提供收益的穩定幣市場在最近幾年顯示出強勁的增長。儘管零售投資者沒有表現出很大興趣，但最新資料顯示了該領域的巨大潛力。
本文探討了在不斷變化的監管環境和日益增長的機構關注下，收益穩定幣領域面臨的挑戰。
收益穩定幣市值將在2025年突破100億美元
提供收益的穩定幣與傳統穩定幣不同，不僅能維持穩定價值，還能為持有者提供收益。這些收益來自於質押、貸款或投資於政府債券等創造收益的資產的策略。
根據Stablewatch的資料，提供收益的穩定幣總供應量在不到兩年的時間裡增長了13倍。從2023年8月的6.66億美元增長到2025年5月的89.8億美元。2025年2月，市場達到了歷史最高點，為108億美元。
Stablewatch還報告，累計總收益支付已接近6億美元。目前平均每天支付約150萬美元。
最值得注意的專案包括Ethena的sUSDe以及Sky的sUSDS和sDAI，它們引領市場。這些專案佔據了整個收益穩定幣市值的57%，約為51.3億美元。
根據DefiLlama的資料，目前市場上有超過1900個穩定幣池，分佈在465個協議和100多個鏈上。這些池允許投資者存入穩定幣並獲得收益。
儘管增長令人印象深刻，但L2Beat的聯合創始人Jacek Czarnecki指出，提供收益的穩定幣仍然只佔更廣泛穩定幣市場的一小部分。在撰寫本文時，整體穩定幣市值已超過2440億美元。
"以收益為先的穩定幣僅佔普通穩定幣市場的很小部分（3.7%）。" – Jacek Czarnecki，L2Beat聯合創始人
儘管如此，這個小比例反映了收益穩定幣巨大的增長潛力。越來越多的投資者現在正在去中心化金融領域尋找被動收入機會。
收益穩定幣領域的挑戰
根據Jacek Czarnecki的說法，提供收益的穩定幣仍然缺乏標準化定義。這種缺乏明確性使得對這些資產進行分類和評估變得困難。
Jacek將穩定幣分為兩組：支付用途和收益用途。雖然簡單，但這種區分可能有助於為每種型別建立專門的法律框架。
"穩定幣被廣泛認為是加密貨幣的突破口。但要擴張，需要以使用者為中心的框架。不應該用收益金庫買咖啡。將兩種型別合併到一個類別中（就像許多儀表板所做的那樣）就像是將工資存入對沖基金：從技術上講是可能的，但意義不大。" – Jacek Czarnecki，L2Beat聯合創始人
立法者開始認識到這種區分。例如，美國的GENIUS法案明確規定，提供收益或利息的穩定幣不被視為"支付穩定幣"。
這意味著這些穩定幣將不在法案的監管範圍內。相反，它們可能被歸類為證券，並受美國證券交易委員會（SEC）的監管。
與此同時，歐盟的MiCA（加密資產市場監管）完全禁止對穩定幣支付利息。由於這種監管的模糊性和法律限制，收益穩定幣市場尚未快速增長。到目前為止，它主要吸引了內部人士和早期投資者的興趣。
然而，主要金融機構參與穩定幣領域表明，立法者可能會採取更靈活的立場。為了保持動力並確保可持續性，專案需要解決主要監管、透明度和風險管理問題。
