企業智能與加密貨幣投資雙線並進的科技公司 MicroStrategy（NASDAQ: MSTR），於 2025 年 5 月 19 日向美國證券交易委員會（SEC）提交最新的 Form 8-K 當前報告。這份報告不僅揭露其最新的比特幣投資動向與募資成果，也披露一宗新興的集體訴訟案，指控公司與高層涉嫌違反證券法、誤導投資人。
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Toggle一週募資逾 7 億美元，ATM 計畫全速進行
MicroStrategy 自 5 月 12 日至 5 月 18 日透過兩項「按市價發行」（ATM）計畫成功募得約 7.65 億美元資金：
普通股 ATM 計畫（MSTR）：出售 1,712,708 股，獲得 7.06 億美元淨收益，目前仍可發行價值高達 189.8 億美元的股票。
優先股 ATM 計畫（STRK）：出售 621,555 股，募得近 5,970 萬美元，尚餘 207.9 億美元發行額度。
這兩項計畫分別於 2025 年 5 月與 3 月啟動，目標募資總額各為 210 億美元。
一週掃貨 7,390 枚比特幣，總持倉超過 57 萬枚
資金到位後，MicroStrategy 火速將所得投入比特幣市場。根據報告，公司於短短一週內增持 7,390 枚比特幣，總花費達 7.65 億美元，平均購買成本約為每枚 103,498 美元。
截至 2025 年 5 月 18 日，MicroStrategy 持有比特幣總量已達 576,230 枚，總購入成本達 401.8 億美元，平均成本為每枚 69,726 美元。這也鞏固了該公司作為全球企業中持幣量最大的上市公司之一的地位。
面臨投資人提告，指控隱匿風險與虧損
就在大動作買幣之際，MicroStrategy 也迎來法律挑戰。2025 年 5 月 16 日，一名名為 Anas Hamza 的投資人向美國維吉尼亞東區聯邦法院提起集體訴訟，對象包括 MicroStrategy 本身，以及董事長 Michael Saylor、執行長 Phong Le 與財務長 Andrew Kang。
訴狀指出，這些高層於 2024 年 4 月 30 日至 2025 年 4 月 4 日期間，涉嫌違反美國《證券交易法》第 10(b) 條與 20(a) 條，以及相關的 SEC 規定，透過發佈誤導性資訊或故意隱瞞與比特幣策略有關的重大風險，導致投資人蒙受損失。
尤其令人關注的是，訴訟特別提到新的會計準則（ASU 2023-08）對加密資產的減值處理方式，可能導致財報虧損更為明顯，而公司並未充分揭露這項風險。
公司聲明：將積極應對訴訟
對於訴訟一事，MicroStrategy 表示將「堅決辯護」，目前尚無法預估潛在結果或相關損失範圍。公司未就此訴訟提供進一步評論，但強調將依法應對。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
隨著比特幣價格再度突破歷史新高，因加密政策備受爭議的薩爾瓦多，如今也迎來亮眼的投資成果。根據總統布格磊 (Nayib Bukele) 公布的數據，該國比特幣投資帳面浮盈超過 3.57 億美元，報酬率達 124%。儘管 IMF 持續施壓，他仍堅定表示：「我們不會停止買比特幣。」
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Toggle歷史性的押注奏效：比特幣投資浮盈逾 124%
薩爾瓦多總統布格磊近日在社群平台 X 上分享該國購買比特幣的投資績效，其公共部門自 2021 年以來累積購入約 6,181 枚比特幣，初始投入資金約為 2.87 億美元。
隨著比特幣近期價格一度突破 10.7 萬美元，總資產已達約 6.44 億美元，未實現獲利高達 3.57 億美元，投資報酬率逼近 124%。
根據該國比特幣辦公室 (Bitcoin Office) 表示，光今年以來，薩爾瓦多的比特幣投資已增加近 7,000 萬美元的未實現收益。
不甩 IMF 協議，布格磊持續買幣不回頭
薩爾瓦多在 2021 年 6 月創全球先例，正式將比特幣列為法定貨幣，引起國際社會議論，亦招來國際貨幣基金組織 (IMF) 的關切與批評。
面對 IMF 的貸款協議壓力，薩爾瓦多政府於今年 1 月通過法案，調整比特幣政策，包含允許私人企業可選擇是否接受比特幣付款，並將部分相關活動轉為「自願性」措施。
(IMF 管不著！薩爾瓦多已持有 6,101 枚比特幣，總統布格磊：繼續給他買下去)
然而，布格磊至今仍堅守「逢低買進」的策略，強調：
當全世界孤立我們、連許多比特幣支持者都放棄我們時，我們都沒有停止。現在當然也不會，未來更不會。
薩爾瓦多的比特幣未來：政策與信仰間的平衡點
即便 IMF 要求薩爾瓦多收斂甚至停止其比特幣政策，以換取國際資金援助，但這場國家級的加密賭注似乎正逐步取得正向報酬。
(薩爾瓦多 CUBO AI 計畫開始！方舟創辦人 Cathie Wood 協助站台開課)
當然，浮盈尚未變成實現獲利，市場波動仍可能帶來風險。然而，布格磊的強硬立場與長期信仰，也讓薩爾瓦多成為全球國家觀察比特幣政策成敗的「試驗場」。
接下來，市場將關注該國如何在國際金融規範與加密信仰之間找到平衡，以及是否會將這些帳面收益轉化為實質的國家發展資源。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
