伊朗殺手鐧：若霍爾木茲海峽遭封鎖，全球能源會斷鏈嗎？

霍爾木茲海峽：全球能源命脈上的危機點

每天約有 2,000 萬桶原油經由霍爾木茲海峽運送，約占全球石油日需求的 20%。這條狹窄的水道位於波斯灣與阿曼灣之間，地處戰略要衝，被譽為全球能源供應鏈的「咽喉」。

隨著區域局勢緊繃，伊朗再度揚言封鎖霍爾木茲，這不僅可能造成能源供應中斷，還可能掀起一波國際油價飆漲潮，引爆全球通膨與經濟不穩風暴。

中東石油輸出占全球三成：風險集中一條海峽

根據國際能源機構（IEA）與美國能源資訊署（EIA）統計，中東國家每天出口約 3,000 萬桶原油，占全球約 1 億桶日需求的 30%。其中，高達近七成需經過霍爾木茲海峽運送，讓這條水道成為全球最脆弱的能源瓶頸之一。

一旦霍爾木茲受阻，至少 每日 2,000 萬桶 的石油與天然氣運輸將中斷，供應缺口難以立刻填補。

沙國與阿聯酋另闢蹊徑：管線繞道避風險

為了降低對霍爾木茲的依賴，沙烏地阿拉伯與阿聯酋積極投資繞道輸油管線與備用港口建設。雖然成效有限，但確實提高了一定程度的能源出口彈性。

東西向輸油管：沙烏地的延布解方仍未發揮全力

沙國的「東西向輸油管線」（Petroline）連接波斯灣與紅海延布港，設計容量為每日 700 萬桶，是現今最具規模的繞道方案。不過，長期以來這條管線僅運作約一半產能，根據過去統計數據，自 2006 年起就存在每日 250 萬桶以上的供應缺口。

阿聯富查伊拉管線：容量仍難撐大局

阿聯的 Abu Dhabi–Fujairah 管線，橫跨約 250 英里，將石油直接輸至阿拉伯海，不經霍爾木茲。其每日容量為約 160 萬桶，並搭配可儲存 7,000 萬桶 的富查伊拉儲油設施，是目前最實用的替代通道之一，但在整體需求面前仍略顯不足。

伊朗、阿曼與新陸路選項：繞道多但效果有限

沙烏地與阿曼間的 Ramlet Khelah 邊境通道，因雙邊關係改善而重新活絡，陸路運輸有所增加。但因地形與基礎建設所限，目前僅能處理一般貨櫃與非石油貨品。

伊朗方面則於 2021 年啟用 Goreh–Jask 管線，設計容量為每日約 30 萬桶，出口至阿曼灣，理論上可繞過霍爾木茲。不過由於政治壓力與營運瓶頸，該管線自 2024 年 9 月後即未再啟用。

若霍爾木茲封鎖，全球市場會怎麼走？

霍爾木茲若發生封鎖，將導致供應中斷、保險成本飆升、船運風險上升。根據市場預估，油價可能迅速升破每桶 100 美元，進一步推升通膨壓力，並對進口依賴型經濟體（如歐洲、日本、印度）造成嚴重衝擊。

此外，若霍爾木茲周邊的油氣設施遭遇破壞，例如沙烏地延布或阿聯酋富查伊拉港口被攻擊，全球供應中斷恐持續更久。

霍爾木茲仍是全球能源的「唯一點」

即使中東各國不斷分散出口路線，但整體替代量仍遠不及海峽的每日 2,000 萬桶規模。未來若區域衝突升級，或海上運輸線遭攻擊，全球能源市場仍極度脆弱，無法承受長期封鎖。

這也說明了：即便石油輸出國有意繞道，霍爾木茲仍是全球能源的關鍵命脈，任一波動，牽動的不只是油價，而是整體經濟穩定與地緣格局。

美國總統川普於美東時間週六宣布，美軍已成功對伊朗三座重要核設施進行空襲，並稱所有戰機已安全返航。這一突襲行動代表美伊關係再度惡化，同時也可能對全球能源供應與地緣政治局勢產生深遠影響。

三大核設施成攻擊目標　B-2 轟炸機投入作戰

川普透過社群媒體表示：「我們已完成對伊朗三座核設施 — Fordow、Natanz 及 Esfahan 的非常成功的攻擊。」他補充指出，主要目標為 Fordow 設施，美軍對該處投下「滿載炸彈」，行動結束後，所有戰機已安全脫離伊朗領空。

據了解，當天稍早數架 B-2 匿蹤轟炸機自密蘇里州起飛，跨越太平洋執行任務。B-2 是少數能搭載 GBU-57「地堡剋星」（Massive Ordnance Penetrator, MOP）的大型炸彈的美軍機種，專為摧毀地下核設施而設計。

行動象徵美國與伊朗直接軍事衝突正式爆發

這場突襲行動代表美國與伊朗正式進入直接武裝衝突。過去美國主要透過盟友以色列對伊朗施壓，此次由美軍親自出手，標誌著情勢的重大升級。白宮官員證實，川普事後與以色列總理納坦雅胡進行通話，顯示雙方高度協調。

