SharpLink Gaming 轉型為全球最大以太坊（ETH）儲備企業。幕後推手 Joseph Lubin 除了是董事長，也同時是以太坊共同創辦人，他在接受彭博專訪時明確表示，公司正在評估以可轉換股權和長期債券來放大持倉，市場立即想到 Michael Saylor 當年讓 MicroStrategy 成為比特幣巨鯨的操作。
ETH 巨鯨之路
SharpLink Gaming 轉型始於 2025 年 5 月完成的 4.25 億美元私募配售，領投方為 Consensys Software Inc.。SharpLink Gaming 隨即以平均 2,626 美元價格購入 176,270.69 ETH，總成本約 4.63 億美元。
6 月下旬，持有量擴大至 188,478 ETH，超過 95% 都投入質押，短短一個月便產生逾 120 ETH 的原生收益。Joseph Lubin 強調：
「我們會考慮少量槓桿，例如可轉換股權和低利率長期債券，但絕不讓策略陷入風險。」
學習 Saylor 模式
Michael Saylor 的 MicroStrategy（現名 Strategy）在 2020 年起透過零息可轉換債、優先股與 ATM 股票發行，大量累積比特幣，目前持有超過 592,000 枚 BTC。
SharpLink 的操作結構也高度類似：先以私募股權與 ATM 發行集資，後續再引入可轉換股權與長期債券放大部位。Lubin 大讚 Saylor 的先鋒做法：
「Saylor 讓我看到，把一家公司變成加密資產載體會多有效。」
SharpLink下步風險
槓桿化策略有高波動與債務負擔風險，SharpLink 股價在私募後一度暴跌 69%，就是投資者警訊。公司未來必須在擴張與稀釋之間維持平衡，同時確保質押收益足以覆蓋利息成本。
SharpLink 看準世界央行的以太坊目標，也在「加密貨幣國庫公司」模式注入以太坊第一儲備商的敘事，可能改寫企業資產配置座標。
