Chainfeeds 導讀：
越來越多的加密 VC 正在積極推動上市公司的加密化進程。
文章來源：
https://www.panewslab.com/zh/articles/aelufimb
文章作者：
PANews
觀點：
PANews：近年來，越來越多上市公司將加密資產納入其資產負債表配置。從微策略率先大規模購入比特幣，到特朗普媒體通過 PIPE 與可轉債籌集 25 億美元建立 BTC 國庫，再到像 DDC、Upexi 等傳統行業企業通過鏈上資產戰略轉型，這一趨勢已從早期的示範個案演變為機構推動的系統性實踐。支撐這一浪潮的不僅是特朗普政府的加密友好政策與 MSTR 模式的示範效應，還有大量加密風投與 Web3 基金的深度參與。這些機構通過私募股權融資（PIPE）、可轉債、反向併購等金融工具，為上市公司提供了涵蓋代幣購買、鏈上儲備、穩定幣結算、節點運行等一體化加密解決方案。這類機構從 Pantera、Animoca Brands、Sora Ventures 等先行者擴展到 DWF Labs、Big Brain Holdings、Primitive Ventures、GSR 等更多新晉參與者，使得上市公司在監管逐漸明朗化的大環境中，也能實現對加密資產的高效配置與金融操作創新。以 Pantera Capital 為例，其通過 PIPE 模式投資了多家致力於鏈上國庫建設的公司。旗下重點標的包括 Twenty One Capital（比特幣財務策略）、DeFi Development Corp（主攻 Solana）和 SharpLink Gaming（以太坊財務策略），構建了覆蓋 BTC、SOL、ETH 的國庫組合。Galaxy Digital 則作為投行與承銷商角色參與了特朗普媒體 25 億美元加密融資，並在 AMC、GameStop 等非加密原生企業中推動數字資產應用。Animoca Brands 則通過投資及戰略指導，幫助 DDC 推出三年 5000 枚比特幣的購入計劃，同時自己也計劃在美上市，爭取利用當前政策窗口。此外，Animoca 已將業務拓展至代幣諮詢、節點運行等新型 Web3 服務，逐步向多元化鏈上金融集團過渡。上述機構的操作不僅推動了加密資產與傳統金融市場的融合，也展示了鏈上國庫戰略日益成熟與可複製化的趨勢。Sora Ventures 是推動亞洲上市公司採用加密戰略的重要推動者。其在 2024 年底設立 1.5 億美元基金，專注複製 MicroStrategy 的國庫模式，重點佈局日本、香港、臺灣等市場。代表性成果包括東京證交所上市公司 Metaplanet 的大幅漲幅與韓國 KOSDAQ 上市公司 SGA 的比特幣融資案例。與此同時，DWF Labs、Big Brain Holdings、GSR 等機構也在美國市場展開鏈上資產配置佈局，例如 TRNR 通過 DWF 支持建立 FET 國庫、Upexi 通過 SOL 抵押可轉債方式籌資、SharpLink Gaming 啟動 4.25 億美元私募融資等。多筆交易顯示出傳統消費、娛樂、體育、製造等企業正在通過新型加密金融工具迅速擁抱鏈上資產。此外，像 ProCap Financial 這樣由 SPAC 合併誕生的比特幣上市財務公司亦獲得 7.5 億美元投資，形成以 BTC 持倉為核心的資產產品開發平臺。整體而言，Web3 風投正以 PIPE + 國庫管理 + 諮詢運營為抓手，帶動傳統企業的鏈上金融化轉型。
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