「創作者說」是 Foresight News 推出的一檔對話專欄創作者欄目，我們會向每個月評選出的優秀創作者就市場熱點話題發問並將收集到的結果整理成文，博採眾議，發掘更具深度的思考。
撰文：Foresight News 2025 年 7 月優秀內容創作者
整理：Foresight News
從 2015 年創世區塊誕生，以太坊已走過十年征程。每一筆轉賬哈希都是時光的印記：早期開發者的測試交易、ICO 浪潮的喧囂痕跡、DeFi 爆發的資金洪流、NFT 熱潮的數字足跡…… 這些鏈上數據串聯起加密世界的進化史，藏著區塊鏈從概念到落地的十年故事。
本期「創作者說」聚焦「以太坊十週年」，我們邀請到了 2025 年 7 月 Foresight News 優秀創作者榜單中的 Ebunker、DMZ Finance、Oak Grove Ventures、田大俠的 Web3 江湖、Daii、RWA 知識圈 以及財解 Web3 加入到本期討論中。
我們拋出了「你與以太坊的故事」、「最看好以太坊生態哪個投資方向？」、「如何看待近期強勢？」、「技術合規如何平衡？」以及「十年後價格預測」5 個問題，以下是我們收集到的答案。
1、以太坊 10 歲了，你第一次知道以太坊是什麼時候？是否持有過？分享一下你與以太坊的故事。
Ebunker：我們與以太坊的故事，始於 2016-2017，也貫穿了後續所有的起伏週期。Ebunker 團隊中，有核心成員早在 2017 年參與過加密貓、MyEtherWallet 錢包，也有的在 2020 年 DeFi Summer 開啟節點事業時，第一次感受到以太坊真正的金融應用價值。
Ebunker 正式成立的時間是 2022 年 9 月 15 日，那也是以太坊成功完成 Merge 切換至 PoS 的日子。我們選擇在這一天上線，既是致敬這項前所未有的技術遷移，也是將「用基礎設施守護以太坊安全」作為我們的使命。
如今，我們已經運營了超過 40 萬枚 ETH 的非託管驗證節點。這些鏈上的記錄，就是我們與以太坊共同走過的見證。
DMZ Finance：我大概在五年前第一次真正開始瞭解以太坊。身邊有位朋友是狂熱的 ETH 支持者，幾乎每天都在安利它的技術願景和投資機會。DMZ 與 QNB 合作推出的迪拜首支代幣化貨幣市場基金 QCDT 也將部署到以太坊。
Oak Grove Ventures：我第一次接觸以太坊是在 2017 年初。彼時，它還只是「比特幣之外的另一種加密貨幣」，被貼上「去中心化規模化引擎」的標籤。那時候我對智能合約和生態潛力並沒有清晰概念，只是懵懵懂懂地看著它在圈內的討論度越來越高。第一次真正持有 ETH，是在 2017 年的 ICO 狂潮。那段時間，幾乎所有新項目都基於以太坊發行代幣，我也在一波又一波的熱潮中頻繁參與投資。ETH 的價格從 100 元一路漲到 10,000 元，我第一次切身感受到公鏈生態爆發帶來的財富效應。到了 2020 年 DeFi Summer 和 NFT 熱潮，我再一次見證了以太坊的迭代。從最初只是融資工具的「底層鏈」，到成為去中心化金融與數字資產的核心舞臺，以太坊真正開始體現它「世界計算機」的潛力。
田大俠的 Web3 江湖：大概是 2017 年，那時候我還在讀計算機的時候老師介紹過，然後和朋友挖了幾天，但是卻沒有堅持。然後這幾年或多或者拿過以太坊，在今年震盪的時候下車了，不再是忠誠的 E 衛兵了。
