穩定幣收入增長12%，幫助抵消了疲弱的交易量，並在充滿挑戰的市場環境中支援了Coinbase的整體戰略。
Coinbase推出了新產品並收購了Deribit，拓展衍生品業務，並強化了其作為全資產交易平臺的願景。
監管清晰度和美國政策支援推動了Coinbase的代幣化努力和全球擴張，儘管成本上升和重大資料洩露仍然存在。
Coinbase Global, Inc.的2025年第二季度財報顯示，該公司在加密貨幣市場充滿挑戰的情況下展現出了韌性和戰略抱負。儘管由於零售需求疲軟導致交易收入下降，但穩定幣業務的強勁表現帶來了新的增長動力。
與此同時，Coinbase正透過新產品開發、戰略收購和積極適應監管變化，更快地朝著成為"全資產交易所"的目標邁進。
穩定幣收入抵消交易疲軟
在2025年第二季度，Coinbase報告總收入為15億美元，同比增長3.3%，但環比下降26%。這低於市場預期的1.59億美元。交易收入為7.64億美元，同比下降2%，環比下降39%，未達到7.87億美元的預期。下降主要是由於零售交易活動疲軟。總交易量為2370億美元，環比下降40%。
儘管如此，訂閱和服務收入仍然強勁，達到6.558億美元，同比增長9%。穩定幣收入是亮點，達到3.325億美元，環比增長12%。
這一增長是由Coinbase平臺上USDC餘額平均增加到138億美元推動的，顯示了對穩定幣的持續需求。透過與Circle的合作，Coinbase保留平臺內USDC利息收入的100%，並分享平臺外收入的50%。這strengthens其在穩定幣市場的競爭優勢。
然而，高昂的運營成本給利潤率帶來了壓力。第二季度運營支出達到15.2億美元，同比增長37%，其中包括因5月份資料洩露而產生的3.08億美元網路安全成本。調整後的EBITDA為5.12億美元，同比下降14%。每股收益為5.14美元，遠高於去年同期的0.14美元，但這是由於15億美元的Circle IPO未實現收益和3.62億美元的加密貨幣投資收入推動的。
扣除這些因素，Coinbase淨虧損4.4億美元。其現金儲備為93億美元，環比下降6%。Coinbase在第二季度新增2,509個BTC，現在持有11,776個BTC，價值12.6億美元。財報釋出後，股價在盤後交易中下跌6%至16.70美元，收盤價為314.69美元。儘管如此，今年以來股價已上漲超過50%，跑贏標普500指數，反映了投資者對其長期潛力的信心。
多元化戰略和"全資產交易所"願景
在波動的市場中，Coinbase透過業務多元化和新產品來強化其市場地位。執行長布萊恩·阿姆斯特朗在財報電話會議上表示，客戶希望Coinbase成為加密貨幣的一站式平臺。公司正致力於成為一個"全資產交易所"，使用者可以在此交易任何型別的資產。
在第二季度，Coinbase推出了新產品，包括美國境內的永續期貨、代幣化股票、預測市場和衍生品。這些不僅擴充套件了平臺功能，還幫助為監管變化做好準備。公司還正在將去中心化交易所（DEX）功能整合到Coinbase應用程式中，以支援加密代幣市場的增長並吸引更多使用者。
戰略收購和合作是Coinbase擴張的關鍵部分。在第二季度，Coinbase以29億美元收購了全球頂級加密期權平臺Deribit。這使其獲得了全球加密期權市場的75%和每年1萬億美元的交易量。這筆交易顯著加強了其在衍生品市場的地位。
Coinbase還與Shopify和PayPal合作，支援使用USDC和PYUSD進行支付，推動區塊鏈在商業中的應用。與摩根大通和美國運通的合作帶來了比特幣獎勵信用卡等新產品。XRP在本季度脫穎而出，佔交易收入的13%，高於以太坊的12%，儘管交易量不到10%，這顯示了其高盈利性。
代幣化和政策支援
更好的監管為Coinbase帶來長期機遇。2025年2月，美國證券交易委員會撤回了對Coinbase的民事訴訟，減輕了監管壓力。最近的一份白宮報告《加強美國在數字金融科技領域的領導力》為行業帶來了更多信心。
在報告之後，證券交易委員會主席保羅·阿特金斯發表講話支援代幣化，指出其優勢包括可程式設計性、點對點轉賬、提高效率以及相比傳統金融更好的透明度。這些觀點與Coinbase的代幣化股票計劃密切相關，併為其探索新資產型別提供了政策支援。
此外，預期的美國穩定幣和市場結構立法可能支援Coinbase的國際擴張和穩定幣增長。阿姆斯特朗表示，公司正密切關注監管變化，並將在保持合規的同時全球擴張。
市場挑戰和展望
儘管有諸多積極發展，Coinbase仍面臨重大挑戰。5月的資料洩露造成了3.07億美元的直接損失，並損害了使用者信任。整體加密貨幣市場仍然疲軟。全球關稅和更嚴格的金融政策使加密貨幣市值（不包括BTC）從1.6萬億美元下降到9500億美元。風險投資已降至2017-2018年的低點。
Coinbase預計短期市場波動將持續。在7月，公司預計交易收入為3.6億美元，約為第二季度總額的50%，顯示市場活動有所恢復。對於第三季度，公司預計訂閱和服務收入將在6.65億美元至7.45億美元之間。穩定幣勢頭可能會持續，尤其是在USDC在7月達到創紀錄市值之後。
展望未來，Coinbase的多元化和改善的監管為未來增長奠定了堅實基礎。其託管資產達到2,457億美元，持有加密貨幣ETF市場80%的份額，顯示了其在機構服務方面的領導地位。作為標普500指數中第一家數字資產公司，其市場影響力持續增長。然而，交易量下降、成本上升和資料安全風險仍需關注。
〈Coinbase 2025年第二季度財報：強勁的穩定幣收入支援向"全資產交易所"戰略轉型〉這篇文章最早釋出於《CoinRank》。
