一枚比特幣的挖礦成本預計在今年第二季度將超過70,000刀，當網路算力上升和能源價格同時攀升時，對挖礦公司造成顯著壓力。
根據研究機構TheMinerMag的報告，挖礦一枚比特幣的中位成本已大幅上漲，從2024年第四季度的52,000刀上升到2025年第一季度的64,000刀，並預計在本季度將繼續上漲超過9%。
這一上漲的主要原因是競爭日益激烈，導致算力不斷創下新紀錄，同時能源價格也急劇上升。
儘管比特幣價格仍穩定在107,635刀左右，提供了一定的收益緩衝，但生產成本持續增加迫使挖礦公司迅速調整運營策略以維持財務效益。
在收益空間縮小的背景下，上市挖礦企業正大力專注於最佳化效能和降低每單位計算力成本。在2025年第一季度，這一成本的中位數約為每petahash/秒34刀。
然而，像Terawulf這樣的一些企業受到能源價格近乎翻倍的影響，導致其挖礦成本增長超過25%。這強調了對挖礦公司來說，確保穩定和低價能源的至關重要性。
比特幣挖礦行業在股市上的分化也變得越發明顯。投資者正優先考慮那些能夠多元化傳統比特幣挖礦以外收入來源的企業。在比特幣價格僅輕微上漲的情況下，IREN的股價已大幅上漲21.4%，許多其他公司也實現了兩位數增長。
相反，像Canaan和Bitfarms這樣的純挖礦公司則看到股價下跌超過21%。這種現狀反映了市場正在優先考慮新的商業模式，利用挖礦基礎設施提供高價值服務，如人工智慧儲存和高效能計算。這被視為一種可持續的發展方向，可以減少對單一資產價格波動的依賴。
