兆豐金董座將穩定幣比作悠遊卡，傳遞了傳統金融監管輕看區塊鏈技術的傲慢，更是讓台灣錯失下一代金融基建的戰略短視，本文揭示這場「認知作戰」如何將台灣推向全球數位經濟的邊緣。
（前情提要：彭博觀點：香港計程車示範了「穩定幣日常生活」完美案例 ）
（背景補充：德勤調查：99%企業CFO將長期採用加密貨幣，穩定幣與比特幣備受關注）
投書原文為Eric Jiang所提供，其在台灣公股銀行服務超過15年，現為外商銀行區塊鏈與合規與盡責工作區域負責人，本文經過 動區動趨 編輯部潤飾，修改編譯而成，不代表Blocktempo立場。
當一位手握數兆元資產的金控董事長，將一個市值超過 2,600 億美元、日交易量動輒數百億美元的全球金融工具，比喻為人手一張的交通票證時，這不只是一句失準的評論，而是一聲警鐘，警告我們台灣在面對下一代金融基礎設施的浪潮時，掌舵者還停留在上一個時代的港灣裡；更重要的是，這位金控董事長與相關的守舊派代表仍然在各個虛擬資產與金融科技的討論會與金管會官員交流意見，正影響台灣近幾年可能最重要的金融法案「穩定幣法案」之一的進展。
近期兆豐金控董事長董瑞斌先生。以「穩定幣好比悠遊卡」的論述，直言其對消費者缺乏實用性，斷言在台灣沒有生存空間，這番話出自一位在金融界舉足輕重、時常與台灣監管會、央行等輩交流意見的人物之口，其對法規與監管的影響力不容小覷。
但這個看似務實的比喻，卻犯了一個根本性的「類別謬誤」，一種把火箭當成摩托車在評論的認知錯位。這種思維似乎也投射到了台灣當前在虛擬資產法規上「看似有進展，實則原地踏步」的根本原因，也可能成為我們參與全球數位經濟的最大絆腳石。
悠遊卡是數位穩定幣？對金融科技的根本性誤讀
將穩定幣與悠遊卡類比，是犯了最基礎的「類別謬誤」 (Category Error)，不只是見樹不見林，更是把一艘準備探索新大陸的太空船，當成一艘只能在各個碼頭內打轉的接駁船。
悠遊卡，本質上是一個「限定式餘額支付工具」，它的核心功能是小額、近端的價值轉移，改變的是我們「付錢的動作」——從掏出現金，變成卡片感應，使用場景被限定在台灣境內，其系統是中心化的，每一筆交易都需經過悠遊卡公司與合作銀行的清算，其發行卡廠商盈利的模式是用利用客戶持有的交通卡平均餘額乘上客戶數，來獲取短期資金進行專案投資或金融套利。
它的風險在於發行機構的信用，因此監管的核心是確保「儲值金」的安全，例如要求銀行信託、專款專用，截至 2025 年，台灣流通的電子儲值卡約 1.94 億張，活躍卡數約 1,380 萬，這是一個成熟且龐大的本地支付生態系，但相比於穩定幣就僅此而已。
而穩定幣，根本不是「限定式餘額支付工具」，它是「可程式化的金融基礎設施」 (Programmable Financial Infrastructure)。它的誕生，是為了在全球化的區塊鏈網路上，創造一個低波動性、高流動性的「價值媒介」。它改變的不是付錢的動作，而是「價值的本質與流動方式」。
穩定幣的流動是點對點、7×24 小時、跨越國界的，它繞過了傳統銀行層層疊疊的清算網路（如 SWIFT）。更核心的差異在於「可程式化」——開發者可以在穩定幣之上，建構各式各樣的自動化金融應用，例如跨境薪資的即時結算、供應鏈金融的自動付款、保險了自動理賠、去中心化交易所 (DEX) 的無縫交易、自動套利的實現等等。
