市場概覽
市場概況
本週加密貨幣市場呈現下跌的趨勢，BTC 在本週出現下跌的走勢，ETH 則相對較強走出了震盪上漲的趨勢，山寨幣 (Altcoin) 大部分跟隨 BTC 走出了下跌的趨勢。市場情緒指數從上週的 59% 大幅下跌至 27.81%，整體進入到了空頭區間。
穩定幣市場動態
穩定幣總市值延續增長態勢，但是增長幅度大幅減弱，呈現出 USDT 增長、USDC 減少的趨勢：
· USDT：市值達 1638 億美元，周環比增長 0.74%，繼續保持高速上升態勢，雖然周增量資金較上週相比有所下降，但是仍維持在 10 億美元以上，可以看出本週的資金流入的強度有所下降。
· USDC：市值為 640 億美元，周環比下降 1.68%，結束了連續三週上升趨勢，開始出現下降趨勢，並且下降幅度較大，達到了 11 億美元。
這一現象值得投資者重點關注：USDT 在近五週內持續每週超過 10 億美元的增長表明以非美國用戶為主的機構資金仍然正在加大入場力度；而 USDC 則出現大幅度下滑，則是反映了美國投資者結束了近期 Fomo 的情緒，並且因為近期宏觀數據並不理想，所以做出的避險動作，這一信號需要持續監測。
市場驅動因素分析
· 強勁經濟數據影響：週三 ADP 就業人數和 GDP 數據超預期增長，顯示美國經濟依然強勁，不利於美聯儲降息決策。
· 美聯儲鷹派立場：鮑威爾在議息會議後的鷹派發言導致市場對 9 月降息預期降至 50%，10 月降息預期被放棄。
· 通脹持續頑固：6 月核心 PCE 物價指數維持在 2.58%，高於預期的 2.7%，未見下降趨勢，進一步影響降息預期。
· 財報不及預期：Coinbase 在週四閉盤之後發佈的二季度財報並不及市場的預期，帶動了 Crypto 發生了下跌。
· 機構需求支撐：ETH 鯨魚及上市公司持續購買 ETH，在一定程度上穩定了市場價格和情緒。
國際貿易與政治因素
· 貿易關係緩和：美國與中國達成繼續暫緩 90 天關稅的決定，同時與歐盟達成關稅協定，對市場情緒產生積極影響。
下週關鍵事件預測
· 宏觀數據缺乏：下週無重要宏觀數據發佈，市場焦點將轉向機構購買力度。
· 機構購買力度：需持續關注 BTC 及 ETH 上市公司和 ETF 的購買情況，購買力度減弱可能導致市場回調。
投資策略建議
· 保持謹慎態勢：面對當前市場環境，投資者應保持謹慎。
· 防範「黑天鵝」：做好應對潛在風險事件的準備。
· 關注機構動向：密切跟蹤大型機構對 BTC 和 ETH 的購買行為，作為市場走向的重要指標。
市場前景展望
在美聯儲鷹派立場和頑固通脹的背景下，加密市場短期內可能繼續保持震盪態勢。美聯儲對降息時間表的謹慎態度將是未來數月影響市場的核心因素，尤其是 9 月降息預期從確定性降至 50% 的概率，已經對市場風險偏好產生了明顯抑制，但同時 Coinbase 的財報又給了市場致命一擊。接下來機構資金流向將成為市場穩定的關鍵支撐。目前 ETH 鯨魚和上市公司的持續購買行為對市場形成了一定緩衝，但若這一趨勢減弱，可能引發更大規模回調。特別是在技術面已經出現調整需求的情況下，機構買盤的減少可能加速下行壓力。
國際貿易關係的緩和是當前為數不多的積極因素，美中貿易關稅暫緩以及美歐關稅協定的進展有助於改善全球經濟前景，間接為風險資產提供支撐。然而，這一積極因素能否抵消美聯儲鷹派立場的負面影響仍有待觀察。
