概述
隨著市場重新測試低流動性區間，低於11.4萬美元的閾值水平，比特幣正經歷重新校準期，歡愉階段暫停。跨市場領域的訊號顯示動能冷卻、持倉謹慎以及風險偏好溫和。
在現貨市場中，情況明顯weakened，相對強弱指數（RSI）從47.4下跌至35.8，跌破低位波段，表明超賣狀態。現貨累積成交量變化（CVD）從-1.07億美元急劇惡化至-2.2億美元，反映賣方壓力加劇。現貨成交量從84億美元下降至75億美元，表明在支撐位重新測試期間參與度和流動性較弱。
期貨市場的未平倉量從456億美元緩解至449億美元，暗示輕微平倉。多方資金下降33%至310萬美元，標誌著槓桿看多需求回撥。永續合約CVD從-12億美元跌至-18億美元，遠低於低位波段，凸顯交易者積極分散頭寸並被迫退出。
期權市場中，未平倉量收縮8.4%至398億美元，反映投機活動減少。波動率利差從23.84%收窄至16.26%，顯示定價風險降低。然而，25增量偏斜躍升至高位波段以上5.51%，表明對下行保護的需求增加，對沖情緒上升。
ETF市場淨流入下降24.9%至2.694億美元，遠低於低位波段，表明機構需求疲軟。交易量上升9.9%至198億美元，顯示出響應但謹慎的環境。ETF市場價值與實現價值比（MVRV）從2.4緩解至2.3，顯示盈利能力略有下降但仍有未實現收益。
鏈上基本面參差不齊：活躍地址增長3.6%至72.9萬，轉賬量下降13.9%至94億美元，手續費下降14.4%至48.32萬美元，表明網路活動趨於平靜。實現市值變化保持在6.3%的高位，反映資本流入強勁但正在冷卻。
資本流動保持穩定，短期持有者與長期持有者比率為17.3%，熱錢份額為36.0%，顯示流動性平衡。盈利指標冷卻，盈利供應百分比下降至93.6%，正常化未實現盈利/虧損（NUPL）降至8.6%，實現損益比收縮至1.9，反映情緒更加謹慎。
總的來說，市場已從狂熱轉向重新評估，超賣狀況和賣方疲憊暗示可能反彈。然而，脆弱性正在增長，市場結構仍易受外部負面催化劑或需求復甦延遲的影響。
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