需要流動性的業者透過穩定幣發行商取得穩定幣，而穩定幣透過投資短期國庫券與短期商品進行套利，實現了大規模的儲備保證與營利性，這與小額儲值的悠遊卡業者盈利模式是完全不同，從客戶到金流產生，與風險全然迥異。
根據數據，全球穩定幣市場總市值在 2025 年已突破 2,670 億美元，每日鏈上真實支付量高達 200 至 300 億美元。Visa、Mastercard、PayPal 等支付巨頭，無一不在佈局穩定幣的結算網路。這是一個與悠遊卡在規模、層次、應用潛力上完全不同的物種。
董瑞斌董事長以「不付息」、「便利性不如信用卡」「不會在台灣普及」來評判穩定幣，就像是一個自稱軍武專家的人評論一架 F-35 戰機「沒有杯架」、「後座空間太小」一樣，完全放錯了平價的標的。
而他以為的，台灣消費者用不用到，也是長期生在象牙塔裡產生的傲慢與疏離，事實上長期台灣地下交易的主流正是USDT，這早就進入大眾的生活之中，但後來台灣的法規為了打詐不允許民眾私下交易USDT，也無合法管道可以進行線下交易，這是否涉及違憲，有待法律體系研究與查清，在這邊不做過多討論，但可以看出制定法律的官僚與民眾生活十分疏離。
而他更加沒看到的，是台灣的產業與經濟，將如何被這個全新的全球金融底層協議所顛覆，你用不到，或你認為台灣用不到，不代表其他來台灣的外國投資客、觀光客用不到，當中國透過香港、韓國李在明、川普加速美國部署穩定幣法案時，這樣的「台灣不必要」、「悠遊卡更早更好」論調，只是一個賣弄資歷的老害理論，基本上無法跟世界接軌。
國界在穩定幣世界消失：台灣正失去「貨幣話語權」
董瑞斌的第二個盲點，在於其極度內縮的「國內消費者」視角，他精準地分析了發行方與使用者之間的利益矛盾（發行方能賺取儲備資產的利息），卻完全忽略了穩定幣正在引發的全球性權力轉移：從「主權貨幣」，轉向由科技公司或去中心化協議主導的「超主權貨幣網路」。
諷刺的是，董瑞斌自己也提到，中國與香港之所以積極發展穩定幣，是為了爭奪「貨幣話語權」。這個觀察或許正確，但他卻沒能將這個洞見反求諸己，思考台灣在這場賽局中的位置。當全球數位貿易、跨境電商、遠端工作越來越普遍，企業和個人尋求的是最低摩擦、最高效率的結算工具。
如果一家台灣的軟體公司，其員工或客戶遍及歐美東南亞，它最需要的，是一個能即時、低成本收到美元或歐元的管道，這個管道，不會是手續費高昂、曠日廢時的傳統電匯、甚至是悠遊卡，而極有可能是基於以太坊或 Solana 網路的 USDC 或 EURC 穩定幣。
當這種交易模式成為常態，一種新型態的「數位美元化」 (Digital Dollarization) 就會悄然發生。台灣企業的資產負債表上，將會出現越來越多的美元穩定幣，而非新台幣存款。新台幣的流通範圍與影響力，將被壓縮在島內的零售與薪資支付，逐漸失去其在國際貿易中的角色。權力，正從台灣的中央銀行，悄悄流向發行 USDC 的美國 Circle 公司，以及其背後美國聯準會的貨幣政策。
當全世界都在建立自己的數位貨幣高速公路時，我們若還在爭論這條路對國內的行人是否友善，而選擇故步自封，那麼結局只有一個：未來，我們只能在別人建好的高速公路上，繳納昂貴的過路費，並遵守別人制定的交通規則。我們失去的，將不只是金融創新的機會，更是國家的經濟主權。
拿明朝的劍斬清朝的官：為何用管理儲值卡視角看監管穩定幣是災難
