2025年5月19日，幣安Alpha平臺正式宣佈將於5月23日上線SOON代幣（$SOON），成為首個集成該項目的交易平臺。這一動作不僅標誌著Solana虛擬機（SVM）生態在Layer2賽道的關鍵突破，也意味著模塊化區塊鏈技術進入規模化應用的新階段。作為2025年融資額超2200萬美元的明星項目，SOON以“解耦SVM+OP Stack+可配置DA層”的架構設計，試圖解決以太坊等公鏈的性能瓶頸與跨鏈互操作性難題，其代幣經濟學中社區主導的分配機制和潛在價值捕獲能力，更引發市場高度關注。
一、團隊背景：從Aleo到SVM基建，集結頂級行業資源
SOON的核心團隊堪稱區塊鏈領域“全明星陣容”。
CEO Joanna Zeng曾擔任隱私公鏈Aleo副總裁，主導過零知識證明技術的商業化落地，更早前在Coinbase、OP Labs等機構積累了大量Layer2開發經驗。
首席營銷官Ruki Hu出身於香港頂尖投行JDI Global，主導投資過Sonic SVM等SVM生態項目，其北京大學滙豐商學院的戰略管理背景為SOON的市場擴張提供方法論支撐。
技術負責人AndrewZ則是Rust語言專家，曾參與Solana核心客戶端開發，對SVM架構的優化具備深厚經驗。
值得注意的是，SOON的顧問團隊囊括Solana聯合創始人Anatoly Yakovenko、Celestia核心開發者Mustafa Al-Bassam等重量級人物。這種“技術+資本+生態”的三重資源整合，使其在競爭激烈的Rollup賽道中迅速脫穎而出。
二、融資歷程：社區化募資範式革新，2200萬美元構築護城河
圖片源於@_FORAB
SOON的融資路徑打破傳統風投主導模式，開創了“NFT發售+社區共建”的創新募資機制。
2025年1月，項目通過分層NFT銷售募集2200萬美元，其中51%的代幣通過三類NFT公平分發：900美元檔位提供3個月線性解鎖的短期流動性，2,850美元檔位設計12個月鎖定期以篩選長期持有者，而22,500美元高門檻檔位則鎖定36個月，吸引戰略投資者深度參與生態建設。這種設計既避免VC份額對二級市場的拋壓衝擊，又通過時間維度區分用戶風險偏好。
投資方陣容同樣折射出行業認可度——Hack VC、ABCDE Capital等頂級機構領投，Solana生態基金、Celestia Labs等戰略方加持，甚至傳統資本IDG、PAKA也罕見佈局。資金主要投向三大方向：40%用於主網及跨鏈協議研發，30%投入開發者生態激勵計劃，剩餘30%儲備用於應對市場波動與安全審計。
三、技術架構：解耦SVM重構性能邊界，模塊化設計定義行業標準
SOON的技術創新圍繞三個核心組件展開：
1. SOON主網：以太坊首個SVM Rollup執行層
通過將Solana虛擬機（SVM）從原生共識中解耦，SOON主網在以太坊上實現50毫秒出塊時間與30,000 TPS的吞吐量，較Optimism等OP Rollup提升5倍以上。其關鍵技術突破在於：
- Merklization優化：採用Merkle根壓縮狀態驗證數據，使跨鏈交易驗證效率提升80%；
- 水平擴展架構：分佈式節點並行處理交易，結合EigenDA等數據可用性方案，可彈性擴展至650,000 TPS；
- 原生跨鏈結算：利用以太坊作為最終結算層，同時兼容Celestia、Avail等模塊化DA方案，降低Gas成本至Arbitrum的1/10。
2. SOON Stack：多鏈Rollup部署框架
開發者可通過SOON Stack在BNB Chain、Ton等公鏈一鍵部署定製化SVM Layer2。測試網數據顯示，基於該框架構建的svmBNB鏈已實現15,000 TPS，並支持AI代理交易、實時遊戲引擎等高性能場景。這種“樂高式”架構使SOON成為首個橫跨EVM與非EVM生態的通用Rollup解決方案。
3. InterSOON協議：無中介跨鏈通信層
基於Hyperlane改進的消息傳遞協議，允許資產與智能合約在多鏈間直接交互，消除跨鏈橋的託管風險。在Solana與以太坊的測試用例中，USDC跨鏈轉移耗時從平均8分鐘縮短至22秒，手續費降低95%。
SOON代幣投資價值評估：解鎖拋壓與估值泡沫的雙重風險
