Chainfeeds 導讀：
RWA 不再僅僅是一個概念，而是已經成為一個市場。
文章來源：
https://mp.weixin.qq.com/s/CN2a9QLnDf7saWoH463O7A
文章作者：
Cobo
觀點：
Cobo：「每一項資產 —— 每一隻股票、債券、和基金 —— 都可以被代幣化，這將帶來投資革命」。這句話出現在貝萊德今年 3 月 31 日發給所有投資人的年度致函中，是整個傳統金融對數字資產態度轉變的標誌性時刻。與去年的年度致函相比，今年的版本首次明確提到穩定幣、RWA、代幣化、數字資產等關鍵詞，而且全篇都在為代幣化所帶來的金融民主化搖旗吶喊。那為什麼包括拉里・芬克在內的那麼多大佬選擇此時此刻來高調討論 RWA？一個根本原因在於宏觀格局的鉅變：全球地緣政治風險上升、資本管制加強、美元體系碎片化，全球資金流動正尋找更快速、合規、透明的渠道。與之對應，數字資產的基礎設施和政策框架正逐步完善，美國在推進穩定幣與代幣化立法，亞洲多個國家更是將其上升為國家戰略。在這樣的背景下，RWA 的代幣化不再是炒作，而是傳統金融高效對接未來金融體系的關鍵路徑。在拉里・芬克看來，華爾街推動代幣化不是為了「加密而加密」，而是出於對效率、流動性與市場觸達能力的深刻訴求。首先，傳統金融產品如債券、私募信貸結算週期長、手續繁瑣，RWA 上鍊則實現了 T+0 即時結算、24 小時不間斷流動性、以及全鏈透明審計。貝萊德、Franklin Templeton 等機構已經發行可在鏈上結算的國債代幣，並通過智能合約實現收益每日分發。其次，代幣化資產能觸達傳統渠道無法覆蓋的用戶群體。例如，Ondo、Matrixdock 推出的代幣化國債被大量 DAO、金庫和新興市場用戶購買，這些群體通常不符合傳統 KYC 條件。最後，代幣還具備可編程性，可以在資產層面直接嵌入規則，如合規性檢查、自動再平衡、收益分配和治理權等邏輯。RWA 的這三大能力 —— 降本、拓展、智能 —— 使其不僅是金融產品的數字化升級，更是全球資本市場基礎設施的重構機會。截至 2025 年 6 月 9 日，公開鏈上已代幣化的現實世界資產總規模達到約 234 億美元，涵蓋美國國債、房地產、企業信貸、各類基金及大宗商品，約佔穩定幣市值的 10%、整個加密市場的 0.7%，已躋身所有加密代幣總市值前十。這一數字雖仍遠低於傳統金融市場，但已不再是邊緣實驗。Figure 利用 Provenance 鏈將超過 120 億美元的房貸資產「搬」到鏈上，實現了 eNote 形式的數字登記系統，免去了紙質流程和中介託管，顯著降低摩擦成本。Securitize 則將阿波羅的 10 億美元信貸基金帶上鍊，為機構投資者提供鏈上結算、每日分紅的新體驗。此外，Maple Finance、Centrifuge 等項目也在不斷擴大鏈上信貸的可用性和規模。隨著更多機構資金入場、跨境需求上升和合規框架落地，RWA 正從技術概念走向金融主流，成為加密金融與傳統金融融合的橋樑。
內容來源