最令人憂慮的，是這種「悠遊卡思維」已經實質性地影響了台灣的監管走向，以目前台灣的《虛擬資產管理條例》草案，其核心思想仍是借鏡歐盟的MiCa法規的「防弊」 與「監管登記化」，原則上防的還是以傳統金融看到的弊端，例如儲值金挪用、洗錢等，以一種區塊鏈是「外來產物」的態度來面對與防堵。
悠遊卡的風險相對單純：公司倒閉，儲值金拿不回來。這是一種單點、可控的中心化機構風險，用銀行信託、定期審計等方式監管是有效的，但穩定幣普及帶來銀行業的風險，是全新的維度，例如智能合約程式碼風險：程式碼出現漏洞，導致資產被駭客盜取；脫鉤風險：演算法穩定幣的機制失靈，或抵押資產價值崩跌，導致幣價與錨定貨幣脫鉤；全球性擠兌風險：市場恐慌時，全球持有者在鏈上的去中心化交易所同時拋售，引發流動性危機。
這些風險，是跨國界、去中心化、且以秒計算的，試圖用管理悠遊卡儲值金的「單一國家、封閉式、專款專用」邏輯去應對，無異於想用砌磚瓦屋去抵擋大海嘯，這些言論與監管的方向不僅無法有效地管理真正的風險，更傳遞了當前業界僵化的思維，而正當這種思想與代表正不斷進入制定虛擬資產法規的會議，無疑扼殺所有創新的可能性，也是封殺台灣未來所有產業獲取可能的潛在客戶的橋樑。
若一個台灣的開發團隊，想打造一個面向全球市場的可程式化、自動化金融工具，例如可將房地產、信貸自動在 DeFi 借貸協議結清的協議，他們需要的是一個能與全球鏈上生態系無縫整合的價值媒介；而若「台版穩定幣」只是個比照悠遊卡管理的「點數系統」，封閉、無法程式化、單點伺服器化、僅限國內使用，對這些金融創業者與新興商機而言毫無用處。
最終我們的法律不是在保護消費者，而是在逼迫下一代的數位經濟建設者，將公司與人才全部出這些創業新加坡、香港或杜拜。台灣的監管，看似嚴謹，實則陷入了「管了個寂寞」的窘境，既沒管到真正的風險，也把機會拒之門外。
結論：擺脫防禦性思維，直面未來賽局
董瑞斌董事長的言論，之所以值得我們嚴肅對待，是因為它完美地暴露了台灣金融建制派根深蒂固的「防禦性思維」。面對顛覆性的創新，第一反應不是理解其背後的運作邏輯與潛在機會，而是迅速將其歸入一個自己熟悉的舊框架，然後以「不實用」、「風險高」為由，在思想上將其排除，藉此維護現有秩序的安穩。
這是一場正在進行中的「認知作戰」，一方是代表過去的保守力量，另一方是通往未來的數位經濟。如果我們讓前者定義了遊戲規則，那麼台灣的未來，將在全球金融版圖的重塑中，徹底缺席。
台灣需要的，不是更多的「董教授」出席各種金融會議，更在金管會的虛擬資產法閉門會議中，擔任關鍵角色，用專家的角色提醒政府官員新科技哪裡不好用、哪裡有監管風險，面對新科技建議金管會與央行沿用「ＯＯ既有框架」來概括，而是需要能看懂全球穩定幣賽局的戰略家，面對守舊派大破大立，以創新優先為主趕上國際潮流。
台灣必須清晰地認識到：穩定幣絕對不是悠遊卡，它是下一代金融基礎設施、與主權貨幣綁定的全新結算層；這場競爭不只是商業利益，更是國家主權的延伸；監管的目標不應只是防堵昨日的風險，更要為明日的創新鋪平道路。
選擇權在我們手上，我們可以繼續用後照鏡開著舊車，沉浸在台灣支付有多便利的昔日榮光中；或者，我們也可以抬起頭，直視前方那條由區塊鏈、穩定幣與可程式化合約鋪成的全球新賽道，勇敢地踩下油門。這無關對錯，只關乎存亡。
