美國總統唐納．川普（Donald Trump）旗下的媒體公司「川普媒體與科技集團」（Trump Media and Technology Group, DJT），正式宣布將斥資約 25 億美元成立比特幣金庫（Bitcoin Treasury）。這項消息不僅在加密貨幣圈掀起波瀾，也顯示該公司未來將大幅轉型為擁有多元資產的控股企業，意圖在「美國優先經濟」（America First economy）中擴展其影響力。
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Toggle巨額募資計畫，總額高達 25 億美元
川普媒體表示，已與約 50 家機構投資者簽訂協議，將透過私募方式發行 15 億美元的普通股及 10 億美元的可轉換高級擔保票據（年利率0%），合計募資約 25 億美元。交易預計將在 2025 年 5 月 29 日左右完成，前提是須達成常規交割條件。
這筆資金將主要用於建立比特幣金庫，使川普媒體成為目前全球少數擁有大規模比特幣儲備的上市公司之一。
比特幣成核心資產：捍衛公司免受金融機構打壓
川普媒體董事長兼執行長 Devin Nunes 表示，該公司將比特幣視為「金融自由的頂級工具」，此次投資不只是金融操作，更具有政治與策略意涵。他指出：「這是我們首次收購頂級資產，不僅有助於保護我們免受金融機構的騷擾與歧視，也將為 Truth Social 和 Truth+ 的訂閱付款、實用型代幣以及未來交易創造綜效。」
Nunes 強調，這是邁向轉型為控股公司的重大一步，公司將持續尋求收購「符合美國優先原則」的獲利資產。
現金部位大幅擴張，資產總額突破 30 億美元
根據公告，截至 2025 年第一季底，川普媒體帳面上現有現金、現金等價物與短期投資合計約 7.59 億美元。隨著這筆 25 億美元資金進帳，公司流動資產將一舉突破 30 億美元。
此次發行的普通股價格，依照市場最後價格計算，而可轉換票據的轉換價則設定為高於市價 35% 的溢價水準。這將使比特幣與其他現金資產並列在公司的資產負債表上。
Crypto.com 與 Anchorage Digital 擔任託管方
這次交易由 Yorkville Securities 和 Clear Street 擔任共同主承銷商，BTIG 和 Cohen & Company Capital Markets 擔任協同承銷商。Cantor Fitzgerald & Co. 擔任財務顧問，Nelson Mullins Riley & Scarborough LLP 為公司法律顧問，Reed Smith LLP 則代表承銷團隊。
在加密資產管理方面，知名交易所 Crypto.com 與數位資產平台 Anchorage Digital 將提供比特幣金庫的託管服務，為公司數位資產安全加上保險級保障。
併購、金融科技、實用代幣成未來布局重點
川普媒體在聲明中表示，這筆資金與比特幣儲備將用於擴展公司的整體戰略布局，包括進一步併購、推出訂閱制金融產品，以及發展自有實用型代幣與 FinTech 平台。旗下的 Truth Social 及 Truth+ 平台也將成為推動新業務的核心據點。
雖然公司對未來發展充滿信心，但聲明中也強調，所有前瞻性發言仍可能受市場與法規變化等多項風險影響，無法保證一定實現。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
對沖基金增加了 250 億美元的股票期貨空頭 (Short Equity Futures) 部位 ，這是十多年來三週內最大的增幅。隨著 ETF 和單一股票的空頭頭寸激增，總槓桿率創下歷史新高。
自 4 月以來，標普 500 指數大幅反彈 23 %，但由於投資人質疑關稅減免帶來的反彈能否持續，對沖基金目前正加大對股市的看跌押注，其數量達到創紀錄水準。
在過去三份交易商持股報告（Commitments of Traders 簡稱 COT）中，對沖基金增加了 250 億美元的空頭股票期貨曝險，創下十年來三週內的最大增幅。
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Toggle華爾街分析師：大眾對於關稅制裁暫緩的短期復甦依然懷疑
高盛分析師 Ben Snider 表示，包括多頭和空頭部位在內的總槓桿率 (Gross Leverage) 已攀升至歷史最高水準。儘管淨槓桿率（多頭減空頭）仍低於 2 月的水平，但空頭部位的加速成長已經改變了市場格局。這次飆升突顯了人們對市場在關稅拋售後 V 型復甦的韌性的日益懷疑。
Steno Research 分析師 Oskar Vårdal 表示隨著經濟成長和通膨開始再度加速，對沖基金和商品交易顧問 (CTA) 繼續對抗週期，加倍押注長期債券和短期風險。
對沖基金瞄準哪些空頭？
對沖基金的目標包括交易所的 ETF ，也包括單一股票。 高盛 (Goldman Sachs) 的數據顯示，第二季 ETF 空頭部位達到 2,180 億美元，單一股票空頭倉位達到 9,480 億美元，光是四月美國 ETF 賣空量就出現了最大幅度的成長。
在美國上市的 ETF 中，SPDR S&P Regional Banking ETF 自 2 月中旬以來，其空頭持股飆升了 50 個百分點，目前已佔流通股的 96 % ，SPDR S&P Biotech ETF上漲 27 點至 111 % ，iShares Russell 2000 ETF 攀升至 33 %。
史上空頭部位最高的 ETF 包括 VanEck Gold Miners ETF，佔流通股比例 12 % ，First Trust NASDAQ-100 Tech ETF 為 4 %，以及 iShares Core S&P Mid-Cap ETF 賣空金額為 10 億美元。
華爾街對大眾消費必需品空頭興趣激增
華爾街對空頭感興趣的包括消費必需品、公共事業和醫療保健行業等類股，目前佔前五分之一，標普 500 指數中位數空頭持股佔市值的 2.3 %，對於金融和資訊科技行業的空頭興趣則是低於長期平均。
那些美股成為看跌押注最多的目標？
自 2 月高峰以來，空頭部位增幅最大的美股包括 Somnigroup (NYSE 代號 SGI)、Lucid Group Inc (Nasdaq 代號 LCID)、 Amer Sports Inc. (NYSE 代號 AS)、Medpace Holdings Inc (Nasdaq 代號 MEDP) Moderna （Nasdaq 代號 MRNA)、First Solar Inc. (Nasdaq 代號：FSLR)
純市場觀察，非任何投資建議。
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加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
