加密貨幣市場正在經歷一個顯著的轉變。比特幣（BTC）剛剛在2025年7月達到了新的歷史高點。然而，與此同時，比特幣主導力指數（BTC.D）從66%下降到64.5%。
這一下降給山寨幣投資者帶來了樂觀的理由。山寨幣的總市值現在增長速度快於比特幣。
山寨幣市值上漲，分析師預測山寨幣季節
根據TradingView的資料，山寨幣市值（TOTAL2）自7月初以來已恢復近10%。最近已超過1.2萬億美元。
與此同時，比特幣主導力從66%下降到64.5%，這是自5月以來最顯著的下降。
比較BTC.D、TOTAL2和比特幣價格波動。來源：TradingView值得注意的是，在7月9日比特幣達到超過111,000美元的新歷史高點時，BTC.D繼續下跌。這表明山寨幣的市值增長速度快於比特幣，這對山寨幣投資者來說是一個罕見且期待已久的訊號。
此外，匿名加密分析師Master of Crypto表示，比特幣不需要崩潰就可以開始山寨幣季節。相反，如果BTC價格橫盤，同時主導力持續下降，這可能為山寨幣——尤其是低市值和中市值代幣——創造完美的上漲條件。
他還指出，山寨幣季節的強度取決於BTC.D下跌的深度，特別是關於EMA50和EMA200水平。
比特幣主導力情景預測。來源：X上的Master of Crypto"如果BTC.D跌破50天EMA→我們可能會看到小型山寨幣季節（低/中市值代幣上漲）。如果突破200天EMA→準備迎接大規模山寨幣季節（ETH、SOL、meme幣瘋狂）"，Master of Crypto預測道。
穩定幣在交易所上升，投資者準備充足
另一個關鍵因素是交易所持有的大量穩定幣，通常被稱為"幹火藥"，隨時準備點燃市場。
根據CryptoQuant分析師oinonen_t的資料，幣安上的USDT和USDC儲備持續保持高位，總價值超過310億美元。與此同時，交易所上的比特幣儲備正在下降。
這兩個因素表明投資者正在為山寨幣季節做準備。
幣安上的穩定幣和比特幣。來源：CryptoQuant"穩定幣和比特幣儲備解耦背後是什麼？首先，在牛市週期中，比特幣通常從交易所提取到私人錢包，長期儲存在冷錢包中。另一方面，不斷增長的穩定幣儲備反映了邊緣資本——未使用的'幹火藥'，隨時準備部署"，oinonen_t解釋道。
然而，過去幾年對山寨幣季節的反覆預測已經變得像"狼來了"的故事一樣，使投資者持懷疑態度和謹慎。
BeInCrypto最近的一份報告還指出零售投資者中的疑慮正在增長。儘管如此，著名市場分析師Michaël van de Poppe認為，懷疑是牛市週期的自然部分。
