美國散戶久等了！Coinbase 上線永續合約市場，強調符合 CFTC 監管

Coinbase 於昨日正式推出永續合約交易服務，宣稱完全符合美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的監管要求，此舉讓美國散戶投資人首次能在合規平台上參與這個全球大宗的加密貨幣槓桿衍生品市場，也象徵著美國加密市場重要的制度性突破。

突破監管圍牆：Coinbase 於美國推出永續合約交易

過去幾年，美國投資人只能看著海外交易者在幣安或 Bybit 等各大離岸交易所上自由使用永續合約 (perpetual futures)，進行帶槓桿的對沖風險與放大報酬等操作，卻礙於本土監管限制被拒於門外。如今，Coinbase 成為首家獲 CFTC 核准，能讓散戶參與加密貨幣永續合約的美國交易所。

這項全新服務由 Coinbase Financial Markets (CFM) 推出，並強調合規、安全且散戶友善，用戶現在已能透過 Coinbase 原有帳號快速開通衍生品功能。

(Coinbase 即將在美國推出永續合約交易，強調符合 CFTC 標準)

產品設計瞄準散戶：低門檻、高彈性、易上手

Coinbase 初期推出兩檔合約產品：分別是基於比特幣的 nano BTC-PERP、以及基於以太幣的 nano ETH-PERP，以更小單位設計降低資金門檻，幫助散戶用更少資金參與主流加密資產的槓桿交易。

公告指出，這些合約產品具有三大特色：

• 無每月到期日：合約設計為「5 年長效期」，模擬無期限的持倉邏輯，省去傳統期貨的換倉麻煩，讓交易策略更加靈活。

• 最高 10 倍槓桿：支援槓桿操作，強化資本效率。對於白銀和黃金等金屬期貨，還能開啟最高 20 倍槓桿。

• 手續費低至 0.02%：打造市場上最具競爭力的入場門檻與交易成本。

Coinbase 與 Kraken 競爭日趨激烈

Coinbase 並非唯一一個搶進美國合規合約市場的業者。今年 4 月，Kraken 便透過 Kraken Pro 平台，推出自家受 CFTC 監管的外匯永續期貨合約。可見兩公司在衍生品領域中，都渴望瓜分這塊龐大但長期受限的市場。

這兩家老牌美國交易所的競爭遠不止如此。從一站式錢包應用到美股代幣化市場，Kraken 先是率先與 Backed 的 xStocks 產品合作推出了代幣化美股交易，又發佈了支付應用「Krak App」，主打即時支付、資產管理與收益帳戶。

(Kraken 推出 Krak App：一鍵跨境加密支付、閒置資金還能賺取 10% 收益)

隨後，Coinbase 才表明正尋求美國證券交易委員會 (SEC) 的批准，提供代幣化股票服務；並旗下 Coinbase Wallet 整合 Base L2 生態進行品牌重塑，升級成「Base App」，結合社群媒體、即時交易、AI 助理與 USDC 支付等多種應用場景。

(從錢包到超級 App：Coinbase 推出 Base App，整合鏈上社交與支付新入口)

如今，永續合約逐漸在美國上岸，當地散戶總算擁有安全且合法的衍生品交易管道，也象徵著加密市場從「灰色地帶」走入制度化框架中的關鍵一步。

NFT 市場是否會重現昔日榮景？胖企鵝 (Pudgy Penquins) 執行長 Luca Netz 認為答案是肯定的。 Luca Netz 接受 Blockworks 訪問時指出 2020 與 2021 年的 NFT 狂熱現象將可能再度上演。除了 NFT，Netz 對加密遊戲的發展也有信心，他強調遊戲市場具有更強的群眾吸引力與規模潛力，將可成為推動加密產業主流化的重要引擎。

Pudgy Penguins 從 NFT 企劃專案轉型為 IP 授權經紀

Pudgy Penquins 最初只是以太坊上的一個 NFT 系列，但在 Netz 接手後，已轉型為多元智慧財產授權品牌， IP 內容涵蓋遊戲、社交影片、兒童書籍與毛絨玩具等，品牌發展遠超 NFT 的原始定位。

胖企鵝絨毛玩具不是終點，只是品牌策略的一環

雖然 Pudgy Penguins 在實體玩具市場取得不錯的銷售成績，但攻佔兒童玩具市場並非最終目標，Netz 將其視為一項提升品牌影響力的策略工具，尤其是在螢幕以外的情境中，透過銷售實體玩具實現跨世代文化滲透。

放眼挑戰主流 IP 寶可夢與凱蒂貓

Netz 表示 Pudgy Penguins 將與 Doge 和 Pepe 競爭迷因幣市場；長期目標則瞄準 Pokémon 和 Hello Kitty 等全球主流重量級 IP。「加密原生」只是起點，拓展至更廣泛的消費市場，才是未來藍圖的核心。

Igloo Inc. 預估營收達 5千萬美元

Netz 帶領的 Igloo Inc. 擁有 Pudgy Penguins、以太坊 Layer 2 協議 Abstract 以及 NFT 授權平台 Overpass，預計 2025 年將達成 5,000 萬美元的營收目標。這一成績顯示出其跨平台、跨領域的發展策略已初見成效。

實體消費市場為加密 IP 的藍海

Netz 指出，相較於去中心化金融（DeFi），加密產業中與消費者直接接觸的市場蘊藏更龐大的商業機會，消費者導向的創業所能創造的價值與收入被認為更具潛力。

打造全民擁有的 Crypto 品牌

Netz 的願景是讓每一位加密貨幣用戶都擁有 Pudgy Penguins 的 IP 或相關的 Memecoin「PENGU」。透過原生社群與家庭消費市場作為起點，品牌正一步步邁向全球化、日常化，試圖建立下一個真正具文化穿透力的加密品牌。

為何 Pudgy Penguins 能走得更遠？

Pudgy Penguins 與多數停留在炒作的 NFT 相比，展現出更明確的品牌戰略與執行力。它從純數位資產出發，快速拓展至實體產品與主流市場，建立了品牌形象，打破了加密專案往往只在社群內自轉的限制。

Pudgy Penguins 未依賴短期投機價值，而是持續投入於智慧財產權的深度經營與內容創造，從玩具、圖書到遊戲，逐步規劃出可長期運營的品牌資產。此外，經營團隊具備文創商品的管理能力，清楚掌握 Web3 消費者與大眾市場之間的銜接方式，這是其他 NFT 缺乏的關鍵。

最重要的是，Pudgy Penguins 將 NFT 作為啟動，而非唯一產品形式。在 NFT 熱潮消退之後，它仍能以 IP 延伸產品生命週期，真正朝「下一個 Pokémon 或 Hello Kitty」的方向邁進。

這些特質讓 Pudgy Penguins 成為極少數具備從加密原生進化為攻佔全球的 IP 品牌，而不只是 NFT 市場當中另外一顆短暫的流星。