權市場也呈現類似趨勢，未平倉量上升，波動率價差恢復，深度負偏斜，所有這些都強化了看多方向性偏好，儘管存在高定位風險。
從鏈上角度看，活躍地址和轉賬量等基本面顯示緩慢且建設性的增長，而手續費壓力保持適度。流動性指標呈現混合圖景：實現市值正在恢復，HODL行為仍佔主導，短期持有者/長期持有者比率較低，但熱錢流入仍然低迷，表明新需求仍然猶豫。
市場現已進入高風險、高回報結構，94%的供應量處於盈利狀態，淨未實現利潤/損失接近狂熱水平，實現利潤/損失比率高達2.38。這反映出實現收益的動機日益增長。然而，如果需求繼續在拉力的刺激下建立，尤其是在新進入者中，這種結構有可能持續數週，類似於之前的看多階段。
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