但是我有個朋友是忠誠的 E 衛兵！幾個月前以太 3600 的時候開了 40X 多單，在以太跌到 1400 美金的時候依然扛著，我就成為了這位 E 衛兵朋友的鼓勵師，天天打氣堅持，然後熬了幾個月，看著這位朋友在 7 月成功解套，還賺了錢，還是比較開心。
Daii：2017 年，那是我人生中最灰暗的一年，但也是我命運徹底改寫的起點。那一年，我第一次接觸區塊鏈世界，先是被以太坊吸引，後來才去研究比特幣。準確地說，是以太坊帶我走進了整個加密宇宙。
我毫不猶豫地把所有閒置資金分成兩份，一半買比特幣，一半買以太坊。在當時，這不是出於什麼深謀遠慮，而是一種近乎本能的信念——我知道，我找到了值得為之投入的東西。
回頭看，我不僅是一個早期持有者，更是以太坊生態的建設者。2018 年 2 月 13 日，我親手將以太坊白皮書翻譯成了中英文對照版，如今這份翻譯已經被閱讀了 3.6 萬次。
此外，我還第一個提出以太坊在去中心化程度上甚至優於比特幣——當然，這並不是隨口一說，而是基於赫芬達爾–赫希曼指數（HHI）的量化研究。我將這個研究過程整理成了一篇文章，叫《去中心化，倖存者的工程藝術》。
而今年年初，我又寫下了《坐穩，以太坊要起飛了》，那篇文章就像一次提前上車的號角，把我對以太坊未來的信心傾注其間。
RWA 知識圈：我是在 2017 年初關注到以太坊的，當時是因為研究比特幣擴容爭議過程中，開始接觸到不同類型的區塊鏈項目。那時候以太坊的智能合約概念給我很大沖擊——它不僅是「數字黃金」的補充，而是一個可以部署去中心化應用的操作系統。從那時起我逐步參與進來，也持有過 ETH。最初是出於技術好奇，現在更多是長期觀察者的身份，對其演進脈絡、EIP 提案治理機制和生態繁榮都有持續關注。以太坊的故事，不止是一個幣種的價格起落，更是一種關於去中心化共識、全球開放金融與技術理想不斷博弈的過程。
財解 Web3：我第一次知道以太坊大約是在 2021 年，當時價格在 2700 左右。當時忙於本職工作，沒有興趣和時間瞭解區塊鏈，朋友聚餐時聊到這個，當時立即就下載了 OKX，充了值，買了 3000U。所以，ETH 算是我的首筆投資。
2、基於以太坊生態的多元發展，你最看好哪些具體方向的投資潛力？你持有哪些資產？你認為那些財產類別最能捕獲生態增長紅利？
Ebunker：如果說上一輪週期的關鍵詞是 LST，那麼接下來我們看好的是三類資產方向：
- PoS 基礎設施型資產：如原生質押 ETH、本地流動性質押代幣（Lido、EtherFi）等，這些資產能夠享受以太坊網絡增長的基礎紅利。
- 收益增強資產：通過再質押（Restaking）、再投資（如循環貸）等方式提升年化收益，為資本效率帶來擴展。
- 鏈上「生產性資產」：能夠創造持續現金流或分紅收益的協議權益資產，例如協議收入返還型治理代幣、節點運營收入憑證等，例如 AAVE、UNI 等等。
Ebunker 自身也深入參與 LST、DeFi 基礎設施的構建，持續捕捉這類資產的早期價值機會。
DMZ Finance：我最看好 RWA。從生態紅利的捕獲角度看，那些擁有真實使用場景的資產類別，更有可能穿越牛熊、持續釋放價值。
Oak Grove Ventures：在過去十年的以太坊生態裡，我算是一路見證了 L2 擴容與模塊化 從早期探索到今天的成熟落地。雖然 L2 項目的代幣價格各有起伏，但不可否認，它們極大改善了用戶體驗，也推動了整個生態的用戶規模和流動性持續擴張。與此同時，DeFi 基礎設施 在不斷迭代。從去中心化穩定幣到鏈上流動性管理，再到以 EigenLayer 為代表的再質押協議，這些創新正在重塑以太坊的收益結構與安全模型。更長遠來看，鏈上資產新範式 值得關注：RWA 和鏈上債券市場正在慢慢打通傳統金融與鏈上世界的橋樑。加上 AI 與 Crypto 的融合，無論是去中心化 AI 服務，還是鏈上推理驗證，未來都有機會帶來新的應用拐點。
