撰文：Matt Hougan、Ryan Rasmussen，Bitwise
編譯：AididiaoJP，Foresight News
加密行業正在發生一些變化。
代幣化已經到來，市場何時會重新定價？
代幣化即將股票、債券和其他現實世界資產轉移到區塊鏈而非傳統網絡的技術，如今正在迎來關鍵時刻。
僅在過去一個月就發生了以下事件：
Robinhood 和 Kraken 推出了代幣化股票交易。Robinhood 選擇建立在以太坊 Layer 2 網絡 Arbitrum 上，而 Kraken 的 xStocks 系統則基於 Solana。雖然這兩個系統目前僅限於非美國投資者，但 Coinbase 已向 SEC 提交文件申請在美國開展代幣化股票交易，並稱之為重要戰略。
金融機構向「Canton Network」投資了 1.35 億美元，這是一個用於股票和債券交易的新型 Layer 1 區塊鏈。本輪融資由做市巨頭 DRW Capital 和債券交易中心 Tradeweb Markets 領投，Citadel、DTCC 和高盛等公司參與。
SEC 主席 Paul Atkins 稱代幣化是一項重要的「創新」，並補充說 SEC「應該關注如何推進市場中的代幣化」，通過執法進行監管的日子「已經結束」。
這還不是全部。
拉丁美洲最大的加密貨幣交易所之一宣佈計劃在 XRP Ledger 將 2 億美元的現實世界資產進行代幣化發行；Galaxy Digital 表示代幣化股票可能威脅紐交所的收入；鏈上代幣化的現實世界資產總量創下歷史新高。
顯然，這裡正在發生一些變化。但它何時會影響以太坊、Solana、XRP、Chainlink 及相關資產的價格？
代幣化的前景
我對代幣化一直持兩種看法。
一方面，它似乎是不可避免的。股票只在工作日 9:30 到 16:00 交易是不合理的。想象一下，如果你的電子郵件每週五 16:00 關閉，直到下週一 9:30 才重新開啟。
更不用說結算速度有多慢了。還記得去年股票結算從 T+2 改為 T+1 時的頭條新聞嗎？
在其他哪個行業，我們會慶祝 1934 年的運營速度？
儘管感覺不可避免，但我經常認為我們不能操之過急。市場結構變化緩慢，問問那些見證從場內股票交易轉向電子股票交易花了多長時間的人就知道了。
但隨著最近的一系列發展，我開始認為代幣化股票的敘事可能比預期更早影響相關標的的價格。
為何現在可能開始影響價格
代幣化股票市場非常龐大。
貝萊德 CEO Larry Fink（可以說是資產管理領域最重要的人物）在今年致股東的信中寫道：「每隻股票、每份債券、每隻基金甚至每種資產都可以被代幣化。」
讓我們來分析一下。
股票市場價值 117 萬億美元。債券市場價值 140 萬億美元。這意味著代幣化之爭涉及 257 萬億美元的市場，這還不包括更小眾的資產。
最近人們對穩定幣市場興奮不已，許多人（包括美國財政部長 Scott Bessent）認為到 2030 年，穩定幣市場規模將從約 2500 億美元增長到 2 萬億美元。
2 萬億美元是一大筆錢，投資穩定幣的增長確實提供了真正的機會。但與代幣化相比，2 萬億美元只是九牛一毛，不到 Larry Fink 代幣化市場夢想中的 1%。
我仍然認為大多數股票和債券交易上鍊還需要十年以上的時間。但隨著 Robinhood 和 Tradeweb 等主要金融公司現在就開始為轉型佈局，我不禁要問：代幣化能否在幾年內實現 1-5% 的滲透率？十幾個重大試點項目能否推動我們達到這一市場滲透水平？這似乎是有可能的，而且將意味著數萬億美元的規模超過包括比特幣在內的任何其他加密應用或資產。
關於代幣化的敘事只會加速，如果 Robinhood 正在推出代幣化交易，你可以打賭 Charles Schwab 等公司正在積極研究。我預計今年秋天會有一波新的公告。
如何投資代幣化的崛起
投資代幣化崛起最直接的方式是買入一籃子頂級 Layer 1 區塊鏈和基礎設施項目：以太坊、Solana、XRP、Chainlink 等。
有人可能會主張集中押注，尤其是以太坊目前是代幣化的領導者，並且很有希望贏得市場份額，但這在我看來過於侷限。看看上面的公告：許多不同的參與者都在分一杯羹，過早押注代幣化趨勢卻選錯了標的，那就太遺憾了。
你也可以用一組可能受益於代幣化的股票來補充核心區塊鏈資產，包括 Robinhood、Coinbase、Circle 等。
如果 Larry Fink 是對的，代幣化市場在未來幾年可能會增長 4000 多倍，機不可失。
