受監管明確性和機構需求的推動，RWA 市場在 2025 年上半年飆升 260%，達到 230 億美元以上。
私人信貸和美國國債占主導地位，佔代幣化資產的 92%。
MetaWealth 和 Collaterize 等平臺推動機構零售獲得房地產和收益資產。
機構投資者將在2025年推動風險資產代幣化繁榮，市場規模將突破230億美元。在監管清晰的支撐下，現實世界資產代幣化在信貸、房地產和公共財政領域發展勢頭強勁。
2025年上半年，區塊鏈和投資格局發生了翻天覆地的變化：現實世界資產（RWA）代幣化呈現爆炸式增長。隨著市值從1月份的86億美元飆升至6月份的230多億美元，這一曾經的新興行業正在迅速發展成為加密金融基礎設施的核心支柱。
這種非凡的增長是由多種力量共同催化的：美國監管透明度的不斷提升、機構的廣泛採用，以及在加密貨幣市場整合階段代幣化收益工具日益增長的吸引力。這導致區塊鏈上的價值構成被徹底重新定義——不再僅僅是投機性代幣，而是代幣化債務、房地產、私募股權和有形商品。
從理論到基礎設施：代幣化理論得以實現
將現實世界的資產通證化，意味著將有形資產或金融資產（例如房地產、政府債券或私人信貸）的經濟權利嵌入區塊鏈。與所有權轉移需要中介機構的傳統金融不同，通證化提供的是可編程、不可變且可即時轉移的數字表徵。
其吸引力在於其高效便捷。如今，曼谷的散戶投資者只需點擊幾下鼠標，就能在羅馬共同擁有一處住宅小區——此前，這僅限於高淨值個人和機構渠道。
APS 基金經理 Mihai Pop 表示：“代幣化代表著投資領域的變革性轉變，它在保持合規性和安全性的同時，提供了更高的流動性和更簡化的交易。”APS 是一家資產規模達 130 億美元的歐洲資產管理公司，最近成為第一家通過 MetaWealth 購買零售代幣化房地產的機構公司。
APS 收購了價值 340 萬美元的與意大利住宅資產掛鉤的區塊鏈註冊債券，並將其無縫整合到其投資組合中——這是一個打破機構市場和零售市場之間壁壘的里程碑時刻。
數據：私人信貸代幣化主導市場
根據幣安研究院的數據，目前代幣化資產的最大份額由私人信貸產品持有，佔風險資產（RWA）市場的58%。其次是代幣化美國國債工具，佔34%。在宏觀經濟形勢不確定的背景下，風險資產提供可預測的收益和數字流動性，對保守的機構投資者和具有冒險精神的加密貨幣原生投資者都具有吸引力。
原因顯而易見：代幣化的私人信貸和政府債券模仿了傳統收益型工具的穩定性，但可轉移性、透明度和可及性更高。這種轉變正吸引包括高盛和貝萊德等巨頭在內的傳統資產管理公司更深入地加入代幣化行列。
例如，貝萊德已為其1500億美元的國庫信託基金申請基於區塊鏈的股票類別。 萬事達卡也不甘示弱，宣佈已將近一半的歐盟電子商務交易代幣化，並計劃到2030年實現全面代幣化。
RWA 監管清晰度刺激參與
風險資產 (RWA) 爆炸式增長背後最強大的驅動力之一是監管——或者更確切地說，是美國加密貨幣領域目前逐漸清晰的監管格局。儘管美國證券交易委員會 (SEC) 仍將 RWA 歸類為證券，但近期的一些發展，例如加密貨幣質押指南的更新以及即將出臺的穩定幣《天才法案》(GENIUS Act)，已預示著行業正在轉向更加連貫、對投資者更友好的規則。
幣安報告指出：“隨著監管框架日趨清晰，該行業有望持續增長，並吸引更多主要行業參與者參與。” 這句話在曾經因合規風險而阻礙加密貨幣投資的機構董事會中引起了強烈反響。
機構信任與零售便利性相結合
MetaWealth-APS 案例尤其引人注目，在於其均衡效應。APS 並非僅僅嘗試一個沙盒項目。它收購了與散戶投資者相同的代幣化房地產資產——在鏈上執行，合規層級不分。這些位於羅馬的資產被記錄為代幣化債券，將傳統房地產基本面與區塊鏈的敏捷性融為一體。
MetaWealth 首席執行官 Amr Adawi 表示：“這項投資為該領域帶來了更大的信任，為生態系統帶來了重要的流動性來源，並增加了客戶和機構獲取現實世界資產的機會。”
MetaWealth 成立於 2023 年，目前已在意大利、希臘、羅馬尼亞和西班牙等地將超過 5000 萬美元的房地產代幣化，躋身該領域全球十大平臺之列。
平臺和協議加入競爭
與此同時，像 Collaterize 這樣的平臺正在推動代幣創建的民主化。Collaterize 在Solana上推出了其 RWA 啟動平臺，允許任何人將收藏品、私募股權或房地產等資產代幣化，並內置流動性保障。用戶必須鎖定 10 萬個 COLLAT 代幣並完成盡職調查才能上線，從而創建一個信譽和需求壓力相互促進的生態系統。
這不僅僅是一種趨勢——而是一種實時形成的新資產基礎設施。
推動 RWA 需求的因素有哪些？
雖然加密貨幣的投機性質經常成為頭條新聞，但當前 RWA 代幣化的激增植根於實際經濟學：
收益多樣化：隨著比特幣和以太坊的整合，代幣化的 RWA 可提供穩定的回報。
可編程合規性：鏈上規則可以自動化 KYC、稅務報告和轉移限制。
部分訪問：即使 100 美元也可以購買一部分優質房地產或機構債務，而這些都需要數百萬美元的資本。
24/7 流動性：與傳統市場不同，這些代幣可以在全球範圍內持續交易。
重要的是，這場運動並非加密貨幣領域獨有。傳統金融正在迅速向這一模式看齊。MultiBank Group 與阿聯酋房地產巨頭 MAG 簽署了一項價值 30 億美元的代幣化協議。Libre 正在將 5 億美元的 Telegram 債務代幣化。傳統金融正在數字化。
結論：跨越金融邊界
2025年已經證明，現實世界的資產代幣化不再只是空想實驗或邊緣追求。隨著監管結構的完善、基礎設施提供商的成熟以及機構資本的湧入，風險加權資產（RWA）的繁榮代表著金融領域的一場持久變革。
對於投資者而言，這標誌著一種全新投資組合模式的開啟——有形資產與數字軌道相遇，收益與流動性相遇。對於創新者而言，這是一個構建下一個金融時代管道的機會。而對於像APS這樣的機構而言，這已然成為常態。
信息是明確的：RWA 不僅僅是一個加密敘述——它們是下一個金融操作系統。
〈機構助推RWA代幣化熱潮〉本文文章首發於《 CoinRank 》。
