人工智慧基礎設施提供商CoreWeave在最新季度財報中再次交出強勁成績，收入積壓規模也有所擴大。
然而，由於投資者關注成本膨脹和運營利潤率收縮，其股價在盤後交易中大幅下跌。
CoreWeave的收入約為12億美元，同比增長約三倍，但由於利息成本和基礎設施支出激增，仍錄得2.9億美元的淨虧損，這是根據週二釋出的宣告顯示。
公司聯合創始人兼執行長邁克爾·因特拉托爾表示，公司正在"快速擴張"，以"滿足前所未有的人工智慧需求"。
就在其最新收入資料公佈之際，對其90億美元全股票收購Core Scientific的阻力正在增加，後者最大股東Two Seas Capital誓言將對這一被稱為"不充分"的交易投反對票。
儘管調整後的運營收入為2億美元，但調整後的淨虧損仍擴大至約1.31億美元，這是由於運營費用和股票基礎薪酬增加。
其收入積壓規模約為300億美元，代表已簽署的多年期承諾，將隨著計算能力的進一步上線而確認。其運營利潤率從一年前的20%壓縮至2%。
收入積壓包括剩餘履約義務和其他預期在未來期間根據已承諾合同確認的金額，具體取決於交付和服務可用性，根據CoreWeave的申報檔案。
儘管資料正面，但投資者並不買賬，使CoreWeave的股價在盤後交易中暴跌超過10%至133.3美元，Nasdaq資料顯示。
一些觀察者認為這種增長掩蓋了脆弱的經濟狀況，並指出利潤率薄弱以及對GPU使用壽命的折舊假設。
"即使他們本季度的調整後運營利潤率僅為16%，對於如此資本密集型的業務來說似乎並不出色，"區塊鏈基礎設施公司Pastel Network的創始人兼執行長傑弗裡·伊曼紐爾對Decrypt表示。"但你必須記住，他們正在按直線法假設H-100 GPU的使用壽命為六年。"
伊曼紐爾指出，隨著新型號的推出，CoreWeave目前的機器在價格和效能方面"遠非具有競爭力"。一些人呼應了這一擔憂，警告CoreWeave的優勢正在縮小，因為競爭對手也獲得了類似硬體。
"CoreWeave的領先優勢來自於首先獲得英偉達最新的GPU，但隨著超大規模雲計算和專業雲追上，這一優勢將逐漸消退。"去中心化人工智慧平臺OpenLedger的核心貢獻者拉姆·庫馬爾對Decrypt說。
"如果沒有更快的利潤率擴張和鎖定利用率，他們可能會從高增長顛覆者滑落為低迴報的基礎設施房東，尤其是在價格戰環境中。"
庫馬爾補充道，擁有"薄弱的運營利潤率和高額固定成本"使CoreWeave"比多元化的超大規模雲計算服務商更容易受到需求暫停的影響"。"人工智慧培訓預算放緩或客戶整合可能會迅速擠壓現金流，因此長期合同和軟體驅動的粘性對於恢復力至關重要。"
Pastel Network的伊曼紐爾認為，CoreWeave的會計可能還在掩蓋更深層次的虧損。
"如果將折舊費用調整為更接近現實的2.5或3年並前置，他們將大量虧損。這還是在獲得了在計算能力狂熱期間簽署的一些非常誘人的合同的情況下。"他說。
CoreWeave尚未立即回應Decrypt的置評請求。