儘管SOON憑藉技術架構創新與社區化代幣分配機制吸引了市場關注，但其投資風險在代幣解鎖週期與估值模型失衡的雙重壓力下顯著放大。以下從代幣經濟學的結構性缺陷、市場供需失衡及同類項目對比等維度，解析其潛在風險。
一、代幣解鎖機制埋藏大規模拋壓隱患
根據SOON公佈的代幣分配方案，51%的代幣通過社區分配（含NFT預售），而團隊與共建者持有10%的份額，基金會及生態激勵部分佔31%。儘管項目方強調“線性解鎖”設計，但實際解鎖節奏仍可能引發市場拋售潮：
NFT持有者的短期套利動機：社區分配的5.1億代幣中，第一檔（900美元NFT）對應的3,200枚代幣僅鎖定3個月，這類投資者成本集中在0.28-0.31美元區間，若上市初期價格突破0.5美元，獲利了結壓力將快速釋放68。歷史數據顯示，散戶在解鎖後30天內拋售比例高達65%-80%，可能導致流通量激增50%以上。
團隊與機構解鎖的延遲衝擊：團隊持有的1億代幣雖設定12個月鎖定期，但結合同類項目經驗，核心成員在鎖倉期滿後平均減持比例超過40%，按當前FDV（完全稀釋估值）估算，潛在拋壓達4億美元35。此外，戰略投資者（如Hack VC、ABCDE Capital）持有的場外份額可能通過OTC市場提前轉手，間接增加二級市場供應。
生態激勵的代幣傾銷風險：佔總量25%的生態發展基金（2.5億枚）採用“按需釋放”機制，但項目方為吸引開發者往往超發獎勵。參考Optimism等項目的運營數據，生態激勵代幣的實際流通速度較計劃快2-3倍，可能每年額外釋放5,000萬枚代幣。
二、估值泡沫化：FDV/TVL比值嚴重偏離行業基準
以SOON主網上線前的完全稀釋估值（FDV）分析，其預設的10億代幣總量若按NFT預售最低檔估值（0.9億美元FDV）計算，FDV/TVL（總鎖定價值）比值高達18.7（假設TVL為500萬美元），遠超Optimism（2.3）、Arbitrum（1.8）等成熟Layer2項目。即使對比同為SVM生態的Sonic SVM（FDV 2.2億美元，TVL 1.1億美元），SOON的估值仍存在明顯溢價，但技術差異化尚未形成護城河。
更值得警惕的是，市場情緒已提前透支技術預期。SOON主網TPS（30,000）雖高於主流Rollup，但其依賴的Celestia DA層尚未經歷大規模壓力測試，實際性能可能打30%-50%折扣。一旦主網上線後出現宕機或安全事件，FDV的支撐邏輯將迅速瓦解。
三、競爭格局惡化：技術先發優勢窗口期縮短
SOON的核心敘事——解耦SVM與模塊化架構——正面臨Eclipse、Movement等項目的直接衝擊。Eclipse已獲得Polychain Capital領投的5,000萬美元融資，並宣佈在Solana上部署基於SVM的通用Rollup，其開發者工具兼容性及生態資源整合能力均優於SOON。此外，Celestia原生DA層的成本優勢（較SOON低60%）進一步削弱了其模塊化故事的說服力。
從市場佔有率看，SOON測試網僅吸引80餘個DApp遷移，而Arbitrum、zkSync同期開發者數量超過3,000人，生態冷啟動的滯後性可能導致其淪為“技術實驗室”，而非實際應用層。
四、投資建議：高波動週期下的風險規避
綜上，SOON代幣在2025年5-8月將進入風險集中釋放期：
- 短期（1-3個月）：幣安Alpha上線初期的流動性溢價可能推動價格衝高至0.4-0.5美元，但NFT首輪解鎖（8月）臨近時，市場恐慌情緒將引發回調，支撐位下看0.22美元。
- 中期（6-12個月）：團隊與機構代幣解鎖（2026年Q1）可能形成二次拋壓，若同期TVL未突破2億美元，FDV/TVL比值將向行業均值迴歸，代幣價格或腰斬至0.1-0.15美元區間。
- 長期（1年以上）：模塊化賽道競爭白熱化，若SOON未能實現跨鏈互操作性突破，代幣可能淪為“治理工具”，喪失價值捕獲能力。
對於風險偏好較低的投資者，建議觀望主網上線後3個月的鏈上數據（TVL、跨鏈資產規模、開發者活躍度），待技術驗證與代幣供需再平衡後擇機佈局。
結語：創新敘事下的估值陷阱
SOON的模塊化願景雖契合行業演進趨勢，但其代幣模型設計與市場競爭格局尚未形成安全邊際。當技術光環褪去後，解鎖拋壓與估值泡沫的共振可能引發戴維斯雙殺。在Layer2戰爭進入“應用落地”決勝階段的當下，投資者更應關注生態真實價值創造，而非技術參數的內卷遊戲。