基於這些趨勢，我的資產配置更傾向於：
- 核心資產 ETH：作為以太坊的燃料和質押收益的核心來源，長期價值毋庸置疑——我算是個堅定的「E 衛兵」。
- 藍籌 DeFi 協議：頭部項目在多輪市場波動中展現出強韌性，是穩健佈局的優先選項。
- 在我看來，ETH 不只是以太坊運轉的基礎，更是最能捕獲生態增長紅利的核心資產。
田大俠的 Web3 江湖：基於以太坊生態的多元發展，你最看好哪些具體方向的投資潛力？你持有哪些資產？你認為哪些資產類別最能捕獲生態增長紅利？
我個人還是覺得 DeFi 是以太坊最核心的生命力之一，從早期的 Uniswap、Compound、Aave，整個金融體系都在鏈上被重新發明了一遍，那些真正「跑得通」的協議，長期來看還是有很強的生命力。
最近穩定幣這個方向也突然熱起來了，特別是隨著以太坊上新型穩定機制的出現，重新點燃了市場對「鏈上美元體系」的想象。加上監管漸漸明朗，大家對合規穩定幣接受度也越來越高。資產方面，L2 項目也有佈局，比如 Arbitrum、Optimism，還有一些 DeFi 藍籌和穩定幣的新玩法也在嘗試。
Daii：在我看來，以太坊生態的發展就像是一棵不斷向外延展的巨樹，每一條賽道都像是一根新生的枝椏。我曾經看好的是再質押，我當前看好的是穩定幣。
再質押雖然在輿論熱度上漸漸平靜，但它提供的收益是真金白銀的，作為底層收益來源，具備堅實的價值。而穩定幣賽道則正在迎來爆發期，特別是在監管逐步清晰的大背景下，合規穩定幣正成為新一輪資金遷徙的主戰場。
當然，作為普通人來說，最有價值的參與生態的方式是積極參與各種項目建設，這樣可以獲得大量空投。這是我長期堅持的方向，也是我構建服務體系的重要基礎。我始終奉行「控制單個項目的倉位、積極參與早期建設」的策略，讓自己始終站在新機會的門口。
我迄今為止最大的一筆空投來自 dYdX，金額高達 6 位數。而最有趣的是，這份回報並不是我刻意追逐來的，而是因為我當初看好永續合約的潛力，動手去做了幾筆交易，僅此而已。那一刻我意識到，鏈上會記住你做過的每一件小事。
RWA 知識圈：以太坊生態的結構正在從「DeFi 優先」轉向「多層次資本與真實資產交互」。我個人較看好幾個方向：
- 鏈上真實世界資產（RWA）：尤其是信用憑證、商品、賬款等高頻資產的數字化發行與管理。RWA 的鏈上擴張能有效吸引傳統資本與穩定用戶。
- 再質押與模組化驗證：像 EigenLayer 推動的驗證市場重構，會帶來新的基礎設施紅利。
- 賬戶抽象和鏈上身份系統（如 ERC-4337 與 ZK 身份驗證）：它們是鏈上規模化普及的技術前提。
資產上，我除了持有 ETH，也有配置過部分 L2 主網資產、質押衍生品（如 Lido 的 stETH）以及一些早期參與的鏈上 RWA 項目代幣。
最能捕獲生態紅利的資產類別，不再是單一代幣，而是能長期與協議增長深度綁定的權益資產，比如質押憑證、LP Token、鏈上真實資產憑證等。
財解 Web3：以太坊目前仍然是最大的智能合約生態，項目五花八門，但看盡繁花後，我最看好的還是 DEX 和 Lending 這兩個方向。我的判斷邏輯就一條：真實且持續的客戶需求 + 良好的用戶體驗。我目前只持有一些 ETH 和 AAVE。對於生態增長紅利，我的視角不是短期和快速，而是長期和穩健，從這個視角去衡量，泡沫太多，投資時需要謹慎。
