以太坊基金會 (Ethereum Foundation，EF) 於 6/2 宣布組織改組，不只裁撤部分人力，也重塑核心開發團隊結構，並將原本的「協議研發團隊」更名為「Protocol」。同時聚焦三大戰略，擴展主網 (L1) 規模、強化 Rollup 的 Blobspace、以及優化使用者體驗 (UX)。
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Toggle重點摘要
原「協議研發團隊」正式改名為「Protocol」，聚焦主網擴充、Rollup 資源配置、優化 UX。
核心開發者重新分派到不同的技術領域，有人事異動但未透露裁員人數。
2025 年初以來 EF 內部已有數次人事與治理重塑，批評聲浪不斷
EF 核心技術團隊 Protocol 亮相，聚焦三大目標
這次 EF 改組，不只將原本的協議研發團隊 (Protocol Research & Development，PR&D) 重組並改名為「Protocol」，更聚焦三大目標：
提升以太坊主網 (L1) 擴充性
提升 Rollup 專用 Blobspace 的資源配置與效率
改善整體使用者體驗 (UX)
(註：Blobspace 目的是讓 Rollup 有「專用空間」來放資料，不會擠壓以太坊主網原本的空間。)
EF 人事與未來發展方向
在人事調動上，包含 Tim Beiko、Alex Stokes、Barnabé Monnot 等以太坊資深開發者將各自聚焦上述三個戰略領域，負責推進相關專案與技術落地。
而 EF 也證實原本的 PR&D 團隊中有「部分成員」會離開，但未公布具體人數，僅表示新團隊「Protocol」會更精實，並聚焦關鍵技術方向。
EF 近半年頻頻調整，批評聲浪不斷
以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 於 1/18 在推特 (X) 宣布調整 EF 的治理模式，以「加強技術專業能力」與「提升生態系統溝通效率」為主軸。
EF 接著於 4/28 宣布組織結構調整，確立「雙執行董事制」，並任命以太坊資深研究員王筱維 (Hsiao-Wei Wang)、以太坊生態系統開發商 Nethermind 執行長 Tomasz K. Stańczak 作為聯合執行董事。
身為共同創辦人之一的 Vitalik 雖未擔任行政職位，但仍以技術領袖留任，也與 Aya Miyaguchi 等人組成董事會來負責規劃 EF 長期願景，而日常營運則由新上任的兩位董事所領導的執行團隊來負責。
但該聲明卻引發外界對於 Vitalik 過於極權的擔憂，也因 ETH 價格未有起色，有網友認為讓先前為 EF 執行董事、現任以太坊基金會總裁的 Aya Miyaguchi 下台，能讓 ETH 在短時間內獲得歷史新高。
但 Vitalik 隨即怒斥網友，表示：
「決定權在我身上， 如果你 『持續給予壓力』，那麼你正在創造一個對頂尖人才有害的環境。」
這幾起事件也為後續內部改革鋪路。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
美國線上遊戲公司 SharpLink 在五月底宣布進軍以太坊 (ETH) 戰略儲備，透過私募 4.25 億美元購買 ETH，如今再宣布未來十億美元的募資計劃，將在加密遊戲市場的本業上，再添另一層動力。
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ToggleSharpLink 與加密貨幣的關係
SharpLink Gaming Inc.（股票代碼：SBET）是一家總部位於美國明尼蘇達州的創新型績效行銷公司，專注於為體育博彩和線上賭博 (iGaming) 產業提供數據驅動的用戶轉換解決方案。
SharpLink 在 2025 年初開始實施一項擴張戰略，重點是識別和尋求全球加密遊戲市場中的互補增長機會，而加密遊戲市場是 iGaming 行業的一個快速崛起的領域，受到區塊鏈技術和遊戲體驗融合的推動；並進而在此過程中催生新的線上遊戲經濟。
在 2025 年初，SharpLink 以 50 萬美元現金收購了總部位於英國的 CryptoCasino.com 母公司 10% 股權，並取得了未來優先收購控制權。CryptoCasino 是一家利用區塊鏈技術營運的賭博平台，接受多種加密貨幣，包括比特幣、以太幣、萊特幣等入金，滿足全球各種用戶的偏好，同時確保玩家的安全性、透明度和匿名性。 CryptoCasino.com 提供傳統註冊和 Web3 連線。透過立即連接 MetaMask 和 Trust Wallet 等錢包，玩家可以在幾秒鐘內輕鬆存入和提取資金。此外，CryptoCasino.com 還透過提供 Telegram Casino 集成為超過 10 億獨立 Telegram 用戶提供服務，任何人只需單擊即可加入並開始遊戲。
SharpLink 的以太坊戰策儲備
SharpLink Gaming 在五月底宣布透過增資方式募集了 約 4.25 億美元資金，由 Consensys Software Inc. 領投，參與者包括 ParaFi Capital、Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital 等知名加密風投，此舉是用來建立一個以太坊戰略儲備資產。將用來購買和持有 ETH 或與 Ethereum 生態系統有關的資產。
