穩定幣敘事仍未結束，加密貨幣交易所又成市場焦點。近期包括 OKX、Gemini 與 Bullish 等大型交易所，紛紛傳出計畫赴美 IPO，展現對合規市場的野心。無論是走拆分或 SPAC 上市，這波 IPO 熱潮將不單單只是下一個炒作標的，更是加密產業尋求主流認可的關鍵一環。
(從罰款到重返美國：OKX 考慮赴美 IPO 上市、驚人估值引關注)
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ToggleOKX 低調備戰 IPO：「拆分上市」成關鍵策略
鏈新聞昨日報導，OKX 今年 4 月重返美國市場並在近日傳出上市美股的規劃。市場觀察員 AB Kuai.Dong 對此表示，其上市主體可能與主站 (國際版) 完全拆分，藉此避開平台幣 OKB 與母公司的監管風險。
他透露，早在 2021 年，OKX 就已在北美設立股權投資、資產管理與錢包部門，後續這些部門雖因熊市被部份併入了香港或亞太團隊，但仍有望隨著 OKX 重啟美國業務回歸：
此次傳出赴美 IPO 的時間點，或許是看到了監管鬆動的窗口，屆時美國實體與國際版應該會拆分得很徹底。
不過他也擔憂，OKX 若架構處理不清或進度落後，恐重蹈 2019 年港股借殼的覆轍。當年集團借「前進控股集團 (現已改名為歐科雲鏈) (1499.HK)」的殼上市，最終股價仍表現平淡，也反映出跟風策略難以持續的風險。
上市取代發平台幣，交易所募資邏輯變了嗎？
過去的加密市場，交易所的募資途徑幾乎離不開平台幣，但出於前任 SEC 主席 Gary Gensler 對發幣的監管態度一貫強硬，「加密貨幣 = 未註冊證券」的說法一直都是加密業者繞不過去的障礙。
(SEC 主席 Gary Gensler 卸任前重點回顧：加密貨幣與 AI 成未來監管重點)
如今，眼看川普和 Paul Atkins 的上任所帶動的監管鬆綁、以及穩定幣發行商 Circle IPO 的亮眼表現，上架美股似乎成了交易所新的融資工具與敘事主軸。
當然，這也引發了部分加密原生社群的不滿，作為 USDC 深植 DeFi 生態的早期採用者，並未在 Circle 上市後分享到任何成果，直呼這完全背離了加密世界的價值。
(遍佈 DeFi 走向傳統金融，穩定幣發行商 Circle 上市算是一種加密渣男嗎？)
盤點可能上市、蓄勢待發的交易所
AB Kuai.Dong 同時盤點了當前多家較具競爭力且潛在上市前景的交易所，首先是由億萬富翁 Peter Thiel 和 EOS 開發商 Block.one 支持的 Bullish，睽違四年再次啟動上市計畫，盼能填補 2021 年試圖 SPAC 上市卻破局的遺憾。
另外，Backpack 作為年紀較輕的交易所，雖然尚未發幣，但社群活躍且創新產品密集。據傳 Backpack 將先赴美掛牌，後再推出代幣化股權模式，以「股票代幣」作為平台資產的替代方案。
最後，老牌交易所如 Gemini，已正式向 SEC 提交 S-1 上市申請；而 Kraken，則傳出計劃最快於 2026 年第一季上市。這些深耕美國的平台選擇繞開代幣發行風險，直接走進傳統資本市場，顯示加密產業正在向更成熟且合規的融資模式過渡。
IPO 策略不僅規避了監管風險，更為交易所提供了「不靠發幣也能募資」的新選項，而面向傳統金融的大池子，也更容易吸引有興趣參與加密的機構與散戶資金。
CRCL 市值直逼 COIN：下一波熱點轉向交易所？
當穩定幣作為加密基礎設施，成功點燃美國機構與散戶的投資熱潮，隨著 CRCL 上市至今近三週已飆漲近五倍，市值一度逼近 Coinbase (COIN)，市場隨後也將尋找下一波敘事主線。
此時，交易所 IPO 的提示，無疑提供了新的情緒支撐與資本預期。對散戶而言，是參與加密核心企業的機會；對機構而言，則是佈局合規市場的橋樑。
OKX、Gemini、Kraken、Bullish 和 Backpack 等平台誰能最先突破重圍，複製 Coinbase 的成功，也成了眾所矚目的焦點。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
知名交易所 Coinbase 於 6/20 宣布獲得歐盟《加密資產市場法規 (MiCA)》所認證的營運牌照，並選定盧森堡大公國 (Grand Duchy of Luxembourg) 作為歐洲總部。