總體而言，市場可能進入一段盤整期，等待更明確的貨幣政策信號。投資者應做好中長期持有的準備，同時保持足夠流動性以應對可能的波動。在缺乏重大催化劑的情況下，市場可能需要更長時間消化前期漲幅，為下一階段行情蓄勢。
下週預測標
看跌標的：ATA、MOVE
ATA：隱私賽道邊緣化項目面臨解鎖拋壓與基本面雙重挑戰
· 項目基本面與定位
Automata Network 是一個去中心化平臺，專注於在區塊鏈和 Web3 領域提供隱私保護和跨鏈集成。通過其去中心化的中間件協議，為構建 Web3 應用程序提供基礎設施，尤其強調隱私和安全。旨在解決區塊鏈的隱私、安全和互操作性等關鍵問題。
· 行業生態與市場地位持續弱化
隱私賽道市場定位邊緣化：Automata Network 所處的隱私賽道在 Crypto 市場中屬於小眾領域，長期處於市場邊緣，未能獲得主流市場的關注和資金注入。
· 生態整合不足：儘管隱私技術在 Web3 領域有其應用價值，但 Automata Network 未能與主流公鏈和 DeFi 生態形成有效整合，限制了其應用場景和用戶基礎。
· 基本面數據嚴重惡化
鏈上活動接近停滯：鏈上數據顯示，Automata Network 項目的鏈上證明生成數量每日僅有 20 個，這一核心指標直接反映了平臺使用率，表明鏈上幾乎已無活躍用戶。
· 資金流入極度萎縮：鏈上 ETH 存款數據顯示，Automata Network 每日僅有不到 1 枚 ETH 的存款流入，反映投資者對項目的信心已降至冰點。
· 跨鏈應用使用率低迷：在所有支持鏈中，Automata Network 的跨鏈集成功能每日僅有 68 筆交易，表明在整個 Crypto 生態系統中，項目的實際應用價值和用戶基礎已幾乎消失。
· 代幣解鎖風險評估
-解鎖規模與時機不利：8 月 6 日將有 2522 萬枚 ATA 代幣進行解鎖，佔總鎖定量的 2.52%，在項目基本面持續惡化的關鍵時點進行解鎖。
-市場承接能力嚴重不足：ATA 代幣日均交易額僅為 70 萬美元左右，市場流動性明顯不足以有效消化即將解鎖的代幣量，將形成顯著拋售壓力。
-解鎖對象拋售動機強烈：根據線性解鎖計劃分析，本次解鎖主要涉及投資機構和項目團隊。鑑於項目當前處於明顯下行週期，這些持有者具有強烈的套現動機，大概率選擇拋售離場。
-流動性深度薄弱：相對較小的日交易量反映出市場深度不足，無法有效緩衝代幣解鎖帶來的價格衝擊。
總結
Automata Network 項目面臨多重系統性風險：市場層面，隱私賽道整體吸引力有限，項目未能在該細分領域建立領先地位；業務層面，鏈上活動幾近停滯，用戶活躍度極低，資金流入微乎其微；資本層面，8 月 6 日即將發生的 2522 萬枚 ATA 代幣解鎖將在日均僅 70 萬美元交易量的薄弱流動性市場中形成顯著拋壓，且解鎖主體為投資機構和團隊，套現動機強烈。多重利空因素疊加，對 ATA 代幣價格構成持續性負面壓力，短期內難以扭轉下行趨勢。
MOVE：Move 語言 L2 項目陷入基本面崩塌與解鎖拋壓雙重危機
· 項目基本面與定位
Movement 是一個基於 Move 編輯語言的以太坊 L2，旨在將 Move 語言的安全性和性能引入到包括以太坊在內的各種區塊鏈生態系統中。它通過構建一個 L2 解決方案來增強以太坊的網絡，提高交易速度和效率，同時解決可擴展性、互操作性和安全漏洞等問題。
· 市場環境惡化
-L2 賽道價值主張受質疑：近一年來，L2 賽道整體受到市場詬病，被認為不僅未能為以太坊帶來預期的繁榮，反而導致以太坊生態碎片化，Movement 作為該賽道項目同樣受到負面影響。