3、以太坊近期表現強勢，其背後離不開機構、上市公司和巨鯨的持續增持與合規化的加速。你如何看待這些變化？
Ebunker：我們認為，以太坊正逐步成為機構認可的核心配置資產：
- 機構建倉節奏明顯加快：尤其是 ETF 獲批之後，鏈上可觀察到的大額淨流入與歷史高點週期的散戶主導有明顯不同。
- 質押率穩步上升，推動供給緊縮：當前 ETH 質押率接近 30%，再疊加 L2 活躍和銷燬機制，以太坊正在成為一種「既能持續產生收益，又能通過銷燬機制減少總量」的長期價值資產。
- 巨鯨更偏好非託管方式參與質押：Ebunker 近期接觸的部分大型買家，已經將非託管的收益性策略視為其「可長期持有的 ETH 的重要原因」。
合規的明確化，是傳統資本加入以太坊敘事的前提。而我們正在見證這一範式正式落地。
DMZ Finance：這是一個信號——鏈上敘事正在與主流金融敘事加速融合。像 Cathy Wood 一直在強調「以太坊的金融基礎設施屬性」，合規帶來的不僅是約束，更是確定性。隨著幣股聯動、RWA 等模式的出現，以太坊正逐步成為“傳統金融的橋樑協議”，我們正在見證一個由技術驅動的新金融敘事加速落地。
Oak Grove Ventures：不可否認，Crypto 的發展需要借勢，也需要與傳統金融深度融合。近期 ETH 的強勢表現，離不開機構和上市公司的持續增持，尤其是在 ETF 落地與合規質押方案成熟之後。
機構資金的進入，不僅是價格的催化劑，更推動了治理結構與基礎設施的成熟升級。
但值得注意的是，合規化會帶來一定的中心化傾向，可能與社區的去中心化理念產生張力。這將是一場長期且微妙的博弈，既關乎生態安全，也關乎信仰堅守。
田大俠的 Web3 江湖：一方面，我們終於看到主流資本對區塊鏈技術的認可：他們不僅願意買 ETH，還願意參與質押、建設生態，這種認可背後其實傳遞了一個很明確的信號，以太坊已經不是「邊緣敘事」，而是主舞臺的備選項之一。但另一方面，機構進場後流動性是來了，合規也變嚴了，但原本代表自由、充滿實驗性的空間也在慢慢收縮，這種「越來越中心化」的潛移默化，是我們需要警醒的。
Daii：我一直相信，一個真正有價值的技術，遲早會與主流世界握手言和。現在看到機構和上市公司開始持續增持 ETH，說明以太坊的價值正在獲得更廣泛的確認。
過去我們總說「去中心化是對傳統金融的替代」，但現在我更願意說，它們之間是互為放大器的關係。DeFi 的潛力一旦被認知，TradFi 將成為它的助推器，ETF 是放大器最重要的元器件。
對普通人來說，最簡單的方式就是順勢而為，抓住機會上車。而最科學、最容易堅持的方法，依然是 DCA——定投。你不需要時刻盯盤，不需要預測頂底，只需要在每一次市場波動中，把情緒關掉，把紀律打開。
RWA 知識圈：這是以太坊「成年化」的必經階段。一方面，這代表它正逐漸成為全球主流金融系統的技術底層，ETF、機構託管、甚至企業鏈上發債等都提供了現實落地場景；另一方面，它也意味著以太坊正在被納入全球金融監管體系之中。這種變化會降低其「絕對去中心化」的純粹性，但換來的可能是更廣泛的採用基礎。合規化並不必然意味著妥協，只要以太坊核心的開放性、抗審查性不喪失，它依舊是一個值得信賴的公共計算平臺。
財解 Web3：人性永遠不變，投資如山丘般古老。以太坊能持續存在這麼多年，已經是了不起的成就。即使近期表現弱勢，也掩蓋不了其智能合約鼻祖及擁有最多數量的生態參與者的事實。當然，近期價格上漲了，人們總能找到原因去解釋，但把時間線拉長，這只是一個正常波動罷了。
