藉著shufen的推文聊聊個人看法， 1）關於大餅走勢5月下旬就開始聊到從4月中以來這一波上漲行情接近終點，現在更進一步，可能近期往上走特別從以伊衝突的衝擊中（x.com/qinbafrank/status/193408...…）脫敏後，後面再出現頹勢或者幾次利好不漲的情況需要謹慎。 2）大餅過往的週期性效應過濾個人認為是會削弱的，因為驅動邏輯已經發生了完全的改變（從四年減半到宏觀驅動）。所以年初就提到一個觀點x.com/qinbafrank/status/189506...…：對於大餅不用“牛”或“熊”來定義市場，而是一波大級別的趨勢行情（向上或向下），可能是觀察當下市場比較客觀的視角。拋開週期視角，從階段性趨勢行情的角度來看可能會好（一波一波的）。 3）關於山寨的看法，去年寫過山寨幣認識迭代的推文x.com/qinbafrank/status/181638...…：當下小幣問題：是對過去幾年VC一級市場高歌猛進的清算；是大部分敘事證偽的體現；也是加密項目核心團隊低作惡成本低反噬；也是市場整體成熟有效性的表現。 未來應該不再是全面山寨季節，應該是局部熱點季（少數共識度高、流動性好的標的）。更應該出現的是“foundamental 季”，即真正有創新、有價值落地、基本面持續提升的項目才會得到最多關注和資金的支持。