-賽道整體缺乏財富效應：L2 生態項目在近期市場週期中未能產生顯著的造富效應，導致投資者興趣減弱，Movement 未能獲得充分的市場關注和資金注入。
-市場競爭格局不利：在擁擠的 L2 賽道中，Movement 未能建立明確的差異化優勢，在 Arbitrum、Optimism 等頭部 L2 項目的擠壓下，市場份額持續萎縮，生態發展動力不足。
· 基本面數據嚴重惡化
-TVL 斷崖式下跌：Movement 的 TVL 已從歷史最高點的 1.66 億美元大幅下降至 8150 萬美元，跌幅達 50.91%，清晰反映用戶正在大規模撤離 Movement 生態。
-穩定幣市值持續萎縮：鏈上穩定幣市值近一個月內從 3498 萬美元降至 3080 萬美元，下降 11.95%，表明資金正持續從 Movement 生態流出，市場信心不斷削弱。
鏈上活動幾近停滯：鏈上費用數據顯示，Movement 每日交易費用僅為 10-20 美元之間，處於極低水平，直接反映 Movement 鏈上活動非常少.
-DEX 交易量持續下滑：鏈上 DEX 交易量呈現持續下降趨勢，目前僅維持在 466 萬美元/日，表明鏈上交易活躍度不斷下降。
-生態項目收入極度低迷：Movement 鏈上所有應用項目的日收入總和僅為 2000 美元左右，且持續下降，顯示生態系統已處於衰退邊緣。
-新增用戶完全停滯：鏈上數據顯示 Movement 近期已無新增用戶入場，表明市場對該項目的興趣已降至冰點，用戶增長完全停滯。
· 代幣解鎖風險評估
-解鎖規模與時機不利：8 月 8 日將有 5000 萬枚 MOVE 代幣進行解鎖，佔總鎖定量的 1.5%，在項目基本面持續惡化的關鍵時點進行解鎖。
-市場承接能力嚴重不足：MOVE 代幣日均交易額僅為 290 萬美元左右，市場流動性明顯不足以有效消化即將解鎖的代幣量，將形成顯著拋售壓力。
· 解鎖對象拋售動機強烈：根據線性解鎖計劃分析，本次解鎖主要涉及投資機構和項目團隊。鑑於項目當前處於明顯下行週期，這些持有者具有強烈的套現動機，大概率選擇拋售離場。
· 流動性深度薄弱：相對較小的日交易量反映出市場深度不足，無法有效緩衝代幣解鎖帶來的價格衝擊。
總結
Movement 項目面臨多重系統性風險：市場層面，L2 賽道整體受到質疑，未能為以太坊帶來預期價值，財富效應缺失；業務層面，TVL 大幅下滑 50.91%，穩定幣市值萎縮 11.95%，鏈上費用僅 10-20 美元/日，DEX 交易量持續下降，生態收入僅 2000 美元/日，新增用戶完全停滯；資本層面，8 月 8 日即將發生的 5000 萬枚 MOVE 代幣解鎖將在日均僅 290 萬美元交易量的薄弱流動性市場中形成顯著拋壓，且解鎖主體為投資機構和團隊，套現動機強烈。多重利空因素疊加，對 MOVE 代幣價格構成持續性負面壓力，短期內難以扭轉下行趨勢。
下週代幣解鎖表（金額超過 100 萬美元）
市場情緒指數分析
市場情緒指數由 87% 下跌至 59%，BTC 本週下跌 2.72%、ETH 本週上漲 1.36%，TOTAL3 本週下跌 2.21%，Altcoin 整體進入到空頭區間。
本週熱點項目
Ethena 生態分析：USDe 市場份額擴張與穩定幣領域的穩健增長
