特朗普的“大而美法案”標榜財政紀律，但它將給美國本已驚人的赤字再添2.4萬億美元債務，令華爾街高度警惕。與此同時，債券收益率持續飆升，美國國債作為避險資產的不確定性日益加深。
Kronos Research 首席投資官 Vincent Liu 告訴BeInCrypto ，這些因素可能會進一步推動對比特幣的需求。另一方面，山寨幣的表現可能就沒那麼好了。
特朗普的經濟願景初期遭遇強烈反對
特朗普政府稱讚《一項偉大的美麗法案》是一項重要立法，將極大地改善美國的財政軌跡。
該法案已於5月在眾議院獲得通過，目前等待參議院批准。該法案將帶來數萬億美元的減稅，並大幅削減醫療保健、食品券和清潔能源項目的支出。
儘管白宮確認該法案將為“前所未有的經濟增長時代”鋪平道路，但其他人卻不那麼確定。
除了埃隆·馬斯克稱該法案為“令人作嘔的惡行”之外，華爾街也表現出了特別的不安。他們的擔憂引起了強烈反響，尤其是關於該法案對美國不斷膨脹的財政赤字意味著什麼。
2.4萬億美元的擔憂
無黨派機構國會預算辦公室（CBO）上週發佈的一份報告顯示，該法案的稅收減免總額達 3.7 萬億美元，適用於小費、加班費和老年人福利。
雖然這意味著納稅人將保留更多資金，但也意味著聯邦收入大幅減少。國會預算辦公室（CBO）分析了該法案提議的削減支出能否抵消這部分支出減少，得出的結論是，未來10年聯邦收入將短缺2.4萬億美元。
從本質上講，儘管該法案通過削減項目節省了 1.3 萬億美元，但總體影響是國家赤字增加 2.4 萬億美元。
這種未說明的差距正是令金融分析師和經濟學家擔憂的。
特朗普預算法案會加劇赤字嗎？
由於減稅措施無法完全抵消支出削減的影響，政府將不得不借入更多資金來彌補開支。借入更多資金還將增加國家債務總額。
劉告訴BeInCrypto：“從這裡來看，這是簡單的經濟學：更多的債務意味著更多的債券、更高的收益率和更嚴格的條件。”
據國會預算辦公室（CBO）估計，未來10年，該法案帶來的額外借款預計將導致政府額外支付5510億美元的利息。這一數額高於政府現有債務的償還金額。
這些額外借款大大增加了該法案的總成本，超出了其稅收和支出條款的直接影響。它還產生了複合效應：更多的政府借款導致更高的利息支出，進而可能需要進一步借款。
這一財政背景已在關鍵經濟指標中體現出來。
債券收益率飆升和經濟壓力
不到三週前， 飆升的債券收益率令投資者感到恐慌，30 年期債券收益率自 2023 年 10 月以來首次突破 5% 大關。
“當30年期國債收益率突破5%時，這不僅僅是一個市場數據，而是一個警示燈。利息支出現在是聯邦預算中增長最快的項目之一，而且佔GDP的比例正在接近歷史最高水平。這意味著更多的納稅人的錢將用於償還債務，而不是投資未來，”劉強調道。
2023年以來30年期國債收益率的波動。來源： 雅虎財經。債券利率大幅上升影響深遠，導致美國普通民眾的生活成本上升。許多常見貸款，例如抵押貸款、信用卡利率和汽車貸款，都與國債收益率直接掛鉤，隨著債券收益率的上升，這些利率也會上升。
借貸成本的上升可能會減緩經濟活動，抵消任何減稅法案的刺激效應。投資者已經意識到了這一點，並表達了他們的不安。
市場對美國債務失去耐心了嗎？
5月22日眾議院批准特朗普預算法案後，各大股市指數均出現下跌。
上個月30年期債券拍賣反響不佳，投資者要求收益率高於預期，這進一步凸顯了華爾街的不安。4月份債券拍賣的疲軟表現也印證了這種需求不足的現象，表明公眾認為美國投資風險較高。
華爾街當前對國債的反應與歷史形成了鮮明對比。過去，金融市場通常表現得更為寬容，尤其是在利率較低或危機需要採取行動的時候。
“華爾街過去常常對華盛頓的赤字支出更加寬容……但如今，這種緩衝已經消失了。在高利率、不斷膨脹的債務以及沒有緊急的緊急情況來證明其合理性的情況下，市場已經不再寬容，”劉說道。
與此同時，這些巨大的財政壓力也可能引發全球連鎖反應。
他補充道：“美國的財政壓力推高了全球借貸成本，削弱了新興市場，並給持有大量美國國債儲備的經濟體帶來壓力。其影響不僅限於美國，還直接影響到全球經濟的金融穩定。”
隨著對傳統避險資產的信心減弱，投資者可能會越來越多地被加密貨幣等另類資產所吸引。
比特幣的避險吸引力，山寨幣面臨壓力
和解法案帶來的財政壓力可能會改變投資者對加密貨幣市場的情緒。然而，並非所有數字資產在這方面都生來平等。
劉告訴BeInCrypto：“比特幣可能會在這種不確定性中大放異彩，但隨著投資者變得更加謹慎，山寨幣可能會面臨更嚴峻的逆風。”
隨著政府借款增加以及對通脹或傳統資產穩定性的擔憂加劇，比特幣可能會重新受到青睞。
不確定的環境對山寨幣構成了挑戰，因為它們通常比比特幣風險更高、波動性更大。因此，投資者可能會優先考慮保本而非投機收益，導致其表現不佳。這種轉變會導致競爭幣價格下跌或停滯，而比特幣則可能保持其價值甚至上漲。
如果該法案在對財政影響進行最小修改的情況下在參議院獲得通過，那麼這些可能是可以預期的一些潛在結果。