川普過去一再強調不希望在第二任期捲入中東戰爭，但此舉顯示政策大轉彎。事實上，僅兩天前，川普還表示美方將在兩週內觀察以伊衝突是否能透過外交解決。

外交努力遭否決 美伊和平希望渺茫

川普上週四曾指出：「鑒於未來可能與伊朗展開談判的機會，我會在兩週內決定是否出手。」但如今戰火點燃，代表美伊間的外交窗口或已關閉。

白宮內部過去數月仍嘗試與伊朗談判，川普甚至曾勸說納坦雅胡暫緩攻擊。然而，伊朗最高領袖哈米尼日前警告：「任何美國軍事入侵都將遭遇不可逆的重大損害。」

伊朗可能報復行動：荷莫茲海峽成關鍵熱點

美軍空襲後，外界關注伊朗將如何回應。RBC 資本市場全球商品策略主管 Helima Croft 指出，伊朗可能會在荷莫茲海峽部署水雷，這一舉動將嚴重威脅全球石油供應。

荷莫茲海峽是全球約 20% 原油的航運通道，一旦被水雷封鎖，船隻將難以航行。Croft 透露：「我們已經收到報告指出伊朗正在積極干擾船隻的信號發射器。」

卡達國營能源公司與希臘航運部門已向旗下船隻發出警告，建議避開該海域。預計隨著局勢發展，將有更多警報發布。

核武疑雲未解，美以立場強硬

長期以來，美國與以色列都堅稱伊朗不應擁有核武。川普早在第一任期就退出歐巴馬政府與多國簽署的《伊朗核協議》，認為該協議無法有效遏止伊朗濃縮鈾活動。

儘管情報總監圖爾西·蓋巴德（Tulsi Gabbard）今年3月在國會證詞中表示，美方評估伊朗並未重啟核武計畫，且哈米尼尚未批准，但川普本人並不接受這一說法。

川普上週在「空軍一號」上接受訪問時表示：「我不在乎她說什麼，我認為他們（伊朗）非常接近擁有核武。」

中東火藥庫再度引爆，全球關注局勢走向

美國對伊朗核設施發動空襲，象徵中東戰火升溫，也可能對全球能源價格、地緣政治及國際談判格局造成劇烈衝擊。川普雖然在聲明中高呼「現在是和平的時刻」，但此舉恐怕距離和平還有一段不小的距離。

川普預計將於美東時間週六晚間 10 點發表全國演說，外界也正密切關注伊朗的回應與下一步行動。

美國監管機構對加密貨幣市場的監管日益增強，執行監管手段的合法性也備受業界關注。近日，加密貨幣交易所 Gemini Trust (雙子信託) 公開致函給美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission 簡稱 CFTC）監察長，指控該機構於 2022 年對其發起的訴訟為出於私利、濫權操作的執法行動，並揭露訴訟背後存在一份虛假舉報，引發外界對 CFTC 執法公正性的質疑。

雙子信託稱 CFTC 濫權

雙子信託於上週五（6月14日）發函給 CFTC 監察長 Christopher Skinner 指控 CFTC 於 2022 年對其交易所發起的訴訟為基於一份來自於吹哨人為了報復所做出的虛假陳情，信中強烈批評 CFTC 律師出於自私的動機，利用商品交易法來針對雙子信託提起訴訟。

雙子信託表示，CFTC 的律師透過這種「賞金獵人式的法律攻防戰」（Bounty Hunting Style Litigation）來追求榮耀，而非基於公正執法的考量。

虛假舉報來自前高層主管

雙子信託進一步指出，2022 年訴訟案的主要證據來自其前營運主管 Benjamin Small 於 2017 年提交的舉報資料，雙子星稱 Benjamin Small 於 2017 年因涉嫌掩蓋一宗涉及數百萬美元內線回扣的詐欺行為而遭解僱，隨後出於報復動機才向 CFTC 提供不實資訊。

這起內線詐欺案涉及 Hashtech LLC、Cardano Singapore PTE Ltd.等公司及其高層，涉嫌行為包括合作操作交易，濫用費用結構，從雙子信託非法獲取大筆回扣，據 Gemini Trust 稱， Benjamin Small 在擔任營運主管期間批准這些可疑交易，最終導致他被 Gemini Trust 的創辦人 Cameron Winklevoss 和 Tyler Winklevoss 解雇。

CFTC 依據舉報展開調查

雙子信託表示，CFTC 執法部門在接獲 Benjamin Small 的舉報後，未進行充分查證，即在 2018年 迅速對該公司展開調查，該舉報指出雙子信託向 CFTC 提交比特幣合約審查材料時，未揭露其產品可能遭操縱的風險。

CFTC 最終於 2022 年 6 月對雙子信託提起訴訟，指控該公司在 2017 年提交合約審查文件時涉嫌作出虛假或誤導性陳述。

500 萬美元和解的背後，因為別無選擇

Gemini Trust 已於 2024 年 1 月支付 500 萬美元和解相關指控，但 Gemini Trust 強調此舉僅為避免長期訴訟糾纏，並未承認或否認 CFTC 的調查結果。Gemini 在對 CFTC 的致函中指出，當時已別無選擇，同時聲稱比特幣合約實際上已運作 19 個月，期間未曾出現過任何操弄市場行為，顯示訴訟根據薄弱。

CFTC 出現內部改革呼聲

CFTC 代理主席 Caroline Pham 於 2024 年 5月 發表聲明稱 CFTC 需反思部分的執法行動，Gemini Trust 認為這是整頓改革的積極訊息，呼籲 CFTC 應進行長期承諾與深層反思，以杜絕濫權事件重演。

Gemini Trust 強調這種轉變必須伴隨整體雙方的誠信重建，以維護法治。Gemini 亦表示願意盡其所能協助執法調查。

雙子信託對 CFTC 的投書，突顯出監管強化之際，執法單位的執法程序和公正性，或將成為虛擬貨幣產業可持續發展的關鍵。