近期，隨著美國《GENIUS 法案》法案的通過，帶動了市場上對穩定幣項目的熱議，市場的關注度開始轉向穩定幣項目，同時本週大盤處於震盪區間，大部分山寨項目均處於震盪下跌趨勢，但是 Ethena 出現了強勢上漲，相較於其他 Altcoin 表現非常強勢，引起了市場的廣泛關注。
鏈上數據分析
TVL
由於近期 ETH 的價格上漲較快，所以我們以 ETH 作為單位來計算，可以看出 Ethena 的 TVL 在近期出現了快速的上升，從短期的低點 165 萬個 ETH 上升至 219 萬個 ETH，上漲幅度為 30.91%。按美元計算的話，已經突破了 80 億美元的規模，達到了歷史新高，顯示出項目的強勁吸引力。
Fees
由上圖可知，Ethena 的 Fees 是逐周向上增長的，尤其是最近幾周增長幅度較為明顯，達到了 1968 萬美元的近期高點，這一數據表明 Ethena 用戶群體正在持續擴大，平臺活躍度不斷提升。
鏈上資金流向
從上圖可以看出，Ethena 的鏈上資金近期一直在維持大規模流入的狀態，平均每日流入超過 3 億美元，表明市場對 USDe 的信心持續增強，投資者對其前景看好。
USDe 供應量
從上圖可以看出，USDe 的供應量在近期突然快速上漲，已經達到了 78.39 億美元的規模，創造了歷史新高，近一個月增長幅度為 47.93%，反映出市場對 USDe 的需求量大幅增加。
各主要去中心化穩定幣對比
從上圖的數據可以看出，近期 sUSDe 的 APY 有所下降為 10.24%，但是其 APY 仍然保持在各個主要去中心化穩定幣項目收益的前列，並且其規模是所有主流去中心化穩定幣種最大的，達到了 50.12 億美元。
sUSDe 的比重
從上圖可以看出，sUSDe 的所佔比重已經超過了 USDe，佔到了 53.4%，可以看出大部分用戶使用 USDe 是為了獲取穩定幣收益的，實際使用 USDe 進行鏈上交易的用戶並不佔多數。
USDe 交易量和購買者數量
從上圖可以看出，USDe 的交易量在近一個月內明顯上升，達到了 17.9 億美元的規模，僅次於 2024 年 11 月，並且購買用戶的數量也出現了明顯的上升，達到了 16016 人，可以看出近期不斷有新的資金和用戶進入.
USDe 的波動率
從圖中我們可以看出，USDe 的波動率一直維持的非常平穩，並沒有出現過明顯的脫鉤情況，展示出極佳的穩定性，這是穩定幣項目的核心競爭力之一。
總結
Ethena 及其穩定幣 USDe 在當前加密市場中展現出卓越表現與強勁增長潛力。在美國《GENIUS 法案》的政策利好背景下，Ethena 成功抓住了市場對穩定幣需求增長的機遇，實現了 TVL、交易量和用戶數量的全面提升。80 億美元的 TVL 規模、78 億美元的供應量以及持續的大規模資金流入，共同構成了 Ethena 穩健發展的基礎。sUSDe 超過 53% 的比重反映了用戶對其收益模式的認可，而 10.24% 的領先 APY 繼續吸引著收益導向型投資者。同時，USDe 出色的價格穩定性為其贏得了市場信任，成為其核心競爭優勢。
隨著穩定幣在加密生態中的重要性不斷提升，Ethena 有望繼續擴大其市場份額，鞏固在去中心化穩定幣領域的領先地位。然而，項目也需警惕監管環境變化、市場競爭加劇等潛在風險因素，持續優化產品與服務，以維持長期可持續發展。
市場題材整體概況
按週迴報率統計，SocialFi 賽道表現最佳，而 AI 賽道表現最差。
