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qinbafrank
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Investor in Crypto、TMT、AI ，跟踪最前沿科技趋势、野生宏观政经观察、研究全球资本流动性、周期趋势投资。记录个人学习和思考，经常出错常态掉坑爬坑。Runner🏃
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qinbafrank
微軟也推出了自己的AI代理Copilot Tasks也應該算是微軟進軍“Agentic AI”的重要一步，總算能跟上OpenAI、Anthropic、Google等公司的步伐。不過現階段只對少量用戶開放，需要加入等待列表才能測試。 看納德拉得推文演示，Copilot Tasks應該是與Microsoft 365 深度整合，能操作 Outlook、Teams、Word、Excel 等，處理複雜多步任務（能分解步驟 → 規劃 → 執行 → 彙報），強調“從回答到行動” 看起來就是微軟版面向普通用戶和辦公場景的“自主AI數字工人”，把Copilot從“聊天助手”升級成“能幫我們幹活的代理”。 上週聊微軟的動態市盈率當時已經回到過去十年最低點，進入性價比區間。Copilot Tasks的推出讓這個性價比顯得更有性價比了。今年大科技們都在加速推動AI代理採用，而且辦公、生產力場景都是各家發力的重點。而辦公生產力場景，微軟算是優勢最大的了。 twitter.com/qinbafrank/status/...
ANTHROPIC
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qinbafrank
主題貼
其實在華爾街大佬裡對比特幣的定性裡，保羅·都鐸·瓊斯的觀點是最獨到和深刻的。五年前他就聊到可攜帶性將使得比特幣在戰爭中表現脫穎而出。在20年5月的一篇名為《大貨幣通脹時代》的給投資者信件，他提到各國債務無可避免的越來越大，印錢又是央行難以改掉的惡習，需要如何在大貨幣通脹中尋求避難所。從資產保值的角度出發，要找到未來10年最好的資產。 而金融資產的第一步是“store of value”，能夠保存價值。金融資產今天佔據了全球最大的財富儲備，就是因為能夠保值，而且還能提供額外的分紅，這樣能抵抗通脹的影響。那麼如何衡量保存價值的能力？羅·都鐸·瓊斯從四個維度打分： 1）購買力—這個資產如何在長期保持價值 2）信用力—能否長期以及被廣泛接受 3）流動性—這個資產貨幣化的速度 4）可攜帶性—你是否能跨地區轉移資產 他對金融資產、黃金、現金、比特幣就從這四個維度上進行打分，按照100分來，將30%權重給了購買力和信用力，20%權重給了流動性和可攜帶性。 他的 分析是： 1）在購買力上自然是金融資產比較好，大部分人給現金打了0分。比特幣自然是一般。 但他認為比特幣的信用力在於其設計機制，從供給端看，比特幣的設計機制導致供給會越來越小。比特幣有稀缺性溢價，這幾乎是全球唯一可交易資產中，有固定最大供給的產品。 2）在信用力，毫無疑問比特幣排名最差，畢竟這個資產創立也就11年時間。這個選項排名最高的，當然是黃金，畢竟有幾千年歷史。 3）流動性是一個過去並不重要的事情，直到現在。我們在過去幾個月意識到流動性的重要性。基於接下來會倒閉破產的公司和個人，我相信越來越多人會更加看重流動性指標。流動性中，現金當然是得分最高的，但是比特幣，是唯一能夠存儲價值的資產中，在全球24小時7天交易的。 4）攜帶性，如何流動性一樣，在出問題前沒人在意。想象一下，如果出現了戰爭，有一個資產能迅速轉移財富。這裡面最好的就是比特幣，能夠在手機的芯片裡面就可以保存。 根據上面四項，保羅·都鐸·瓊斯的團隊給四項資產打了分，讓他意外的不是比特幣得分最低，而是比特幣的得分是金融資產60%，但是當時市值只有1200分之1。他覺得比特幣被低估了 這份信件在當時引起很大反響，作為知名宏觀對沖基金經理（曾準確預測1987年股災）， 也是華爾街名副其實的大佬裡真正公開支持比特幣，並且有完整邏輯。 twitter.com/qinbafrank/status/...
BTC
1.2%
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qinbafrank
今天海力士還在調整，韓國股市連著兩天熔斷。為啥跌這麼猛？從時間上線來看，1、上週五顯現端倪，上週四英偉達財報後首日股價出現了sell the news，上週五整個半導體板塊都有回調。當時在聊EWY的時也聊到市場對存儲情緒打滿後要回調的跡象。週末也看到消息外國基金在2月27號淨賣出6.8萬億韓元的韓股指數。 2、然後再是伊朗局勢的直接影響，韓國原油幾乎全部依賴進口（中東佔比極高），油價飆升直接帶來輸入型通脹 、同時貿易條件惡化，也會導致製造業/出口成本大增。 以前也是每次中東局勢升級，韓股就首當其衝成為“最脆弱的高Beta市場”，外資大規模撤離（單日淨賣出幾萬億韓元），直接推高波動。 3、當然這也是跟韓股的特徵高度相關。 韓股屬於成分股高度集中（半導體、金融、汽車等少數板塊佔主導） 、散戶比例高 韓國人賭性也強情緒化交易明顯 、對外資依賴度高（外資佔比不小）等因素都導致了對全球地緣衝突、流動性變化極敏感。 而且韓國股市機制，指數跌5%就sidecar（臨時停牌/程序化交易暫停），跌8%就全面暫停的門檻相對低，機制設計上就更容易被觸發。美股是跌7%觸達熔斷。 當然也是上週五有聊到wey開始回調其實給了機會等待回調到位，個人認為調整的根源還是隻情緒打滿後的調整疊加了上週末地緣衝突帶來的潛在能源成本大幅走高的風險，帶動半導體股進行估值消化，但並不是趨勢的大拐點， 就像上週在聊英偉達財報時提到，英偉達自己承認“成本壓力”來自 HBM。這意味著AI 需要的不只是更多的算力芯片，還需要更多、更貴、更難擴產的存儲。在可見的26年，大科技們的資本開支還是要花出去，讓我們暫時站在“還沒見頂”這一邊，但要跟緊密跟蹤“預算/訂單/指引”的證據。 現在存儲行業的競爭核心已從產能規模轉向尖端技術創新（如HBM4、HAMR）和穩定的高端供應鏈能力。而HBM集中度又非常高，基本上就是SK海力士和三星兩強爭鋒、美光老三。所以只要沒有看到大科技們資本開支開始見頂放緩的信號，算力產業鏈的關鍵環節在調整到位後還是有機會的。 接下來就看伊朗局勢的走向，還是週一這裡x.com/qinbafrank/status/202834...…聊到的局勢衝突“持續時間”最關鍵的還是霍爾木茲海峽的航運停擺的持續時間，而不是局勢本身。看霍爾木茲海峽通航何時恢復正常，也是這波伊朗局勢對金融市場影響的拐點時刻。 產業上需要去關注3月18號美光的財報， 以及後面大科技公司新一季度財報去看它們披露的AI收入、雲增長、capex ROI情況。如果出現“AI已經開始賺錢”的明確信號（而非只燒錢），市場會從“質疑”轉向“驗證”。 twitter.com/qinbafrank/status/...
SK
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