當前無論是鏈上還是交易所，流動性都低的可怕...... 如果我們對比本輪週期前2次行情的峰值就能看出巨大差異。24年3月高峰期鏈上每天換手15萬個BTC（7d sma），24年11月高峰期每天換手16萬個，而現每天只剩下8.5萬個。
（圖1） 更神奇的是，在4月28日當時BTC反彈到9.5w美元時，是本次行情鏈上流動性最好的一天。而9.5w美元恰好是短期持有者平均成本線附近，到這裡應該有很多解套的短期籌碼選擇了下車避險。此後，雖然BTC的價格仍然一路攀升，但換手量卻在持續下降。
（圖2） 交易所的現貨交易量也是如此。在24年3月和11月的高峰期每天能有21-26萬個BTC（7d sma）的成交量，而現在成只有6萬個BTC左右。尤其是在5月22日BTC首次站上11w美元高點後，成交量更是持續下滑，包括6月9日再次反彈到11w美元，也沒有任何起色。 說明市場參與者都顯得越來越謹慎。在這種低流動性環境下，短期價格漲跌會變得更加“隨性”，特別是會受到情緒影響。一點點資金能拉盤，一點點籌碼也能砸盤。但無論如何，流動性嚴重萎縮是需要引起我們高度重視的，因為它是一段可持續行情不可或缺的源動力。
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