Chainfeeds 導讀：
Coinbase 給出了傳統機構配置加密資產的 5 種策略。中文版本由 Foresight News 編譯發佈。
文章來源：
https://foresightnews.pro/article/detail/89008
文章作者：
Coinbase
觀點：
Coinbase：Web2.0 平臺依賴中心化架構，限制了不同生態系統之間的互操作性，而區塊鏈協議將打破這種格局，構建開放、無需許可、可互操作的市場。三大趨勢正推動這一轉變：其一，比特幣供應量恆定 2100 萬枚，依託去中心化網絡和密碼學保障，市值逾 2 萬億美元，日交易量 700-1000 億美元，流動性充裕。Coinbase、貝萊德及多個政府正將比特幣納入儲備與投資體系，互操作性創新如包裝比特幣（wBTC）進一步擴展其應用場景，推動比特幣經濟加速發展。其二，穩定幣已在 1.75 億個錢包中流通，總市值超 2700 億美元，預計 2025 年年轉賬額將達 50 萬億美元，成為加密領域殺手級應用，甚至躋身美國國債前 20 大持有者。穩定幣轉賬速度快、成本低，促使美國將其監管明確化列為優先事項，預計到 2028 年資產規模或超 2 萬億美元、處理 30% 全球匯款業務，為鏈上平臺帶來可觀收入。其三，去中心化金融（DeFi）鎖倉規模約 1400 億美元，提供全天候交易、借貸和代幣化服務，AAVE、Morpho 等實現無許可借貸，永續合約與資金費率套利等複雜策略日趨成熟。貝萊德的 BUIDL 基金標誌著資產管理正被鏈上分銷模式顛覆，傳統平臺若不適應將面臨淘汰。比特幣與穩定幣的監管與大規模採用已接近成熟，預計未來幾年 DeFi 將在可擴展性與監管明晰方面取得重大進展。企業若能儘早進行鏈上佈局，將在下一波創新浪潮中佔據先機。對於機構投資者而言，“擺脫零加密資產配置” 是第一步。比特幣僅 16 年曆史，以太坊 10 年，穩定幣不過 7 年，卻已進入黃金髮展期。隨著穩定幣滲透銀行、支付、自動化與人工智能領域，加密技術正在快速成熟。機構投資者正探索將加密納入投資組合的框架，推動資本市場假設與資產配置方法的更新。我們評估了五種策略：A）比特幣（BTC）配置、B）Coinbase 50 指數（COIN50）被動配置、C）主動資產管理（ACTIVE）、D）比特幣 + 黃金的價值存儲指數（SOV）、E）加密相關股票（MAG7）。以投資組合 A 為例，2017 年至 2025 年間配置 5% 比特幣（替代債券）顯著提升回報率，複合年增長率達 73%，且風險調整後表現優於傳統 60/40 股票債券組合；在比特幣 ETP 推出後的短期樣本中，索提諾比率提升 34%，凸顯機構採用帶來的優勢。除直接配置比特幣外，COIN50 指數為投資者提供了更廣泛的市場敞口，捕捉 DeFi、NFT、AI、Meme 幣等行情動能，長期表現與比特幣接近，短期在回報貢獻與風險調整後表現方面略優。主動管理策略雖可在理論上優化下行風險，但自 2022 年機構化階段以來表現落後，被動策略在波動率控制上反而更穩健。價值存儲指數將黃金與比特幣結合，利用低波動期提高比特幣權重，為應對高政府債務與通脹風險提供新資產類別，短期回報與風險調整表現顯著優於單一加密策略。加密相關股票（MAG7）雖能在牛市中提升收益，但波動性高且回撤顯著，投資複雜度較大。展望未來，比特幣等價值存儲資產有望獨立成類，年化收益預期約 10%，與債券市場低相關，在低收益環境中凸顯資本保值與靈活性。固定供應與去中心化特性賦予比特幣抗通脹與增強投資組合韌性的雙重優勢，其吸引力不僅是對沖，更在於釋放未來資本運用空間。
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