美國通過了一項可能成為穩定幣市場"遊戲規則改變者"的法律。去年7月18日，唐納德·特朗普總統簽署的《美國穩定幣創新法案（GENIUS法案）》明確了發行方註冊、準備金監管和披露義務，同時在制度框架內鼓勵私營部門實驗。儘管特朗普總統開玩笑說"太棒了，以至於以我的名字命名"，但這部法律的意義絕非輕微。美國透過明確的監管整頓混亂的市場，同時掌握了全球支付創新的主導權。
穩定幣是以美元等實物資產作為擔保的加密貨幣。與比特幣或以太坊不同，它價格波動較小，適合支付和匯款。特別是在國際匯款方面，現有系統需要支付15美元的銀行手續費和2%的卡支付手續費，而穩定幣只需不到10美分的成本，幾分鐘內即可完成支付。有預測稱，隨著美國監管的完善，這個市場將從目前的2,600億美元規模增長到2028年的2萬億美元。
然而，歐洲和韓國的態度仍然冷淡。歐洲中央銀行（ECB）和英格蘭銀行警告稱，穩定幣可能會取代中央銀行貨幣並破壞金融穩定。韓國銀行也持類似擔憂，但最近態度有所變化。當政界討論允許非銀行機構發行韓元穩定幣時，韓國銀行提出了一個方案，即允許非銀行發行，但需經過"相關機構全體一致委員會"審查。這與美國GENIUS法案中的"穩定幣認證審查委員會"模型相似。這意味著一直專注於CBDC的韓國銀行不得不考慮私營部門進入的折中方案。儘管如此，對貨幣信譽損害、金融市場風險傳遞、貨幣鑄造差價轉移等方面的擔憂仍然存在。
問題在於韓國可能會在這一趨勢中落後。穩定幣不僅僅是一種加密貨幣，而是正在成為"國際支付基礎設施"的數字美元。在土耳其和奈及利亞等新興國家，美元穩定幣已廣泛用作規避通脹的手段。相比之下，韓國在韓元穩定幣實驗和全球穩定幣利用策略方面都不明確。在過度監管阻礙創新的同時，美國正在主導數字金融秩序。
當然，也存在風險。如果大規模穩定幣發行商倒閉，可能會像2008年貨幣市場基金危機一樣，對整個金融系統造成衝擊。但美國已要求發行商保留100%準備金並進行透明披露，在創新和安全之間取得了制度平衡。這與監管模糊的韓國形成鮮明對比。
現在，韓國也需要問自己："是要阻止穩定幣，還是要管理並利用它？"如果韓國銀行和金融監管機構無法給出明確答案，數字支付的未來很可能落入美國和全球私營企業手中。僅憑金融穩定的理由就忽視私營部門創新的時代已經過去。在明確的規則下允許創新，才是通向真正金融穩定的道路。
✔ 全球數字資產研究機構Messari於22日釋出了年度報告《2025穩定幣市場報告（State of Stablecoins）》，重點關注穩定幣行業的結構性變化和未來發展方向。該報告正透過國內最大的數字資產專業媒體TokenPost進行官方中文翻譯版本的獨家發行。
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