2025年7月，美國國會相繼推進並通過了《GENIUS法案》、《CLARITY法案》以及《反CBDC監控國家法案》三項重磅立法，標誌著美國在數字資產監管領域邁出歷史性步伐。大成金融行委會Web3研究中心主任、RWA研究院法律合規院院長王善良在接受RWA研究院專訪時指出，這三大法案相輔相成，意在以穩定幣為抓手，構建新的數字美元秩序，同時為去中心化金融（DeFi）和股票代幣化打開通道，或將引發一場“超越萬億級”的全球資產革命。
王善良
大成金融行委會Web3研究中心主任
RWA研究院法律合規院院長
三法聯動：構築數字美元霸權新秩序
王善良指出，《GENIUS法案》、《CLARITY法案》以及《反CBDC監控國家法案》實際上構成了一個統一的立法體系。三者互為補充，共同服務於以穩定幣為錨的美元霸權延續戰略。
其中，《GENIUS法案》通過立法形式明確支持錨定美元的穩定幣發行和使用，意在鞏固美元在全球支付體系中的主導地位。值得注意的是，這項法案已在參眾兩院通過，並由特朗普總統簽署正式生效。
“無論跨境支付是否繞開SWIFT，都繞不開美元本位，”王善良表示，“穩定幣的全球應用場景正在迅速擴展，越來越多的國家機構和個人將其視為規避本幣貶值的存款工具。”
《CLARITY法案》：推翻舊秩序的“立憲時刻”
相比廣為人知的穩定幣法案，王善良認為《CLARITY法案》的影響更加深遠。這項被稱為“清晰法案”的立法，將數字資產一分為二，明確區分為證券或商品，結束了長期以來監管模糊帶來的執法亂象。
“這相當於一次數字資產領域的立憲時刻。”王善良強調，“它將從根本上削弱SEC的執法權力，為項目方、交易所、DeFi協議等提供確定的合規路徑，避免因監管灰區而產生的巨大法律風險。”
更具顛覆性的，是該法案可能引發的金融結構革命。王善良指出，未來美國證券市場或不再依賴納斯達克、紐交所等中心化交易所，大型企業甚至可能以代幣形式直接發行股權並進行7×24小時交易。像羅賓俠（Robinhood）這樣的平臺，正在通過代幣化實現美股全天候流通。
他表示：“一旦代幣發行不再以募資為目的，即可免於SEC監管。特斯拉這樣的公司完全可以退市轉向代幣化交易。”
《反CBDC法案》：數字主權的制度宣言
與前兩項鼓勵性立法相對，《反CBDC監控國家法案》則具有明顯的限制色彩。該法案明確反對由政府主導發行的央行數字貨幣（CBDC），認為其存在濫用權力和侵犯隱私的潛在風險。
王善良指出，這項法案象徵意義巨大——它代表了美國對“去中心化”原則的制度性擁抱。他表示：“穩定幣的最大特徵是非強制使用權，貨幣主權從國家轉向個人自由選擇，這是一場深層次的權力轉移。”
資本流向與規則輸出：美國的戰略落點
三項法案所共同指向的，是構建一個有吸引力的合規制度，吸引全球項目與資本在美落地。王善良指出：“通過立法明確監管邊界，美國不僅重塑本國金融市場，更向全球輸出新的數字資產治理範式。”
未來，穩定幣不僅將用於日常支付、對沖匯率風險，也可能成為全球資產交易和價值儲存的關鍵載體。“這背後蘊含的是一場全球流動性的革命。”他表示，“美方已在為數字美元打造完整的基礎設施，從股票、股權到房地產、無形資產，都可以通過穩定幣實現鏈上流通。”
王善良特別指出，《CLARITY法案》中關於DeFi和公鏈的豁免條款，為中國創業者在境外從事Web3創新提供了明確指引。例如，運行18個月以上、非單一控制的公鏈上發行代幣，可不被視為證券，不受SEC監管。
“對於已經在海外佈局的中國創業者來說，現在是接住‘潑天富貴’的最佳窗口。”他強調，“DeFi、公鏈、RWA的合規機會將陸續顯現。”與此同時，美國未來對KYC、反洗錢的監管也將更為嚴格，行業將進入“高門檻、高獎勵”的新階段。
美股代幣化時代來臨，香港如何接招？
