avatar
qinbafrank
83,910個推特粉絲
關注
Investor in Crypto、TMT、AI ，跟踪最前沿科技趋势、野生宏观政经观察、研究全球资本流动性、周期趋势投资。记录个人学习和思考，经常出错常态掉坑爬坑。Runner🏃
動態
avatar
qinbafrank
企業在用更少的人生產更多的訂單，時隔一個月又要先擔心衰退再逐步恢復信心的邏輯重演一遍，非農大幅不及預期先衰退擔憂，過幾天緩過神來覺得經濟其實沒問題。現在看一個月前的邏輯依然適用，除了一個月前說的邏輯外本週又多了兩個邏輯：1、本週公佈的製造業和服務業PMI都挺好，更顯著的是製造業和服務業訂單指數都大幅度超預期x.com/qinbafrank/status/196378...…，下圖上面是服務業下面是製造業，產業訂單大超預期怎麼看都不是衰退跡象。但是企業用人在減少，這怎麼解釋？只能說之前一直聊的x.com/qinbafrank/status/196357...…科技變革帶來的勞動力市場結構性變化正在成為現實，生產率的提高，企業正在用更少的人完成更多的生產量。 這有可能是AI時代經濟的常態，勞動力生產提高，企業用人會越來越精簡。 2、本週ADP小非農也不及預期但有5.4萬新增就業，過去一年多如果ADP小非農高於大非農，之後數據被上修的概率還是挺大的。 twitter.com/qinbafrank/status/...
AI
5.85%
avatar
qinbafrank
再聊聊昨晚納斯達克對微策略財庫公司審查的影響，今天看到很多人對此很悲觀，昨晚上我說這是被踩剎車就是降溫減速，再想詳細說說，核心就是：對於真正的微策略財庫公司其實影響不大隻是多了一道流程環節，而對於玩套路的公司可能難度提高好幾個等級。 如何理解，納斯達克的要求是發行新股融資購買加密資產須要股東批准，就是召開股東大會披露購買規模、策略以及風險提示，讓股東投票。這裡就涉及兩個階段：微策略財庫公司籌備階段和已經變身轉型為微策略財庫公司階段 1、對於正在籌備微策略財庫公司的機構來說核心就是選殼，市值幾百萬美金幾千萬美金的上市公司定增幾億美金pipe融資其實就是反向收購，之前籌備到宣佈市場完全沒消息，都是籌備機構跟美股殼的大股東勾兌、完成直接宣佈。新規後的影響就是，如果還要選擇納斯達克上的美股殼，估計要選擇大股東佔據絕對控制權的上市公司，這樣即使開股東會那也是大股東說了算，當然不好的是你還是要開股東會發公告相當於提前說了要做這事，那估計股價會提前反應。對於籌備微策略財庫公司的機構來說，其實不太希望市場提前反應。當然去選擇紐交所上的美股殼當下就沒有這個煩惱。 2、對於已經轉型成微策略財庫模式的上市公司來說，估計之前已經宣佈的融資計劃還能繼續執行完畢，但是如果再拋出新的發新股融資就要召開股東大會了，需要向全體股東披露融資規模、購買持有策略等。這裡就是考驗公司管理層畫大餅的能力，畢竟發新股會稀釋老股東權益內心都不情願、但是財庫公司的模式決定了只有不斷融資囤幣公司的價值才能保證繼續提升否則價值會越拉越弱、這樣的話只要餅畫的好老股東們也不得不容易。 當然股東大會投票只需要2/3的股東同意即可、對於管理層來說核心是爭取大股東們的同意，往往大股東們跟管理層利益也是一致的，有些財庫公司裡管理層就是大股東們推到臺前的。 所以這裡就回到開頭說到的：“對於真正的微策略財庫公司其實影響不大隻是多了一道流程環節，而對於玩套路的公司可能難度提高好幾個等級。” 真正的微策略財庫公司模式很簡單，融資買幣囤幣，透明度高，沒有其他，股東會通過概率高。 而玩套路的微策略財庫公司，例如融資後想要去買大股東手裡的早期低價獲得的代幣，這時候可能中小股東就會質疑是不是利益輸送了。除非管理層跟大股東能搞定2/3的股東同意、不然就容易被否。所以難度提升了好幾個等級，不能再像以前那樣融資計劃、購買策略都是隨心所欲，都是黑盒操作。 現階段大部分微策略財庫公司都是在納斯達克上，極少部分是在紐交所，主要還是納斯達克上幾百萬到小几千萬美金市值的殼公司很多。BMNR是在紐交所上，現在還不受納斯達克審查的影響，而且它8月中宣佈的200億美金髮新股融資計劃估計才執行完一小半。 納斯達克這個審查其實是好事，讓真正的微策略財庫公司脫穎而出。相當於驅趕了“劣幣”，讓“良幣”更好的發展， twitter.com/qinbafrank/status/...
avatar
qinbafrank
對於產業監管政策深化和細化還是需要重視，應該是幣市後面最主要的驅動邏輯。昨晚SEC公佈未來數月監管議程: 1、擬提出加密貨幣發行與銷售相關規則，或將包括豁免和安全港條款； 2、考慮允許加密資產在全國性證券交易所及另類交易系統交易； 3、簡化華爾街披露要求，降低行業合規負擔。 個人以為對產業最重要的就是創新豁免和安全港條款，應該會給資產上鍊、rwa以及代幣發行等各類業務劃出明確的紅線來。 然後就是全國性的證券交易所和另類交易所直接上線加密資產，這個如果能放開可以預期至少少數主流大幣種直接能在紐交所、納斯達克上線交易，那畫面不想象（當然傳統市場交易所上幣估計會非常謹慎） 8月初有聊過美國的加密政策正在深化： 從川普競選時的比特幣戰略儲備，到穩定幣法案，再到數字資產市場結構法案，再到7月底提出來的“Project Crypto”，整個政策框架其實非常清晰了。現在是到了往框架裡填充內容的時候，那就政策細則出來，只有政策細則出來業內步子才會邁得大，否則都是在試水。如之前那聊到的Robinhood推出差價合約的美股代幣化產品，明顯就是在卡位而不是最終的產品形態。 x.com/SECPaulSAtkins/status/19...… twitter.com/qinbafrank/status/...
HOOD
17.24%
avatar
qinbafrank
昨晚公佈美國8月的幾個數據其實挺好：ADP就業增長低於預期、初申請失業金認知小幅高於預期，都指向了勞動力市場正在降溫，繼續強化降息預期。之後美國8月標普全球服務業PMi略低於預期但在榮枯線以上、ISM非製造業PMI則是高於預期（其中就業指數連續三個月收縮，服務業價格指數略低於預期，同時訂單指數大超預期）則說明經濟基本面沒問題、消費服務韌性依然在。這是接近了之前說的最佳劇本：經濟沒問題、勞動力放緩走弱、價格沒有很強。所以推動昨晚美股整體向上，甚至羅素2000領漲。因為納斯達克的監管，幣市則直接被按頭殺。 當然最重要的還是今天的非農和月中的cpi數據。如之前聊到，今晚非農最好是接近預期（跟預期偏很小，符合、略低或者略高都可以）； 遠低於預期能單詞降息力度有更大的預期提升、但是市場又得承受衰退擔憂導致的小衝擊； 遠高於預期自然對市場來說最差，降息路徑又要生變。 twitter.com/qinbafrank/status/...
ADP
0.66%
loading indicator
Loading..