比特幣可能正在創新高，但這個領先的加密貨幣的上漲可能比以前的週期要慢得多。
專家們告訴Decrypt，這是因為這個最大和最古老的數字貨幣的波動性正在減弱。隨著資產的成熟和複雜的交易者對比特幣做出更明智的押注，它不太可能像以前那樣快速飆升。
"把它想象成一個正在鍛鍊的人——一個巨大的高峰就像是透過節食來達到體重目標，然後三週後就失去了它，"Amberdata的衍生品總監Greg Magadini說。
他補充道："但緩慢穩定的攀升是可持續的，不像大規模的泡沫式上漲。隨著比特幣的市值增長，需要更多資金來推動它。"
在之前的週期中，比特幣有時會出現荒謬的攀升。例如，在2017年，資料提供商CoinGecko顯示，BTC從年初的786美元飆升至12月的19,345美元，漲幅達2,360%。
這個旗艦加密貨幣的價格達到週五的新高118,667美元，較2025年初約93,500美元的交易價格上漲了約25%。BTC的實現波動率現在為29.5%，遠低於2021年的100%。
衍生品市場說明了這一點。2021年，期權市場規模相當小，在當年10月達到峰值超過150億美元。5月份，Deribit上的BTC未平倉期權合約飆升至超過425億美元。
現在，交易者正透過去年批准的新的交易所交易基金購買比特幣，並使用其交易功能。
其工作原理是：持有大量BTC的投資者能夠出售看漲期權——押注資產未來價格的合約，從而為市場增加流動性。隨著使用這種策略的複雜交易者出售不預期大幅價格變動的期權，波動性會降低。交易者也相應地調整他們的預期和押注。
"我們在股票市場也看到這種情況：當市場看多時，它們以較慢的節奏、較低的波動性逐步上漲，"Magidini說。
"透過[貝萊德的iShares比特幣信託]，我們有了一個新的市場莊家階層，他們資金雄厚，可以輕鬆承擔波動性押注，"他補充道，並指出此前比特幣是一個規模較小的資產類別，市場莊家也相對較小。
市場觀察人士告訴Decrypt，該資產現在正吸引更成熟的投資者階層，機構資本主要透過新的ETF進入比特幣領域。
比特幣現貨ETF週四吸引了11.7億美元資金，這是自2024年1月首次亮相以來的第二大資金流入日，由貝萊德、富達和ARK投資領導。週五，資金流入仍然強勁，約為10.3億美元。
不過，比特幣的劇烈波動可能並不會完全消失。
FalconX研究負責人David Lawant告訴Decrypt："我絕對不會排除高波動性時期，"並補充說，從現在開始的價格飆升可能"被鎖定在一個更緊湊的時間範圍內"。
