市場脈搏：第 21 周

概述

比特幣本週短暫推高至106,000美元，使幾個關鍵指標進入歷史性高風險區域。盈利中的supply比例飆升至97%，標誌著進入狂熱區。儘管盈利強度仍有上升空間，但盈利supply的主導地位增加了如果新需求無法跟上可能出現調整階段的風險。

ETF和期權市場繼續在強度方面領先，兩者指標均為高且上升。期權未平倉量和波動率定價正在aggressive加速，而ETF MVRV反映出較高的未實現利潤。然而，ETF淨流入已經連續第三週降溫，表明新鮮資本流入減少，這一關鍵支撐現在顯得脆弱。

另一方面，現貨和期貨市場正在weakening，兩者指標均標記為中等且下降。現貨成交量跌破低位區間，現貨CVD轉為負值，確認零售和自主買盤壓力正在消退。期貨未平倉量仍在攀升，但資金和永續CVD顯示在aggressive做多建倉期後出現猶豫。

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