隨後，SharpLink Gaming 再度提交了 S-3 文件， SharpLink Gaming 預計將透過普通股、優先股、認股權證、債券，一次或多次發行，預估將募集十億美元的資金。
SBET 股價狂飆，歷經多次熔斷
SBET 在 5/27 前每股股價僅在 6 美元左右，但在這幾天消息的推動下，股價一度狂飆至 120 美元，歷經多次熔斷，上週五收盤報在 76.7 美元，一週上漲幅度高達 18 倍。
據其文件，公司目前流通在外普通股為 59,426,620 股，截至 2025 年 5 月 30 日，普通股記錄持有人僅 68 人。此次預計發行最多 100,000,000 股普通股。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
美國證券交易委員會（SEC）5/30 發表聲明，闡明針對部分加密資產質押活動（Protocol Staking）的監管立場。該聲明聚焦於使用權益證明機制（Proof-of-Stake, PoS）的公鏈，明確指出在多種情況下的質押行為不構成證券發行，也不需依《1933年證券法》或《1934年證券交易法》進行註冊。這項聲明為市場參與者提供了一定的監管清晰度，尤其針對節點營運者、第三方服務提供者與加密資產持有人所從事的各種質押型態。
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Toggle區塊鏈的運作基礎：質押與共識機制
在去中心化的公有區塊鏈中，PoS 共識機制允許參與者透過「質押」原生加密資產來驗證區塊、維護網路安全與穩定運作。這些被稱為「Covered Crypto Assets」的資產，需暫時鎖定於智能合約中，由節點營運者（Node Operators）運作節點並成為「驗證者」（Validator），進行交易驗證與區塊生成，以換取新鑄造的代幣獎勵及交易手續費。
這些機制不僅依賴密碼學保障資料完整性，也透過經濟設計誘因來促進節點誠信運作。PoS 系統透過自動化軟體協定，選出質押資產的節點成為驗證者，並給予獎勵，形成一個「用貢獻換報酬」的閉環系統。
三種常見質押模式解析
SEC 將質押活動分為三種類型：
1. 自主質押（Self or Solo Staking）
由資產持有人自行運作節點並質押自有加密資產。質押人全權掌控私鑰與資產，報酬完全來自自身操作與網路回饋，非依賴他人管理或經營。
2. 與第三方直接合作的自我託管質押（Self-Custodial Staking with a Third Party）
資產持有人不營運節點，但授權給第三方節點營運者執行驗證任務。持有人仍保有資產與私鑰控制權，報酬按比例與第三方共享，第三方行為視為行政性支援，而非創業性努力。
3. 託管式質押（Custodial Staking）
加密資產交由託管方保管，由其代表客戶進行質押。託管方雖掌控錢包與執行質押操作，但不得擅自挪用、借出或進行槓桿交易。SEC認為，這種安排屬行政性代理行為，不具證券性質所要求的創業或經營成分。
證券法框架下的分析基礎：Howey 測試
SEC對加密質押活動是否構成「證券」的分析依據是經典的「Howey 測試」，即：
是否有金錢投入；
是否存在共同企業；
是否期待來自他人努力所產生的利潤。
SEC 強調，在質押活動中，不論是自行質押還是透過第三方服務，參與者的收益來自其自身執行的技術性或行政性操作，並非依賴他人經營成效。因此，並未觸及證券法中「他人努力」的判準，也不構成「投資契約」。
附加服務亦不構成證券交易要素
SEC 進一步指出，多種與質押相關的延伸服務（Ancillary Services）亦為行政性支援，包括：
Slashing 保險：補償節點違規導致的懲罰；
提前解鎖（Early Unbonding）：縮短解鎖等待期；
變動獎勵支付節奏：提供靈活的報酬發放選項；
資產聚合：協助用戶集合資產達質押門檻。
這些服務皆未涉及營運風險或創業行為，性質與傳統金融中的行政支援服務相近，因此不影響整體質押活動的非證券認定。
SEC：常規質押行為不屬於證券發行
SEC 最終結論為，無論是個人質押、與第三方合作還是委由託管方質押，若僅涉及自有資產的技術性操作與報酬分配，即使透過第三方執行，只要無涉及承諾回報、經營操作或他人決定報酬方式，即不構成證券交易。相關活動也無需註冊或符合證券法豁免條件。
對質押市場帶來積極影響
SEC 這項聲明為加密產業中的 PoS 協議參與者提供了一定程度的法律確定性。雖然該聲明不具法律約束力，但反映了監管單位在此領域的初步態度，有助於業者評估風險、設計服務，也為持有人提供清楚的參與路徑。不過，SEC 同時強調，其分析僅適用於本聲明中描述的特定質押活動，其他類型仍需逐案審視。
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加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
