PYUSD 市值升至 10 億美元，但有一個陷阱：90% 由鯨魚控制

PayPal的PYUSD穩定幣市值接近10億美元，自2025年初以來翻了一番。這一復甦發生在日益競爭的穩定幣市場中，許多新參與者都得到了主要金融機構的支援。

然而，PYUSD的採用率仍然很低，其供應高度集中。

PYUSD市值自2025年初以來翻倍

在2023年第三季度推出後，PayPal的PYUSD穩定幣最初儘管有早期炒作，但仍面臨有限的採用率。其市值下降了近一半。但2025年的市場環境已發生變化。不斷增長的需求和對穩定幣的信任幫助PYUSD重新獲得動力。

根據BeInCrypto的資料，PYUSD的市值到6月份已達9.84億美元。這比年初的4.9億美元有所增長。按照這個速度，PYUSD很快就可能超過2024年8月的前一個10億美元峰值。

Token Terminal的資料還顯示，PYUSD在以太坊和Solana區塊鏈上的流通供應量增長強勁。這標誌著PayPal進軍去中心化金融（DeFi）戰略的一個關鍵里程碑。Token Terminal暗示市值有可能增長10倍。

"PayPal的PYUSD在推出約2年後達到10億美元的未償供應量。從10億美元擴大到100億美元需要多長時間？" – Token Terminal 表示。

美國證券交易委員會（SEC）最近也結束了對PYUSD的調查。案件的結束幫助緩解了PYUSD持有者的擔憂。

此外，PayPal已加入穩定幣收益競賽。現在對PYUSD提供3.7%的年回報率。同時，BeInCrypto報道稱，2025年帶息穩定幣的市值已超過100億美元。

PYUSD供應高度集中在巨鯨手中

儘管有增長，但PYUSD在大額持有者中的集中度引發了對流動性和穩定性的擔憂。

CoinMarketCap的資料顯示，持有超過1%的PYUSD供應量的巨鯨錢包控制了近91%的總供應量。Dune Analytics的資料顯示，前5大PYUSD錢包持有超過8.2億美元，佔供應量的80%以上。

類似的問題也影響了World Liberty Financial新推出的有爭議的穩定幣USD1。據Kaiko稱，USD1的流動性超過一半來自僅三個錢包。

這引發了對真實市場需求的質疑。許多新的穩定幣更多依賴於與其開發團隊相關的錢包，而非實際使用者採用。

儘管如此，立法者對穩定幣仍持樂觀態度。財政部長斯科特·貝森特最近預測，美元支援的穩定幣到2028年可能超過2萬億美元的市值。

與此同時，美國參議院已通過了GENIUS法案，顯示對其新修正案的兩黨支援。