今天，比特幣(BTC)和以太坊(ETH)期權將在近50億美元規模到期。這是一個重要的里程碑，可以在持續的低波動性環境中考驗市場穩定性。
交易員對下一步走勢意見不一，波動性策略備受關注。所有目光都集中在關鍵支撐水平上，人們密切關注這次到期是否會啟用市場。
比特幣、以太坊期權即將到期…496億美元風險
根據加密貨幣衍生品交易所Deribit的資料，比特幣將有40.9億美元規模的期權合約到期。大多數期權將無價值到期，交易商損失最小的最大痛點為11.6萬美元。
這些到期的比特幣期權總未平倉合約(OI)為34,954份，看跌-看漲比率(PCR)為1.46。
這個PCR顯示略微下跌趨勢，表明看跌期權多於看漲合約。
對於以太坊，資料較小但仍然重要。在Deribit，8:00 UTC將有8.76億美元的以太坊期權到期，剩餘22,343合約。
最大痛點為3,675美元，與8.763億美元的名義價值一致，PCR為1.14，顯示比比特幣更中性的情緒。
Deribit分析師強調了當前未平倉合約(OI)分佈，提到現貨價格下方有大量看跌頭寸集中，上方堆積看漲頭寸。
"OI分佈表明看跌期權集中在現貨價格以下，看漲期權堆積在更高位置。您認為到期可能會改變情況嗎？" Deribit分析師詢問道。
然而，這種扭曲可能會起到重力作用，將價格維持在一定範圍內，直到今天8:00 UTC在Deribit到期。
低波動性主導市場情緒
Greeks.live的期權分析師注意到市場上的混合情緒，許多交易員正在適應低波動性環境。
儘管對32%的隱含波動性(IV)存在擔憂，交易員仍在積極賣出週末到期的BTC 11.2萬美元執行價的看跌期權。這表明大多數人預期價格穩定或略微上漲，這是收穫期權費的理想條件。
"儘管存在32%的隱含波動性擔憂，交易員仍在積極賣出週末到期的11.2萬美元執行價的看跌期權，"Greeks.live的分析師表示。
他們還指出對期權費賣出策略的強烈信心，成功的交易會在標的資產有利移動時產生收益。
此外，BTC 5分鐘EMA100是最近交易期間強調的重要技術戰場，作為阻力和支撐。目前比特幣價格位於該移動平均線以下，通常表明短期下跌趨勢。
這可能會觸發看跌期權賣方的防禦性行動。在11.2萬美元執行價附近有大量未平倉合約的情況下，交易員可能會試圖推高價格以避免損失。這種移動可能會增加今天50億美元期權到期時的波動性。
到期是否會帶來波動性激增？這是一個懸而未決的問題。隨著如此多的合約到期，特別是當BTC或ETH突破技術極限時，突然重新定位的風險始終存在。
然而，由於大多數交易員都定位為波動性賣方，仍傾向於預期平靜的走勢。
儘管如此，一旦這些頭寸解除，到期後的環境可能會開啟新的方向性機會。特別是在出現宏觀催化劑或流動性發生變化的情況下更是如此。
與此同時，交易員以防禦性姿態行動，在壓縮的波動性週期中收穫可能的收益，但情況隨時可能改變，這一點值得注意。
