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美國加密資產政策迎來歷史性轉折點。經過多年未完善監管的情況，美國國會取得重大進展。美國眾議院通過了兩項全面法案以更新加密資產監管，分別是GENIUS法和CLARITY法，並且總統已簽署GENIUS法，使其正式生效。
這項監管加強包含以下重要要素：
- 為穩定幣發行者引入聯邦政府許可制度
- 設定嚴格的準備金要求
- 明確美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）的管轄權
這表明美國已結束"追趕"階段，為在數字資產市場中發揮更具主導性的作用做好準備，向全球發出迄今最強烈的訊號。
我們將從Chainalysis的角度詳細分析這些舉措的實際意義。
GENIUS法對穩定幣行業的合規要求
GENIUS法為穩定幣行業引入基本要求，定義發行者及其資產未來的運營方式。
主要內容如下：
- 許可制度為兩級制。除"獲准支付穩定幣發行者"外，其他實體在美國發行支付穩定幣將被禁止。發行穩定幣需獲得聯邦或州政府許可。
- 市值低於100億美元的可獲得州級許可，但州必須遵守聯邦標準。
- 市值達到或超過100億美元需在貨幣監理署（OCC）等聯邦銀行監管機構的監督下獲得聯邦許可。
- 準備金必須100%由高質量且高流動性資產支援，並要求完全披露。合格資產包括美元、短期國債、回購協議、國債擔保回購、投資於合格資產的貨幣市場基金、中央銀行準備金等。
- 所有發行者每月須披露準備金資訊，大型發行者還需提交年度財務報表。
- 反洗錢（AML）和制裁應對全面覆蓋銀行保密法（BSA）。發行者被歸類為金融機構，必須實施AML/KYC專案、監控和報告可疑活動、遵守OFAC制裁篩查。
- 發行者還需具備根據法律命令扣押、凍結、銷燬或阻止穩定幣轉移的技術能力。
- 此外，自生效日起3年內，需調查並由財政部金融犯罪執法網路（FinCEN）制定指南，內容包括：（1）檢測非法金融交易的新型創新方法，（2）支付穩定幣發行者識別、監控和報告非法行為的標準，（3）針對與去中心化金融（DeFi）協議相關的金融機構的定製風險管理標準。
因此，根據GENIUS法，穩定幣合規從第一天起就需要完全的金融合規。
CLARITY法為整個行業監管體系指明方向
公司CEO在上院銀行委員會聽證會上的證詞中明確表示，如果沒有數字資產監管的聯邦框架，美國將面臨失去未來金融領域主導權的風險。CLARITY法作為應對這一擔憂的方案，為加密資產相關企業和中介機構順利融入美國監管系統提供了初步藍圖。該法案目前仍在上院審查，但被認為是建立一致且有效的監管體系的重要一步。
SEC和CFTC明確許可權劃分和分類標準
該法案明確分配了監管機構對數字資產的監管許可權。
- 商品期貨交易委員會（CFTC）獲得數字商品的專屬管轄權。
- 美國證券交易委員會（SEC）獲得數字證券的管轄權。
此外，引入了區分數字商品、投資合同資產和支付穩定幣的明確標準，消除了過去的模糊性。這為監管機構和行業雙方提供了更可靠的分類方法。
功能性市場結構框架
CLARITY法是提高美國數字資產領域監管一致性和透明度的重要立法。本法案的主要要點如下：
- 引入市場中介機構的註冊義務。
- 新規定了託管和消費者保護標準。
- 制定了反洗錢（AML）和反恐融資（CFT）合規以及防止欺詐的規定，包括透過機構間合作進行鏈上監控的義務。
- 還包含了關於"充分去中心化"的指導方針。
這些是CLARITY法的一部分，具體細節仍在持續討論中，但可以看出正在穩步推進構建更安全、更透明的數字資產市場基礎。
對世界的影響：美國在國際舞臺上的立場
在數字資產監管方面最受關注的國家無疑是美國。隨著GENIUS法案的透過和CLARITY法的進展，美國已加入了穩步建立明確加密資產監管框架的國家行列。
- 歐洲引入了Markets in Crypto-Assets（MiCA）規則，要求穩定幣發行者和加密資產服務提供商獲得許可、披露準備金、進行風險管理等。
- 新加坡根據支付服務法案，對數字支付代幣明確了監管路線，繼續保持先驅地位。
- 日本成為加密資產監管的全球領先案例，自2023年起對穩定幣發行者實施嚴格監管。
在新的監管環境中，監管機構、金融機構和加密資產企業需要在全球範圍內跨轄區追蹤交易和風險敞口。這要求能夠追蹤不同鏈、地區和法律框架下的資金流向，並確保準確的歸屬資訊。
Chainalysis提供支援全球合規工作的核心平臺，例如：
- 監管機構可以近乎實時地掌握本國許可持有者的風險敞口情況。
- 金融機構可以基於本轄區內外的所有交易活動，多角度評估交易對手風險。
- 加密資產企業可以建立和維護符合旅行規則、制裁篩查、穩定幣準備金追蹤等國際監管要求的合規體系。
透過能夠靈活應對MiCA、GENIUS或亞太地區未來監管的機制，Chainalysis在全球合規方面發揮橋樑作用。
各機構未來應採取的對策
- 加密資產企業：隨著GENIUS法案實施，現有穩定幣發行者需要審查風險管理政策以符合新的監管框架。這包括利用Chainalysis最新技術構建和升級程式，實現風險檢測和降低。此外，還需要使用Chainalysis篩查工具主動監控交易對手，識別制裁物件、非法行為者或高風險行為，以在更嚴格的監管環境中確保穩定幣領域的強健合規性。
- 金融機構：鑑於監管明確化和市場需求增加，金融機構需要為穩定幣入駐和託管做準備。透過利用Chainalysis解決方案，金融機構可以有效評估穩定幣發行者的風險概況，並保持對不斷發展的標準和內部治理要求的合規性。透過掌握區塊鏈網路的流動性流動和代幣流通速度，可以獲得對監管合規和戰略決策至關重要的洞察，從而在快速變化的數字資產領域保持競爭力。
- 監管機構和調查人員：監管機構和調查人員需要透過使用Chainalysis來大規模解讀區塊鏈上的活動和行為模式，做出資料驅動的快速決策。我們的工具支援識別和阻止非法活動的執法措施、風險評分，以及促進公私合作。早期的多機構合作至關重要——合規現在是一項共同工作，在不斷發展的穩定幣生態系統中，積極合作對於領先於新威脅至關重要。
不是結束，而是加密資產合規的真正開始
GENIUS法案和CLARITY法案透過眾議院並不意味著加密資產監管已完成。這一事件象徵著一個新時代的開端，強調問責制、透明度和創新。
過去，業界參與者長期在模糊的指導和不均衡的執法下運營。這些法案是期待已久的明確化邁出的重要一步，但僅僅明確化是不夠的。未來真正重要的是各方將採取什麼行動來應對這些法案。
對於穩定幣發行者、金融機構、政策制定者和調查人員等各方來說，法案的實踐性應對已經開始。Chainalysis將支援這些各方的努力。
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- 反洗錢（AML）合規自動化：利用KYT（瞭解您的交易）的實時分析功能，提高日常交易監控效率。
- 整個代幣生態系統的資產級風險評估：透過使用Chainalysis Sentinel，可以全面視覺化各種加密資產的風險。
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本文最初發表於 GENIUS法／CLARITY法案：加密資產監管和合規的現狀與最新趨勢 釋出在 Chainalysis。
