穩定幣立法可能會為Circle及其USDC穩定幣在美國帶來大量新競爭對手，但在去中心化金融（即DeFi）領域，根據投資銀行Compass Point的分析師稱，短期內不太可能出現嚴重的競爭對手。
儘管Tether的USDT在新興市場稱王，但Circle的USDC穩定幣在加密行業不斷增長的去中心化交易所、借貸協議和其他DeFi環境中佔據主導地位，分析師Ed Engel和Joe Flynn在週三的報告中寫道。
Circle原定於週四在紐約證券交易所上市，目標是以每股31美元的首次公開募股估值69億美元。Compass分析師寫道，支援這一估值的一個顯著優勢是USDC在DeFi中的廣泛使用。
"USDC是去中心化交易所中交易最多的資產，"他們寫道。"事實上，在大多數DeFi應用中，USDC是最常用的穩定幣。"
穩定幣是與法定貨幣（如美元）掛鉤的數字資產。在加密貨幣背景下，交易者經常使用它們來鎖定收益或作為貸款抵押品；然而，它們的使用已擴充套件到支付和匯款等領域。
在過去一年中，去中心化交易所的交易量相對於中心化交易所有所增加，本月早些時候佔每日交易量的26%，即140億美元，而一年前僅為8%，根據加密資料提供商Messari的資料。
DeFi活動已集中在以太坊和Solana等網路上，但Circle在至少40個不同的網路上發行USDC，根據Messari的資料。為實現這一點，Compass Point分析師寫道，Circle"在多個鏈上為穩定幣程式設計了定製版本"，利用專有技術。
這一特性使使用者能夠以有限的成本在鏈間交換USDC，同時避免與所謂的跨鏈橋相關的駭客風險，他們補充道。跨鏈橋通常透過在一個網路上保留代幣儲備，同時在另一個網路上發行等值代幣，因為它們經常在鏈上的一個地方持有大量資金，所以成為不法分子的首選目標。
分析師指出，PayPal的PYUSD穩定幣去年雖然備受關注，但未能獲得牽引力。該公司試圖透過在DeFi協議上提供"不可持續的收益"來增加PYUSD的市場份額，但其供應量至今仍低於10億美元。
即使作為DeFi的主導穩定幣，USDC仍面臨一些缺陷，包括穩定幣供應對市場條件的敏感性，分析師寫道。
Circle的收入主要來自支援其穩定幣的美國國債等生息資產，這意味著USDC供應量的下降可能會對公司的財務狀況產生不利影響。由於USDC供應量的四分之一以上在DeFi應用中，山寨幣市場的整體健康對維持當前現金流至關重要，分析師補充道。
"當山寨幣上漲時，DeFi收益通常會增加，從而帶來對USDC的更多需求，"他們寫道。"然而，滯後的山寨幣價格可能會減緩USDC的增長，即使穩定幣立法透過。"
編輯：James Rubin
