當地時間週三下午（6月18日），美國聯邦儲備委員會（美聯儲）宣佈，將基準利率維持在4.25%-4.50%不變，這已經是連續第四次會議“按兵不動”，完全符合了市場的普遍預期。
美聯儲在聲明中表示，儘管對經濟前景的不確定性有所減弱，但依然處於較高水平。同時，美聯儲下調了2025年美國GDP增長預期至1.4%，卻又將通脹預期上調至3%。這表明，美聯儲在經濟復甦和通脹控制之間仍然面臨兩難。
降息預期也有所調整： 美聯儲的“點陣圖”顯示，雖然2025年仍預計有兩次（共50個基點）降息，與3月份的預期一致，但對2026年的降息預期卻從兩次下調至一次（僅25個基點）。更值得注意的是，在19位美聯儲官員中，有7位認為2025年根本不會降息，這顯示出美聯儲內部對未來政策路徑的分歧依然不小。
加密市場：波瀾不驚的表象下暗流湧動
儘管美聯儲的決策對全球金融市場影響巨大，但加密貨幣市場的反應卻顯得有些“佛系”。比特幣（BTC）基本維持在104,000美元左右，以太坊（ETH）徘徊在2,520美元，XRP和Solana也基本持平。
根據CoinGlass的數據，雖然加密貨幣市場總市值當天略微下跌了2%至3.35萬億美元，但高達2.24億美元的槓桿清算也同時發生，其中以太坊清算量最大，其次是比特幣。這說明市場內部的多空博弈依然激烈。
值得一提的是，美國現貨比特幣ETF在6月17日錄得了2.16億美元的淨流入，而現貨以太坊ETF也流入了1100萬美元。這表明，機構資金仍在持續進入加密市場，對底部形成了支撐。
市場專家認為，這種“波瀾不驚”的反應，反映出投資者在美聯儲決策後的謹慎情緒，大家都在等待更清晰的宏觀經濟信號。
特朗普再批鮑威爾：政治因素摻雜市場判斷
有意思的是，就在美聯儲會議當天，特朗普再次公開炮轟美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，稱其“愚蠢”，並預言美聯儲今天不會降息。特朗普長期以來一直批評鮑威爾，指責其政策“讓國家損失了一大筆錢”。他認為歐洲已經降息10次，而美國一次都沒有，並質疑鮑威爾的政治立場。
這種政治言論雖然引發關注，但目前來看並未對加密市場產生直接的巨大沖擊，市場似乎更關注經濟數據本身。
全球局勢緊張，加密市場為何淡定？
NoOnes首席執行官Ray Yossef指出，過去一週，儘管中東地區緊張局勢加劇，宏觀大環境動盪，但加密貨幣價格幾乎沒有變動。
他解釋說，比特幣仍然穩定在105,000美元附近的一個狹窄區間內，日波動率低於2.1%，也未出現大規模的恐慌性拋售。
Ray Yossef也警告稱，不能忽視不斷升級的宏觀風險。他強調：“如果地緣政治緊張局勢加劇或開始通過制裁、基礎設施中斷或資本管制影響金融系統，加密市場將無法倖免。”他注意到，比特幣的市場主導率已接近66%，這表明在當前環境下，投資者對山寨幣的風險偏好正在降低。
鏈上數據揭示：比特幣稀缺性正在加強
除了價格和宏觀經濟，鏈上數據也提供了有趣的視角。
根據機構DeFi解決方案提供商Sentora（原IntoTheBlock）的數據，比特幣的市場價值與已實現價值比率（MVRV Ratio）目前仍低於歷史市場峰值。
MVRV Ratio是一個衡量比特幣總市值與所有比特幣最後一次在鏈上移動時的總價值（即“已實現價值”）之比的指標。它能反映整個網絡的投資者是整體盈利還是虧損。
數據顯示，比特幣MVRV Ratio的極端峰值歷來都與資產價格的頂部相吻合，因為當MVRV值很高時，平均投資者持有可觀的利潤，更傾向於獲利了結。然而，目前比特幣的MVRV Ratio為2.25，雖然市值已是已實現價值的兩倍多，但與過去的週期性頂部相比，這個數值明顯較低。這意味著市場尚未像之前那樣過熱，比特幣仍有潛在的上漲空間。
富達數字資產（Fidelity Digital Assets）6月18日的研究報告指出，比特幣的“古老供應”（Ancient Supply）增長速度快於新的比特幣日發行量。
“古老供應”指的是至少十年未被移動過的比特幣。自2024年4月以來，平均每天有566個比特幣進入“十年以上”未動用的隊列，這超過了礦工每天新增的450個比特幣流通量。這發生在2024年區塊獎勵減半不到一年之後，減半將發行量直接砍半，徹底改變了比特幣的供應動態。
“古老供應”目前佔所有已開採比特幣的17%以上，價值約3600億美元。儘管中本聰持有其中33%的份額，且部分比特幣可能永久丟失，但分析師指出，任何一個幣都可能重新投入使用。
富達的報告還提到了“HODL率”（即古老供應流入量減去新發行量）。這項指標在2024年4月轉為正值，平均每天增加116個比特幣，這進一步印證了核心持有者正在以比礦工生產更快速度吸收流通中的比特幣。
富達預計，基於當前趨勢，到2035年，流通中的比特幣供應量中，“古老供應”將超過30%。雖然這種稀缺性並不直接保證價格上漲（還需要需求支撐），但長期持有者控制的比特幣持續增加，將收緊可供交易者流通的比特幣數量，從而使價格發現越來越依賴於邊際流量。
報告總結道，比特幣現在已經與彈性供應的商品區分開來。其稀缺性疊加長期持有、丟失代幣等因素，稀缺性有望隨時間推移不斷增強。若未來需求同步增長，這種特徵或將重塑其價值發現邏輯，成為區別於其他資產的核心優勢。
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