加密貨幣市場的風險偏好情緒對Pump.fun的原生代幣PUMP幾乎沒有幫助，在兩週前的大規模ICO之後，它仍在持續下跌。
加密貨幣市場相對穩定，比特幣接近117,000美元，大多數幣種仍顯示看多勢頭。但Pump的代幣則不然。在以40億美元的完全稀釋價值推出、完成6億美元代幣銷售後，PUMP已下跌63%。目前代幣交易價格為0.0024美元，遠低於ICO價格，市值為8.79億美元，完全稀釋估值為24億美元。
Pump.fun作為一個業務成功的平臺——部署了1,200萬個代幣併產生超過7.75億美元的收入——與其代幣令人失望的表現之間的脫節，讓投資者感到困惑並爭相退出。
到底發生了什麼？
在7月24日的直播中，Pump.fun聯合創始人Alon Cohen確認備受期待的PUMP空投"不會在近期發生"，這立即引發了失望投資者的拋售壓力。
作為背景，Pump.fun是Solana上的一個代幣發射臺，允許任何人在幾秒鐘內以零成本建立自己的meme代幣。在PUMP代幣在12秒內完成ICO之前，賭徒們普遍猜測Pump.fun會向平臺使用者空投部分代幣總供應量。事實上，公司在宣佈銷售代幣時確認空投"即將推出"。
現在，Cohen表示這不太可能發生，這讓使用者感到不滿。模糊的回應和缺乏具體時間表，使這個來自備受期待平臺的高度期待事件轉變為恐慌性拋售。
更糟糕的是，最近在紐約提起的55億美元集體訴訟指控Pump.fun透過meme幣交易運營未經許可的賭場計劃，Solana Labs和Solana基金會被列為共同被告。
最初以立即流動性吸引買家的零鎖定代幣模型已經慘敗。據BitMEX稱，近60%的預售參與者已出售或轉移了他們的代幣，這增加了持續的拋售壓力，使PUMP價格跌至ICO價格以下60%。
在Pump大幅下跌之際，競爭對手LetsBonk正悄悄地搶佔市場份額，這也可能是原因之一。儘管Pump.fun的增長數字可與加密領域最大的玩家相媲美，但隨著LetsBonk不斷搶佔meme幣交易市場，其收入已大幅放緩。
附帶一提，在Decrypt母公司Dastan開發的預測市場Myriad上，使用者曾至少願意考慮Pump.fun的PUMP代幣可能超過Bonk meme幣的市值。一週前，他們給PUMP18%的機會。如今，這個機率已降至3.2%。
儘管Cohen提到在釋出後回購了2,000萬美元的PUMP，最近幾天又回購了55萬美元，但這似乎對遏制下跌幾乎沒有幫助。
發射臺的活動下降和幾乎所有基本面表明，它的輝煌時期可能已經過去。日活躍使用者較峰值下降70%，全年收入數字持續下滑，2025年發行的代幣數量也有所下降。
那麼圖表呢？
再次更新：PUMP目前交易價格為0.0024美元。1小時內下跌2.50%，24小時內下跌15.28%，過去一週下跌41.88%，自7月16日（ICO後一天）以來下跌63%。
它是前100個幣種中表現最差的代幣。這種情況已持續數天。
公平地說，這個代幣還太年輕，無法對日線蠟燭進行適當的技術分析。但4小時圖表對PUMP持有者來說描繪了一幅淒涼的畫面，每個技術指標都在尖叫"賣出"。
相對強弱指數（RSI）深陷超賣區域，為28點。通常低於30表示極端拋售壓力。雖然超賣條件常常預示反彈，但缺乏看多背離意味著賣家仍牢牢控制局面。
交易者通常會等待RSI重新攀升至30以上，作為穩定的早期訊號，但PUMP沒有顯示這種跡象。
平均方向指數（ADX）衡量趨勢強度，不論方向，讀數超過25確認強勢趨勢，超過40表示極其強大的走勢。在41的水平，PUMP的ADX證實這不僅僅是ICO後的調整，而是一個動能顯著的完全下跌趨勢。當ADX在價格下跌期間如此高時，通常意味著拋售壓力在耗盡前還有更多空間。
由於PUMP是一個如此年輕的代幣，傳統的50天和200天價格平均線不可用。然而，現有的短期平均線都呈下降趨勢，每個連續的平均線都低於前一個——這是典型的看跌排列。因此，對交易者來說，很容易得出結論，目前任何短期平均線都將顯示低於較長期趨勢的價格，因為價格一直在下跌，沒有看多修正。
這種配置對任何反彈嘗試構成動態阻力，使持續反彈幾乎不可能。
在4小時時間框架上，擠壓動量指標目前是"關閉"狀態，表明波動性已經釋放——可能是在ICO之後。這表明向下的爆炸性走勢在近期已經完成，但沒有建立看多動能，交易者很容易將其解讀為橫盤到下跌是最可能的情況。
對使用1小時圖表的日內交易者來說，唯一的希望來自於雖然也極其看跌，但顯示出短期看多脈衝區域。這不足以抵消多日損失，但可能適合進行視窗很小的交易。我們說的是幾小時甚至幾分鐘。
圖表上可見的下降通道為當前下跌趨勢提供了明確邊界。PUMP需要突破0.0027美元（上軌線）才能暗示趨勢逆轉的可能。在此之前，最小阻力路徑明確地指向更低。抱歉，PUMP信徒，但我們不制定規則。
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