作者：奧姆卡爾·戈德博爾（除非另有說明，所有時間均為東部時間）
當前的牛市就像腳踏車比賽中的排隊騎行，前面的騎手消耗能量向前推進，為後面的騎手創造一個減阻區域，然後輪換到後面休息，同時另一名騎手接替努力。
以太幣（ETH）在週末承擔了領跑者的職責。這個第二大加密貨幣從4,000美元上漲到超過4,300美元，帶動了一直難以延續漲勢的比特幣（BTC）。今天早上，BTC輪到前排，從119,000美元上漲到122,300美元。
"這是為數不多的主要山寨幣的漲勢激發了BTC突破的情況之一。通常情況恰恰相反，"FxPro的高階分析師亞歷克斯·庫普茨基維奇在電子郵件中說。"目前山寨幣大多沒有參與這場比賽，在上週的漲勢後正在休整。"
BTC的上漲繼續由現貨市場需求推動，這從期貨和現貨市場交易量之間的比率收窄可以看出。根據Swissblock Technologies的資料，該比率已降至2022年以來的最低水平。
不過，至少有兩個因素需要多頭保持謹慎。首先，根據Coinglass，比特幣在Coinbase上仍以折扣價交易，相比Binance，這表明美國機構需求疲軟。其次，根據Swissblock Technologies的資料，累計現貨和期貨交易量明顯低於7月份（參見本日圖表），當時價格首次突破120,000美元。這種負面成交量分歧表明買入壓力較弱。
看多情緒在以太幣身上更為明顯。在Deribit平臺上，以太幣看漲期權的名義未平倉量幾乎是看跌期權的2.3倍，而比特幣則遠低於2。以太幣的上漲得到鏈上活動的支撐，網路日交易量創下紀錄，新地址數量接近四年前的高點。
不過，以太幣似乎容易回撥，因為97%的ETH持有地址都"在盈利"，根據Sentora的資料。換句話說，當前價格高於大多數地址的購買成本，這意味著這些持有者有強烈的獲利動機。
類似的趨勢也存在於專注於支付的加密貨幣XRP上，該幣在週末表現落後，但週一早間上漲3%。說到更廣泛的山寨幣市場，它可能很快就會迎來自己的時刻，因為BTC的主導率接近突破關鍵支撐位。（請檢視技術分析部分。）
在傳統市場中，對短期利率預期敏感的美國兩年期國債收益率首次自2022年以來持續低於200天平均線。這種下降與預期美聯儲降息一致。
9月降息的理由已經增強，一些分析師表示，即使本週通脹資料高於預期，也不會阻止美聯儲放鬆貨幣政策。保持警惕！
- LayerZero基金會提議收購Stargate（STG）並將其代幣經濟整合到LayerZero（ZRO）生態系統中，將兩個跨鏈基礎設施協議整合到單一治理和獎勵資產下。
- 該計劃將按固定兌換比率將所有STG轉換為ZRO，完全退出STG。
- Stargate橋接收入——過去三個月為質押者產生了93.9萬美元——將被重定向到LayerZero，並可能從這些收入中進行ZRO回購。
- Stargate當前的固定收益質押計劃將被終止。原STG持有者將轉而參與LayerZero更廣泛的代幣經濟，不再有專門的收益機制。
- LayerZero認為，這次合併將簡化治理，減少重疊並集中代幣價值，為平臺帶來更強的網路效應。
- 早期社群反應不一：一些STG持有者認為兌換低估了他們的代幣價值，與歷史高點和當前收入流不符，而其他人則希望獲得改進的條件或替代激勵以彌補損失的收益。
- 如果獲得批准，這將是本輪layer-1生態系統中最大的代幣合併之一，為緊密關聯的協議如何管理治理整合和收入再分配設立先例。
衍生品持倉
- 比特幣週一早間的拉昇未能激發衍生品市場更多活動，期貨未平倉量（OI）仍停留在70萬個BTC以下。這明顯低於7月底的74.2萬個BTC峰值，暗示現貨驅動的拉昇或交易者的風險規避。
- 以太坊未平倉量從1270萬ETH上升到1368萬ETH，表明對槓桿操作的需求。但仍遠低於7月峰值的1530萬ETH。
- 資金正流入山寨幣衍生品，XMR、UNI和BCH在市值前25名代幣中領跑未平倉量增長。這不一定意味著看多，因為只有BCH、BTC、BNB、UNI和HYPE的OI調整累積成交量差（CVDs）為正，顯示淨買入壓力。其他幣種的24小時CVDs為負。
- 在Deribit平臺，以太坊期權隱含波動率期限結構呈現倒掛，表明對短期期權的需求更強。這與正向看漲看跌偏斜相結合，顯示市場熱情，特徵是對即時看多操作的投機需求。
- 隨著價格突破12萬美元，長期比特幣期權的看多情緒迴歸。
- 8月的BTC區塊流動主要是波動率賣出策略。在過去24小時裡，一些交易者透過賣出場外看跌期權來買入看漲期權。
- 在以太坊方面，有人購買了9月26日到期的4100美元看跌期權，同時賣出同期限的4300美元看漲期權。
隔夜資金流向
今日圖表
- 比特幣的期貨與現貨成交量比率已跌至2022年10月以來的最低點。
- 這表明市場上的現貨需求正在推動行情上漲。
在你睡覺時
- 儘管關稅率為1910年以來最高，美國企業對經濟衰退的擔憂卻大幅下降（CoinDesk）：標普500公司第二季度財報電話會議中提及"衰退"的次數僅為16次，低於第一季度的124次，為2021年第四季度以來最低。
- 美銀調查顯示創紀錄數量投資者認為股票估值過高（彭博社）：儘管對美國經濟的情緒有所改善，但美銀調查顯示現金水平已達到賣出訊號閾值。調查發現16%的基金經理看空美國股市，49%認為新興市場被低估。
- 小心：比特幣週末暴漲留下芝加哥商業交易所期貨缺口（CoinDesk）：比特幣週末的拉昇在芝加哥商業交易所期貨中留下了週五收盤價和週一開盤價之間的缺口。交易員表示比特幣通常會回撥到之前的收盤價，然後再繼續上漲趨勢。
- 比特幣多頭再次瞄準斐波那契黃金比率，目標超過12.2萬美元，通脹資料臨近（CoinDesk）：Deribit上的交易員正在押注比特幣將達到14萬美元。一位策略師表示，美國核心消費者價格指數超出預期可能引發波動，但不太可能改變對美聯儲降息的預期。
- 美國公司以創紀錄速度回購自身股票（華爾街日報）：受強勁收益和減稅推動，美國公司今年已在股票回購上投入9836億美元。科技和銀行巨頭引領這一浪潮，但也有人警告這可能會分散長期投資資金。
- 美國政府將分成英偉達和AMD向中國銷售的人工智慧晶片（紐約時報）：在上週的白宮會議後，這些公司接受了出口許可證的收入分成條件，引發警告稱這可能會削弱美國的技術領先地位並推進中國的人工智慧野心。
以太坊動態