4、根據以太坊基金會路線圖，2030 年分片技術將實現 10 萬 + TPS，零知識證明普及，且可能與 AI 形成共生網絡。但監管壓力（如美國 SEC 對質押收益的限制、歐盟 MiCA 法案）是否會限制其創新空間？以太坊能否在技術理想與現實合規之間找到平衡？其世界計算機的願景何時能實現？
Ebunker：以太坊最大的優勢，從來不是某一項技術的單點突破，而是具備持續試錯與自我修正的生態適應力。
這也讓以太坊在面對如 SEC、MiCA 等全球合規挑戰時，能夠快速形成社區共識，做出技術與架構上的靈活響應。例如：
- ZK 技術的推進則優先實現與現有生態的兼容性（如 zkEVM），並在此基礎上逐步拓展至更通用的 zkVM 路線；
- L1 和 L2 並重。以太坊已經重新開始推進 L1 擴容，採取客戶端更新和 Gas Limit 等多種手段，使主網 TPS 實際提升超過 50%；同時 L2 策略的勝利，要讓大量潛在競爭對手，變成了使用以太坊作為 DA 的生態內合夥夥伴，讓傳統企業、金融巨頭既能擁有自己的鏈，又獲得以太坊的安全性和生態支持。
以太坊並非一步到位成為「世界計算機」，而是在不斷構建一個可組合、可擴展、可治理的開放網絡。正是這種長期主義與進化式技術路徑，使它不斷逼近理想的終點。
DMZ Finance：創新和合規本不是對立的，我相信以太坊的技術路線是清晰且穩健的，其「世界計算機」願景已經不再遙遠，而是在不斷逼近現實。未來的以太坊，可能是一個被機構採納、被監管理解、但仍保有開放精神的基礎設施。
Oak Grove Ventures：按基金會路線圖，到 2030 年,分片與零知識證明有望成熟,TPS 或突破 10 萬級別。這意味著以太坊將從 DApp 平臺，進化為可以與 AI、IoT 實時交互的開放網絡，進一步逼近「世界計算機」的願景。不過，監管壓力依舊存在，例如 SEC 對質押收益的限制、MiCA 對合規發行的要求，這些都可能約束部分創新模式，尤其是高收益衍生協議與跨鏈匿名金融。
我傾向於認為，以太坊會走一條「雙軌路徑」：「合規軌道 + 去中心化軌道」這種博弈和分化，或許正是下一個時代的起點。
田大俠的 Web3 江湖：監管壓力肯定會持續存在，我相信它能做到——因為它的技術設計有足夠的彈性，不斷用模塊化、去中心化、隱私保護等新機制，走出一條「被監管看見、但不被完全定義」的路。
Daii：以太坊主網一旦擴容，L1 與 L2 之間的「回寫通道」會更寬，既讓 Rollup 運行得更便宜，也同步抬高主網的價值水位；雖然大多數 L2 的資產最終仍錨定以太坊，但排序器去中心化尚在路上，這層集中度風險仍需時間化解。
AI 是我們這個時代最強大的中心化服務設施。至今，我還沒有發現很好的 AI 去中心化的解決方案，我也一直在尋找。
美國 SEC 對質押收益的質疑，其實未必是壞事，因為這極有可能促成 ETH 質押 ETF 的正式放行。畢竟，就「豪威測試」中那一條「依賴他人努力」來看，很難直接套用在以太坊這樣一個開放網絡上。
隱私也是監管重點，但我們已經看到像 Privacy Pool 這樣的項目在主動求變：它們通過拒絕與某些高風險地址的交互，試圖走出一條合規之路。這是一種難得的現實主義精神。畢竟，區塊鏈不是生活在真空裡，如何與現實共舞，考驗的是整個生態的智慧與韌性。
RWA 知識圈：技術層面，以太坊確實有清晰演進路徑：Danksharding + zkRollup 擴展性持續增強；AI 與區塊鏈在可信推理、鏈上模型定價、數據確權等方向也可能融合。但這場變革不可能獨立於監管之外。以太坊若想真正走向「世界計算機」，必須在某些層面與法治世界形成接口。這意味著其合約機制、資產發行、用戶准入機制等會更加「模組化」而非「絕對自由」。