在談及中國香港的應對路徑時，王善良坦言，港交所當前缺乏革新動力，但並非無解。“港股代幣化可能會走出一條與美國不同的路徑，更多通過代幣概念股、Web3供應鏈公司實現‘局部代幣化’。”
他進一步指出，香港已出現相關苗頭，與數字資產、Web3相關聯的股票普遍表現強勁。“雖然監管尚未全面放開，但資本市場的選擇往往更具前瞻性，最終也會走向同一條路。”
穩定幣不是貨幣，而是一種“自由選擇權”
在王善良看來，《GENIUS法案》固然為穩定幣合法性奠定了基礎，但更重要的，是它背後的理念轉變——穩定幣並不是傳統意義上的貨幣，而是一種以用戶為中心的“非強制性金融工具”。
“貨幣具有主權強制性，而穩定幣則是一種選擇權。”他指出，用戶可以自由選擇喜歡的穩定幣作為支付或存儲工具，也可以拒絕某一種穩定幣，市場競爭將推動其優勝劣汰。
他進一步強調，穩定幣已經超越“支付工具”本身，成為部分國家居民對沖本幣貶值、替代銀行儲蓄的選擇。“在阿根廷這樣的高通脹國家，工資一到賬，人們就立刻換成美元穩定幣，而不是本國貨幣。這背後反映的是信任結構的變化。”
商業機會與出海指南：中國創業者如何抓住窗口期？
針對記者提出的“監管轉變將優先釋放哪些商業機會”這一問題，王善良直言：“最先受益的將是加密貨幣市場和Web3原生項目，尤其是希望在美國本土合規落地的國際項目。” 他表示：“未來幾年，大量資本將因法律清晰而湧入美國，推動美國成為全球數字資產的中心。”
他進一步指出，以穩定幣為“交易媒介”，包括股票、股權、房地產與無形資產在內的現實資產都可以實現鏈上流動，釋放巨大的流動性價值。這是一次跨資產類型的系統性重構。
至於中國創業者該關注哪些機會，王善良給出了明確建議：“去中心化金融與公鏈項目將迎來窗口期。” 他特別提醒：“依據《CLARITY法案》，只要公鏈已運行18個月以上，且無單一控制方，即便在其上發行代幣，在一定的發行限額內也可豁免證券監管。”
“對於在海外已有基礎的中國團隊來說，現在是接住‘潑天富貴’的最佳時機。”他表示，“這場監管轉變，將決定下一個十年Web3財富的版圖。”
在王善良看來，這場變革遠不止於金融技術的革新，更關乎全球資本治理格局的重構。新一輪合規競賽已然展開，誰能率先建立清晰的監管框架、構築高效的交易體系，誰就有望在數字經濟時代掌握話語權與主導權。
關於【RWA研究院】
RWA研究院由多位資深金融家、Web3從業者、產業創新者及技術專家聯合發起，於2024年6月25日在香港正式發佈(全稱：RWA Research Institute,簡寫：RWARI)。
作為國際上最早成立的專業RWA研究機構之一，RWA研究院專注於現實世界資產(Real World Assets,簡稱RWA)領域，致力於推動傳統金融資產與區塊鏈技術的融合。通過深入研究和實踐，研究院為投資者與企業提供創新的解決方案，促進實物資產的數字化與代幣化，搭建傳統金融與數字資產之間的橋樑。
RWA研究院的核心使命是結合政策研究、標準制定與生態共建，助力企業實現資產數字化轉型，為全球合規化發展提供技術支撐與戰略協同。未來，研究院將持續深化數字技術與實體經濟的融合，聯合國際機構舉辦全球產業峰會，探索多領域應用場景，為高質量全球化發展注入新動能。
2025年5月，RWA研究院聯合中國搜索、中電數字場景科技研究院等權威機構發起成立“中國RWA產業智庫”,聚焦資產數字化領域的全球合規化發展。智庫通過三大核心方向賦能實體經濟：一是牽頭編制《RWA項目評價標準》等國際協作規範；二是構建“資產上鍊一跨境流通一全球交易”數字化服務鏈，融合區塊鏈與人工智能技術；三是以香港、深圳為樞紐搭建跨境合規通道，推動綠色金融與跨境投融資創新。同時，智庫依託“雙鏈融合架構”(國家級聯盟鏈與跨鏈協議協同機制)強化技術自主性與數據安全，深化跨境協作與合規治理。