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ToggleCoinbase 宣布取得 MiCA 牌照，並設歐洲總部於盧森堡
Coinbase 宣布正式通過盧森堡證券金融監督委員會 (Commission de Surveillance du Secteur Financier) 審核，並核發 MiCA 牌照，並將盧森堡作為其歐洲總部。
對此 Coinbase 表示，將盧森堡作為歐洲總部理由，則是因該國長期以來被視為西歐具前瞻性的金融中心，且自 2019 年起就逐步推出多項區塊鏈相關政策，目前已通過 4 項與區塊鏈相關的法案。
MiCA 落實歐洲加密監管標準，OKX、Bybit 也陸續卡位
歐盟於 2023 年 5 月正式通過 MiCA，並於 2024 年 12 月全面生效，該法案主要是希望能統一歐盟各國對加密產業的監管標準，保障投資人權益，同時維護金融穩定。
而隨著 MiCA 落實歐洲加密產業監管標準後，許多業者也紛紛卡位：
Coinbase 收購 Deribit，同時納入標普 500
除了 MiCA 執照之外，Coinbase 近期也有幾項亮眼表現，不只在今年 5 月宣布以 29 億美元收購選擇權交易平台 Deribit，又於 5/19 正式納入標普 500 指數 (S&P 500)，成為首家進入該指數的加密企業。
(加密期權霸主！Coinbase宣布收購 Deribit，打造全球最完整的加密衍生品交易平台)
商業支付推動加密領域在歐洲成為主流
根據研究顯示，目前約有 10% – 20% 的歐洲投資人有接觸加密產業，其中「商業支付」正逐漸推動加密貨幣普及的主要原因，而不只是為了投資賺價差。
數據顯示，有超過 70% 的加密支付正應用在零售、餐飲等日常消費領域，東歐地區 DeFi 的使用率也逐步上升中。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
Web3 創投基金 Coral Capital Holdings 的前高層據傳正準備籌集 1 億美元，來複製微策略 (Strategy) 比特幣儲備模式，打造BNB 儲備上市企業。
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Toggle三位對沖基金高層從 Coral Capital 轉戰新戰場
據彭博社報導，三位前 Coral Capital 高層正洽談募資 1 億美元，並透過他們名下的一家尚未公開名稱的上市公司，來買進知名交易所幣安 (Binance) 的平台幣 BNB。跟據 CoinGecko 顯示， 目前 BNB 市值來到 936 億美元。
而他們計畫完成募資後，將公司更名為「Build & Build Corporation」，未來會直接把 BNB 納入資產負債表，成為核心儲備資產。據了解，三位將在 6 月底前完成募資，並開始收購 BNB。
不只 BTC，ETH、SOL 與 TRX 也納入企業儲備策略
起初的企業儲備策略以微策略 (Strategy) 為首的比特幣儲備為主，但近期已有多家企業轉向其他加密貨幣：
美國線上遊戲公司 SharpLink ：共花費 4.6 億美元進軍以太坊 (ETH) 戰略儲備。
Upexi：儲備 SOL 總額來到 1 億美元。
Janover (現為 DeFi Dev Corp.)：儲備 SOL 總額來到 9,700 萬美元。
- 娛樂公司 SRM：Tron 創辦人孫宇晨以一億美元 TRX 直接入股權 SRM，並將 TRX 作為企業儲備。
加密妖股成炒幣仔新興戰場，平均最高漲幅來到 438%
隨著穩定幣 USDC 發行商 Circle 在美上市，微策略 (Strategy) 開創企業持幣儲備後，許多企業也陸續跟進，將加密貨幣作為主要儲備並掛牌上市。而且多數「加密妖股」在初期都有數倍以上的漲幅，比加密貨幣漲幅更加亮眼。
根據 6/17 報導統計，30 家美股加密上市公司股價平均最高漲幅達約 438%。
相較之下，今年加密貨幣總市值漲幅也才 51%。由此可見「加密妖股」漲幅潛力極強。
(加密妖股成為炒幣仔新戰場！如何透過複委託或海外券商買賣虛擬貨幣概念股？)
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
