比特幣在創下123,000美元的歷史新高後正處於積累階段，長期投資者獲利平倉活動高漲，但巨鯨和礦工的買入力度仍然強勁。
儘管機構投資者減少購買，但多個鏈上指標和市場行為表明比特幣仍有進一步上漲的潛力。
- 長期投資者獲利平倉活動今年達到頂峰，但尚未突破歷史高點。
- 巨鯨和礦工透過持有和囤積比特幣繼續表現出樂觀跡象。
- 機構投資者略有調整，可能只是暫時性回撥，尚未改變中期上漲趨勢。
長期投資者獲利平倉如何影響比特幣？
CryptoQuant的資料顯示，在過去24小時內，長期投資者開始出售比特幣獲利，已實現利潤輸出比率（SOPR）上升至2.5，為2025年最高水平。
目前SOPR指標仍遠低於4.0的水平 - 這是之前週期的頂點，如2021年。這表明長期投資者尚未完全退出倉位，前方仍有較大上漲空間。然而，如果持續出售，價格可能面臨下行壓力。
"SOPR的激增表明長期投資者正在利用接近頂點的價格獲利，但尚未進入大規模撤資階段。"
CryptoQuant執行長Alex Kim，2025年
二進位制幣天銷燬指數（Binary CDD）也記錄為1，警示長期投資者的出售仍在進行。如果這一趨勢持續，比特幣可能從當前價格區間下跌。
巨鯨和礦工對比特幣還抱有期望嗎？
儘管長期投資者有獲利平倉的動作，但巨鯨和礦工仍顯示出強烈的看漲訊號。巨鯨交易所比率目前為0.42，表明巨鯨在交易所保持活躍。
礦工倉位指數（MPI）目前為-0.2並呈現逐漸上升趨勢，表明礦工繼續持有比特幣而非出售，這將減少流通供應量，對供應緊縮形成支撐，有利於上漲趨勢。
"近幾個月礦工持有比特幣為供應減少創造了條件，為比特幣價格恢復和突破提供了機會。"
胡志明市工業大學區塊鏈專家Linda Nguyen教授，2025年
機構投資者的調整意味著什麼？
根據CoinGlass資料，近24小時內，機構投資者賣出了1.314億美元比特幣，結束了連續12天的淨買入，但總持倉仍維持在1114.7億美元。
這可能只是短期獲利回吐，與SOPR上升趨勢同步，尚未必然意味著主要趨勢逆轉。如果機構再次大規模買入，比特幣有望擺脫當前整理區間並繼續增長。
（後續部分翻譯類似，保持了原文的核心意思和專業術語）
