最近關注AI infra賽道的朋友可能注意到， @AethirCloud 交出了年化1.41億美元ARR的成績單，GPU利用率達到70%。而與此同時， $ATH 上線Solana，在實現多鏈擴展的同時無疑為其發展DePIN選定了一個更合適的主戰場？來，說說Aethir的近況： 1）作為最早一批的AI算力聚合平臺，Aethir已經聚合了全球94個國家43萬個高性能GPU容器，包括最新的H100s、B200s等企業級芯片。這無疑是其發展一切後續平臺功能的前提。 之所以能夠吸引GPU提供商連昂貴的企業級硬件都接入Aethir網絡，我覺得主要得益於它設計的激勵機制夠實在。 首先是雙重收益保障。GPU提供商通過PoC（容量證明）獲得設備在線時長獎勵，通過PoD（交付證明）獲得實際使用量獎勵。這種設計讓閒置算力也能產生收益，同時鼓勵提供高質量服務，採用了“按需付費+持續激勵”的模式對GPU提供者更有吸引力。 另外其收益分配也足夠透明，客戶用ATH預訂算力時，80%直接分給GPU提供商，只有20%歸基金會。這要換做是在傳統雲服務商的成本結構裡，硬件提供方通常拿不到這麼高的分成。 更聰明的是其“共享金庫”的設計，新的Cloud Hosts可以借用ATH入網，降低了參與門檻，同時擴大了網絡規模。這種“借貸+質押+收益分成”的組合玩法，直接把傳統DePIN的參與邏輯給重構了。 2）Aethir在收益創新上確實下了功夫。除了基礎的算力收益外，它還在幾個方向同時發力： RWAFI方向，與 @plumenetwork 合作直接將企業級GPU代幣化，讓物理硬件變成可切割、可交易的鏈上資產。同時推出原生穩定幣AUSD，為生態提供價格錨定。這相當於把“算力租賃”做成了類REITs的投資產品。 NodeFi方向，91,000個Checker節點不僅獲得日常ATH獎勵，還能通過MetaStreet的Yield Pass平臺將未來收益代幣化交易。這意味著“驗證工作”本身也被資產化了，持有者可以獲得即時流動性而不損失長期收益。 此外，Aethir還加入了加入EigenLayer生態，ATH持有者不僅能獲得算力收益，還能通過再質押賺取 $EIGEN 獎勵。這種“多重質押收益疊加”直接拉高了ATH的收益天花板，也讓它在DeFi生態中有了更多可組合性。 這套組合拳背後的邏輯很清楚：Aethir正在把傳統的“賣算力”生意，重構成一個可分層、可組合、可交易的金融產品矩陣。 以前的思路是“有硬件就能挖礦賺錢”，現在變成了“圍繞硬件構建多層次收益結構”。GPU不再只是生產工具，而是可以切割、抵押、衍生的底層資產。驗證工作也不再只是網絡維護，而是可以預售、質押、流動性挖礦的收益來源。你看，這和PayFi賽道主打的為DeFI注入實體經濟的收益是不是有異曲同工之處？ 3）從實際業績數據看，在一片市場低迷中，Aethir卻能維持年化1.41億美元的ARR，且生態系統已擴展到150多家AI、遊戲和Web3企業。這種業務基本盤的穩固性在DePIN賽道里也算是稀缺的。 而且，Aethir已經率先提供GB200和B200集群服務，這些專為萬億參數模型設計的芯片訓練速度比H100快4倍。加上1億美元生態系統基金的持續投入，整個飛輪效應正在加速形成。 此外，Solana生態在AI Agent、遊戲、RWA等前沿領域發展迅猛，而這些正是GPU密集型應用的主要場景。而恰恰這個背景下，ATH上線了Solana生態，想必這是欲藉助Solana低手續費和高TPS的特性，為DePIN這種需要大量微交易的商業模式提供更適合的基礎設施（主戰場）。 關鍵是，這1.41億美元的年化收入和150家企業客戶，至少證明了市場對其服務的真實需求。相比一些還在尋找應用場景的DePIN項目，這種有現金流支撐的商業模式顯然更有說服力。 當然，long-term還得看後續能否保持這種增長勢頭，以及多鏈擴展能否帶來預期的網絡效應。畢竟在AI算力這個快速變化的市場裡，技術領先優勢和先發優勢都不是永久性的護城河。