未來可能出現「雙軌生態」：核心協議保持中立與開放，外圍應用則依合規需求構建合規區塊空間（類似 OFAC 合規池）。
至於世界計算機的實現，我認為不是一個時間點，而是一個連續過程：當以太坊成為 80% 新興鏈上應用的默認結算層，當跨域鏈下數據能被有效上鍊驗證，當用戶無感完成一次鏈上交互——那個世界計算機的願景就已接近。
財解 Web3：正如泥土阻擋不了種子的發芽，監管也從來限制不了真正的創新。在技術理想與現實合規之間找平衡這件事，並不只有以太坊在做，以太坊的參與者可能同時也是其他生態的參與者。最終交出完美答卷的，可能不一定是以太坊，但這一定是很多人的共同努力成果。這也正是區塊鏈技術的魅力所在：開放、自由、競爭。
5、10 年後，你認為以太坊的價格能達到多少？
Ebunker：我們更傾向於相信，以太坊終將突破歷史新高。
但比數字更重要的是，以太坊正從「敘事」變為「基建」，越來越多的傳統金融巨鱷選擇在以太坊發行 RWA，這也讓以太坊從敘事資產變成真實可配置的數字生產資料。10 年後的它，或許未必是最火熱的代幣，但一定仍是加密世界的最核心協議資產之一。
DMZ Finance：如果把以太坊視為新金融系統的基建，那麼其估值邏輯遠超目前的市場共識。雖然我不傾向於做具體價格預測，但可以肯定的是，ETH 的價值將不止於「資產」，而是整個鏈上金融生態的基礎設施。
Oak Grove Ventures：回顧歷史價格走勢：
- 2015 年啟動公測，當時價格不足 $1；
- 2017 年 ICO 狂潮間，ETH 從 $7–$8 暴漲至年末 $756+；
- 2018 低谷一路下探至約 $133；
- 2020–2021 牛市期間衝高至 $3,600–$4,800；
- 2022 熊市回落至約 $1,200；
- 2023–2024 反彈至 $3,300 左右，如今略低於 $3,500（2025 年上半年高點約 $3,938）
- 2025 反彈摸到 4000 左右 還有美聯儲降息預期
如果路線圖順利推進，並伴隨 L2 擴容、鏈上經濟繁榮及網絡效應增強，我認為 10 年後 ETH 達到 $15,000–$20,000 是合理預期。
田大俠的 Web3 江湖：加油衝一波！先破 5000 美金再說！
Daii：如果非要給出一個數字，我會說是 10 萬美元一枚。這個數字不是異想天開，而是一種對歷史趨勢的延伸判斷。
一旦全球確認「加密資產是法幣貶值的對沖出口」，而 ETH 又具備良性的通縮機制，那麼它自然會成為下一個全球資產的蓄水池。
RWA 知識圈：價格預測從不是我重點思考的部分，但可以說，以太坊的長期價值不應只由「貨幣價值」衡量。它更像是一種「全球化數字操作系統的治理權」。如果它在技術擴容、協議治理、合規橋接方面持續兌現，未來的 ETH 有可能成為鏈上金融市場的「央行資產」，甚至成為一種鏈上計價單位。若以全球主要資產市值對比，它具備千億甚至萬億美元的潛力空間。但最終價格由兩個因素決定：用戶是否持續選擇它，以及是否構建出了一個制度與技術兼容的全球生態。
財解 Web3：很難說。在我看來，以太坊與比特幣的使命不同，前者是功能型，可用於很多業務場景，後者是價值存儲型。要讓 10 年後的人們願意每天真正的使用 ETH（而不僅是交易），其價格不應該太貴，所以我相信 ETH 價格應該會有一個天花板。
