加密市場迎來新的佈局思路。DWF Labs 合伙人 Andrei Grachev 日在 X 發文直言，若傳統金融（TradFi）遲遲不碰山寨幣，山寨幣就該反向敲開華爾街大門。
「如果傳統金融不進入山寨幣，那麼山寨幣應該進入傳統金融。」
他建議項目方透過在納斯達克上市發行股票或可轉債，讓基金經理先買股，再被動成為代幣長期持有人，藉此拉近雙方距離。
機構資金已悄悄布局山寨幣
Grachev 的談話並非空穴來風。自比特幣現貨 ETF 今年初在美國通過後，更多資金開始評估 Ethereum、Solana (SOL) 與 Sui 等具區塊鏈生態實用性的代幣。
雖然納斯達克不直接掛牌代幣，但 Coinbase (COIN)、MARA Holdings (MARA)、RIOT Platforms (RIOT) 和 Core Scientific (CORZ) 等礦企與基礎設施公司都在此交易。平台也上市追蹤比特幣、以太幣價格的 ETF。更關鍵的是，納斯達克加密貨幣美國結算價格指數（NCIUS）今年 6 月把 Cardano、Solana、Stellar Lumens 及 XRP 納入，象徵主流交易所對山寨幣可投資性的認可。
高風險奇想：反向上市模式
依 Grachev 架構，專案方先設立控股公司赴美 IPO，募資所得部分用於購買或鎖倉自身代幣，並在招股書中揭露持倉機制。這種「雙層資本結構」可讓基金經理用熟悉的股票形式進場，同時獲得代幣上漲紅利。
但這種操作上市的風險其實非常高，要在美國資本市場掛牌，專案方須通過 SEC 嚴格的信息披露與會計審核，代幣屬性也可能被界定為證券。加上山寨幣價格波動劇烈，如何在上市公司治理與社群自治之間拿捏平衡，仍是監理前的大考驗。
儘管挑戰不小，Grachev 的構想提供了另一條連接 TradFi 與 Web3 的捷徑，把山寨幣包裝成「股票 + 代幣」的混合載體，直接在華爾街亮相。對渴望進一步擴張的加密產業而言，這可能是下個問世的的實驗。
