上市公司連續第三個季度增持比特幣超過 ETF

上市公司對比特幣（BTC）的態度比交易所交易基金（ETF）更為積極。在2025年第二季度，他們連續第三個季度購買的BTC數量超過了ETF。

這一趨勢表明企業財政部門正在更廣泛地將比特幣作為資產負債表資產的戰略性轉變。

企業財政部門引領比特幣積累

就在一個月前，BeInCrypto報道稱，超過60家公司正在追隨MicroStrategy的比特幣策略，這份報告是在第二季度結束前釋出的。

根據最新調查，上市公司繼續遵循MicroStrategy的策略，在對加密友好的美國監管環境中逐步使這一策略主流化。

根據Bitcoin Treasuries的資料，上市公司在第二季度將其BTC持有量增加了約18%，新增約131,000個BTC。

相比之下，儘管自2024年1月美國比特幣ETF獲批以來廣受歡迎，交易所交易基金僅擴大了8%的持有量，即在同期增加了約111,000個BTC。

這一趨勢標誌著購買行為的明顯分歧。雖然ETF通常為尋求透過監管金融產品接觸比特幣的投資者服務，但上市公司購買BTC具有更長期的戰略思維。

他們旨在透過持有BTC作為儲備資產或獲得被許多人視為數字黃金的敞口來增加股東價值。

在美國政策背景下，這種轉變尤其重要。自唐納德·特朗普連任以來，監管環境已轉向支援加密行業。

3月，特朗普簽署了一項建立美國比特幣儲備的行政命令。這一象徵性但強有力的舉動消除了與企業持有BTC相關的大部分聲譽風險。

上一次ETF在BTC購買中超過公司是在2024年第三季度，那是在特朗普重返白宮之前。

新的企業參與者顯示比特幣財政策略的更廣泛採用

這一第二季度的激增包括一些引人注目的舉動，如GameStop。這家電子公司在3月批准BTC作為財政儲備資產後，開始積累BTC。

同樣，醫療保健公司KindlyMD與比特幣投資公司Nakamoto合併，該公司由加密倡導者David Bailey創立。

與此同時，安東尼·波普利亞諾的新投資工具ProCap，宣佈了自己的BTC積累策略，同時準備透過SPAC上市。

儘管如此，Strategy（原MicroStrategy）仍然是企業比特幣競賽中的無可爭議的領導者，管理著597,325個BTC。Mara Holdings緊隨其後，持有49,940個幣。

總的來說，上市公司現在持有約855,000個BTC，約佔比特幣2100萬固定供應上限的4%。

ETF在絕對數量上仍然持有更多（約140萬個BTC或6.8%），但企業購買動力在最近幾個季度更為強勁。

雖然企業比特幣熱潮的長期可持續性仍有爭議，但短期動力是不可否認的。

隨著比特幣變得更加正常化，傳統機構投資者可能會繞過ETF等代理和財政部門，最終透過監管渠道直接獲得敞口。儘管如此，企業財政部門正在成為推動比特幣前進的強大新機制。

在監管環境一致且股權市場提供新的資本獲取方式的情況下，公司正在利用其資產負債表不僅進行對沖，還要超越。