美東時間6月27日，Ripple CEO Brad Garlinghouse在X平臺宣佈，公司將撤回與美國證券交易委員會（SEC）的交叉上訴，SEC也預計會撤銷剩餘的上訴請求。這場自2020年底開始、貫穿整個加密行業監管爭議核心的官司，終於畫上了句號。
Garlinghouse說得很直接：“我們正在徹底結束這段歷史，把重心放在真正重要的事情上——構建‘價值互聯網’。”
這場官司為何如此重要？Ripple又是如何在近5年中邊“死磕”邊“Build”？如今的XRP生態又發展到哪一步了？本文將逐一梳理。
漫長訴訟路：時間線回顧
Ripple與SEC的法律糾紛始於2020年12月，SEC指控Ripple及其高管通過未經註冊的XRP銷售非法募集了超過13億美元。這場訴訟對XRP的走勢造成了直接打擊。
2020年12月21日： SEC對Ripple Labs及其高管提起訴訟。
2021-2022年： 雙方進入法律取證階段，Ripple質疑SEC的指控依據，法院允許Ripple獲取SEC內部文件（如“欣曼郵件”）。
2023年7月13日： 紐約南區地方法院法官Analisa Torres做出里程碑式裁決：
XRP的程序化銷售（如通過交易所）不被視為證券。
機構銷售的XRP被認定為未經註冊的證券發行。
2023年10月3日： SEC要求上訴程序化銷售裁決的請求被駁回。
2023年10月19日： SEC撤銷對Ripple高管布拉德·加林豪斯和克里斯·拉森的指控。
2024年3月： SEC尋求近20億美元的罰款。
2024年8月7日： 在長達數月的協商中，最終法院在2024年8月裁定：Ripple需支付1.25億美元的民事罰款，XRP在大多數交易中不被視為證券，Ripple獲准在明確的法律條件下繼續運營。
2025年3月： Ripple與SEC開始最終協商，提出希望將罰款減少至5000萬美元，並解除對Ripple銷售XRP的相關限制，但法官在6月26日正式否決了這一請求。
2025年6月26日： 布拉德·加林豪斯確認Ripple撤銷交叉上訴，預計SEC也將撤訴，宣告長達數年的法律戰即將落幕。
Ripple贏了什麼？
這場官司對Ripple、XRP，乃至整個加密行業意義深遠。我們可以簡單總結為：
項目 | 結果 |
程序化銷售（交易所） | 明確不構成證券 |
機構銷售 | 屬於證券發行，需承擔民事責任 |
Ripple高管責任 | 全部撤銷指控 |
最終罰款 | 定為1.25億美元，Ripple已繳納5000萬 |
法律地位 | XRP在美國主流交易使用場景中地位清晰 |
SEC贏得了機構銷售部分的定性，但在交易所零售銷售上敗訴。這一點對XRP的流通性與市場接受度至關重要。
Garlinghouse評論得非常精準：“XRP的法律地位沒有變化——它不是證券。”
官司之外，Ripple的生態沒停下腳步
在應對訴訟的同時，Ripple的生態擴張步伐從未停歇：
1. 與Wormhole集成，實現跨鏈互通
Ripple與Wormhole合作，將其作為XRPL及其EVM側鏈的跨鏈橋，用戶將能自由在XRPL、以太坊、Solana等鏈之間轉移資產。這對DeFi、RWA等應用是巨大利好。
2.合規DEX登場
在XRPL最新的2.5.0升級中，Ripple引入“Permissioned DEX”功能，即只允許經過KYC驗證的用戶交易，為未來的MiCA合規、穩定幣流通及企業級交易奠定合規基礎。
3. 引入權限委託機制（Permission Delegation）
開發者可以將賬戶操作權限授權給其他賬戶，實現更復雜的自動化操作場景，如企業資產管理、合規穩定幣發行、MiCA法規適配等。進一步增強XRPL的企業級適應性。
4. 拓展穩定幣與RWA
Circle的USDC已接入XRPL，Ripple還與Guggenheim合作發行首個數字商業票據。此外，Ondo Finance也上線了基於XRPL的代幣化美債產品OUSD，拓展真實世界資產（RWA）在XRPL的應用。
此外，歐洲央行正在測試基於XRPL源碼構建的私有鏈交易系統Axiology。儘管並非運行在公開XRPL主網上，但這代表XRPL技術獲得主權級機構的認可。
市場如何定價訴訟後的XRP？
儘管近期市場基本面利好不斷，但XRP價格自3月初以來一直在2.00美元至2.60美元區間內震盪，未出現明確的方向性偏向。
加密分析師XForceGlobal指出，近期XRP回調至1.90美元，並再次測試了2.00美元附近的關鍵0.618斐波那契水平。其艾略特波浪分析預測XRP可能突破至5美元。在更早的帖子中，XForceGlobal更是將本輪週期的目標定在20美元至30美元之間。
從技術圖表來看，XRP價格若能有效突破當前整固區間上限的2.65美元，將為其下一階段的上漲打開通道，有望首先衝擊3美元及以上，甚至根據突破旗形形態的測量，可能達到14美元。
隨著與SEC訴訟的陰霾逐漸散去，Ripple得以卸下重擔，全面投入到其“構建價值互聯網”的願景中。戰略性收購的推進、XRPL技術的不斷升級、以及機構市場對XRP日益增長的興趣，共同構成了XRP未來上漲的強勁基本面，Ripple能否藉此機會實現價值重塑，市場將拭目以待。
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