· SocialFi 賽道：在 SocialFi 賽道中 TON、CHZ 佔比較大，總共佔比為：96.05%，本週其漲跌幅分別為：11.83%、-7.96%，因為 TON 在 SocialFi 賽道中所佔的比重較大，佔據了 91.93%，所以 TON 的上漲帶動了 SocialFi 的表現好於其他賽道，從而使得 SocialFi 賽道表現最好。
· AI 賽道：在 AI 賽道中 TAO、RENDER、WLD、FET 佔比較大，總共佔比為：75.61%，本週其漲跌幅分別為：-15.16%、-9.36%、-12.78%、-7.63%，可以看出佔比較重的項目表現低於其他賽道的項目，所以使得 AI 賽道表現最差。
下週 Crypto 大事件預告
· 週一（8 月 4 日）Solana Mobile 第二款手機 Seeker 開始發貨
· 週二（8 月 5 日）2025 區塊鏈科學大會
· 週四（8 月 7 日）美國至 8 月 2 日當週初請失業金人數
總結
本週加密貨幣市場呈現下跌趨勢，ETH 走勢震盪，比特幣及大部分山寨幣則走出震盪下跌態勢。市場情緒指數從 59% 下跌至 27.81%，進入到空頭區間。穩定幣市場增速放緩，USDT 市值達 1638 億美元，周增 0.74%；USDC 市值 640 億美元，周降 1.68%，結束三週上升趨勢。市場受多重因素影響：美國就業與 GDP 數據超預期增長，美聯儲鮑威爾鷹派發言導致 9 月降息預期降至 50%，核心 PCE 物價指數維持在 2.58% 未見下降趨勢，同時 Coinbase 的財報不及預期則帶動了市場的整體下跌。積極因素方面，美國與中國達成暫緩 90 天關稅決定，同時與歐盟達成關稅協定；ETH 鯨魚及上市公司持續購買在一定程度上穩定了市場情緒。
本週 Ethena 生態表現尤為亮眼，成功抓住了市場對穩定幣需求增長的機遇。USDe 供應量飆升至 78.39 億美元創歷史新高，近一個月增長幅度達 47.93%，遠超其他穩定幣項目。TVL 方面，Ethena 已突破 80 億美元規模，按 ETH 計算從近期低點 165 萬個 ETH 上升至 219 萬個 ETH，增長 30.91%。鏈上資金流向顯示，Ethena 維持著平均每日超 3 億美元的大規模資金流入，反映市場對 USDe 的持續信心。值得注意的是，sUSDe 佔比已達 53.4%，超過 USDe 本身，表明大部分用戶使用 USDe 主要為獲取穩定幣收益，其 10.24% 的 APY 雖有所下降但仍在各主流去中心化穩定幣中保持領先。USDe 交易量近月達 17.9 億美元，購買用戶數量上升至 16016 人，同時保持了極佳的價格穩定性，未出現明顯脫鉤情況，鞏固了其在去中心化穩定幣領域的領先地位。
短期內，加密市場可能繼續震盪整理，美聯儲對降息時間表的謹慎態度將是核心影響因素。機構資金流向是市場穩定的關鍵支撐，目前 ETH 鯨魚和上市公司的持續購買對市場形成緩衝，但若這一趨勢減弱，可能引發更大規模回調。國際貿易關係緩和是積極因素，但能否抵消美聯儲鷹派立場的負面影響仍有待觀察。投資者應做好中長期持有準備，同時保持足夠流動性應對波動。在缺乏重大催化劑的情況下，市場需要更長時間消化前期漲幅，為下一階段行情蓄勢。總體而言，投資者應保持謹慎態勢，防範「黑天鵝」事件，密切跟蹤機構對 BTC 和 ETH 的購買行為作為市場走向的重要指標。
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