連續7週上漲後下跌1周的比特幣價格再次形成上漲。上週比特幣價格較前一週上漲約0.3%，進入調整期。
從周度價格來看，基本持平，但波動性不亞於之前幾周。特別是在上月5日，美國前總統唐納德·特朗普和特斯拉執行長埃隆·馬斯克激烈交鋒期間，比特幣價格一度跌至10萬200美元附近。
當天，加密貨幣市場約有10億美元的衍生品頭寸被平倉。之後雖然反彈至10萬5000美元，但比特幣出現如此深幅度下跌，且與直接相關性較低的問題值得關注。
比特幣買盤減弱……以太坊買盤持續穩定
上週比特幣供需狀況略顯模糊。經常產生賣壓的比特幣礦工在6月已減少BTC賣出，但基本價格水平仍然較高，買盤壓力遲遲未能形成。
在5月期間創下52億3000萬美元淨流入，成為比特幣堅實買盤來源的美國比特幣現貨交易所交易基金（ETF）最近頻繁出現淨流出。淨流入的日子裡，流入規模相較過去也明顯減弱。
由於比特幣價格上漲，持有者的未實現收益大幅增加，因此有觀點認為在這種供需因素下進一步上漲並不容易。比特幣在兩週前突破11萬美元，接近歷史最大收益實現臨界點。在這種情況下，大規模持有者傾向於增加現金化流動。
相比之下，市值第二的加密貨幣以太坊的買盤資金正穩步增加。根據CoinShares資料，上週有2億8600萬美元傳統金融資金流入以太坊，這是1年半以來最強的流入勢頭。
美國以太坊現貨ETF市場已連續15天保持淨流入。有觀點認為，機構投資者可能像之前投資比特幣一樣，現在開始收購被低估的以太坊。以太坊基礎設施公司Consensys甚至異常地對ETH價格上漲押注3億美元，顯示出積極的買入動作。
以太坊走強的背景還包括對即將在美國參議院透過的穩定幣啟用法案的期待。美國參議院預計最快本週內就多方面穩定幣監管內容的GENIUS法案進行表決。
如果該法案透過眾議院，預計美元基礎穩定幣發行量將大幅增加。由於目前以太坊是最具代表性的穩定幣區塊鏈網路，如果實現大規模穩定幣採用，其價值有望相應上升。移動出行公司優步也表示正考慮增加穩定幣支付選項。
隨著對穩定幣的關注度提高，主要企業也在積極行動。市值第二大穩定幣USDC的發行方Circle上週成功在紐約證券交易所完成首次公開募股（IPO）。隨著Circle的IPO成功，還有傳言稱第一大穩定幣USDT的發行方Tether可能以5000億美元估值推出IPO。
在上週的總統大選中，李在明民主黨候選人獲勝。隨著新政府成立，韓國的穩定幣議題似乎將轉向發行韓元穩定幣。鑑於美元穩定幣旨在加強美元霸權，我們也應該發行韓元穩定幣以保護貨幣。
曾擔任加密研究公司Hashd Open Research負責人的金容範前副部長被任命為李在明政府總統室政策室主任，這種期待進一步升溫。
本週關注CPI、PPI公佈及10年期和30年期美國國債招標
本週將公佈多項美國通脹指標。9日（週一）將公佈紐約聯邦儲備銀行統計的預期通脹資料，11日（週三）公佈消費者價格指數（CPI），12日公佈生產者價格指數（PPI），13日（週五）公佈密歇根大學消費者信心指數。
正如上週ISM服務業指數顯示的那樣，美國服務經濟領域正面臨工資和物價上漲、新訂單減少的恐慌。最近不少美聯儲官員透過公開發言表達了對滯脹的擔憂。從這個角度看，本週的CPI資料意義重大。
考慮到美國長期國債收益率已重返高位，11日舉行的10年期國債招標和12日舉行的30年期國債招標也是重要事件。如果這些招標中確認買盤疲軟，可能會對風險資產價格造成重大波動。祝願讀者們本週投資順利。
