華爾街遇見中本聰的願景——比特幣不僅僅是在生存，還被它原本意圖顛覆的系統所吸收。
機構接管：貝萊德的ETF只是開始。現在養老基金和主權財富基金持有23%的流通供應量——從2021年的4%增長。"數字黃金"的敘事終於站住了腳，但代價是去中心化的損失。
國家儲備博弈：薩爾瓦多的賭注勉強獲得回報，但當國際貨幣基金組織開始透過離岸工具悄悄積累時，你就知道遊戲已經改變。現在有五個中央銀行將BTC作為一級資產——其中三個不會公開承認。
市場機制轉變：芝加哥商業交易所的期貨未平倉量首次超過幣安的現貨成交量。價格發現現在發生在芝加哥，而非加密原生交易所。"巨鯨"們穿著西裝，交易方差互換。
關鍵點是：這種機構擁抱並沒有消除BTC的波動性——只是讓泵和轉儲變得更可預測。2024年減半拉力？由回收的美聯儲流動性提供資金。5月30%的回撥？季度末投資組合再平衡。市場依然非理性，只是方式不同。
是的，比特幣贏了。但就像所有革命一樣，勝利伴隨著妥協——以及2%的管理費。
根據Gemini和Glassnode的最新報告，比特幣（BTC）市場正經歷重大轉變，這是由增加的機構參與和戰略性主權儲備推動的。這份全面的分析揭示了比特幣作為一種被認可的金融資產的不斷演變的動態。
比特幣作為金融資產的成熟
報告強調美國戰略比特幣儲備（SBR）的啟動是比特幣成為主權儲備資產旅程中的關鍵時刻。這一發展激發了機構投資者的新信心，標誌著市場認知和行為的轉變。
報告的關鍵洞察顯示，現在超過30%的比特幣供應量由中心化實體控制，包括ETF、交易所和企業財庫。這種集中反映了比特幣向更成熟的資產類別轉變，機構參與者越來越多地影響供應動態。
主權財庫的影響
如薩爾瓦多、不丹和美國等國家的主權財庫在比特幣市場結構中扮演重要角色。這些國家的持倉通常儲存在不活躍的錢包中，導致可流通供應量減少並增強投資者信心。這種行為符合長期持有模式，為比特幣的敘事增添了象徵性意義。
機構託管和市場集中
Glassnode的分析發現，216箇中心化實體持有比特幣流通供應量的大部分。這些包括ETF、交易所和企業財庫，它們在塑造資產的供應動態中至關重要。報告詳細分解了按類別和規模的持倉情況，說明了比特幣市場中日益增長的機構存在。
場外交易主導
場外場所，如中心化交易所（CEXs）和ETF，現在佔比特幣交易量的75%以上。這種轉變標誌著與鏈下結算的偏離，反映了比特幣市場基礎設施的演變。場外交易的主導影響了市場效率、透明度和資本與比特幣網路的互動。
轉型中的市場
比特幣市場正在進行的結構性變化表明其成熟，這受到長期持有者、機構託管方和不斷發展的市場基礎設施的影響。Glassnode的鏈上分析提供了這些動態的洞察，突顯行為訊號和結算趨勢如何推動新的採用階段。
要全面瞭解這些市場變化，可下載Gemini和Glassnode的完整報告，該報告提供了2025年塑造數字資產趨勢的資料驅動洞察。欲瞭解更多詳情，請訪問Glassnode洞察。
圖片來源：Shutterstock- 比特幣
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