加密貨幣市場正面臨關鍵轉折點，因為中國人民銀行正考慮針對經濟活動放緩採取刺激措施。
分析師表示，如果北京向系統注入流動性，山寨幣可能會經歷顯著反彈，有可能超過之前的歷史最高點。
中國可能在下個月推出刺激政策
雖然頭條新聞經常關注美聯儲，但中國的貨幣政策對全球風險資產（包括加密貨幣）同樣具有關鍵影響。2025年3月的21Shares報告顯示，比特幣價格與全球流動性之間存在94%的相關性，超過標普500指數和黃金。這種相關性凸顯了央行政策在塑造投資者對加密市場情緒方面的重要性。
根據Porkopolis Economics，美國M0貨幣基礎目前為5.8萬億鎂，歐元區為5.4萬億鎂，中國為5.2萬億鎂，日本為4.4萬億鎂。考慮到中國佔全球GDP近19.5%，即使美聯儲主導市場關注，中國人民銀行的政策決策對國際資本流動仍具有重大影響。
頂級貨幣資產，鎂。來源：Porkopolis Economics中國2025年7月的經濟資料凸顯了多個薄弱領域。零售銷售同比下降0.1%，固定資產投資同比下降5.3%，這是自2020年3月以來最急劇的收縮，根據高盛的估計。與此同時，工業生產微增0.4%，顯示增長動能有限。
失業也顯示出壓力跡象，調查顯示城鎮失業率在7月攀升至5.2%，高於6月的5.0%。彭博社指出，中國人民銀行可能"最早在9月"推出刺激措施，野村和德意志銀行的經濟學家也呼應了即將出臺支援政策的預期。
央行通常透過降息或特殊融資條件部署刺激措施，有效擴大貨幣供應。這類干預歷史上會推動風險資產，包括股票和加密貨幣，透過使流動性更容易獲得並降低融資成本。在加密背景下，這可能轉化為對山寨幣的新需求，這些幣種歷來對全球流動性變化敏感。
美國市場訊號提供背景
儘管對美國經濟衰退的擔憂日益增加，但市場仍保持驚人的韌性。密歇根大學的消費者調查，在8月初顯示，60%的美國人預計未來一年失業率將惡化，這種情緒上次出現是在2008-09年金融危機期間。
然而，投資者仍繼續保持樂觀。標普500指數首次突破6,400點，5年期美國國債收益率從8月4日的3.74%反彈至週五的3.83%，表明風險規避情緒有所降低。較高的國債收益率通常表明投資者更願意接受風險更高的資產，因為當信心提高時，對政府支援工具的需求會降低。
美國5年期國債收益率。來源：TradingView對於加密貨幣市場，這些因素的組合——韌性股市、反彈收益率和潛在的中國刺激措施——為山寨幣復甦創造了肥沃的環境。如果中國人民銀行落實擴張性措施，流動性的湧入可能會催化廣泛的加密貨幣輪換，推動各類代幣價格上漲。
山寨幣：應對不確定性
在2017年的打擊之前，中國是全球最大的加密和山寨幣市場之一，擁有顯著的草根和機構興趣。像Neo和VeChain這樣具有強烈中國根源的山寨幣，在本地投資者中尤其受歡迎。
儘管中國的加密貨幣所有率已降至約5.2%，反映了由於政府限制導致的零售參與度下降，但中國區塊鏈專案和山寨幣仍然擁有強大的企業和技術支援，許多中國公民據報透過離岸平臺或代理參與加密市場，儘管存在限制。
儘管流動性條件有利，但仍存在若干不確定性。全球衰退擔憂、地緣政治緊張局勢和不斷演變的監管框架可能會抑制投資者熱情。此外，雖然中國的刺激措施可能注入流動性，但這類措施的有效性將取決於市場感知和執行。如果刺激政策不足或暫時，山寨幣市場可能只會有溫和反應。
分析師還強調了美國經濟狀況的重要性。不斷上升的國債收益率表明投資者越來越多地對通脹和增長預期進行定價。這些訊號與中國流動性政策相互作用，為山寨幣可能蓬勃發展或遇到逆風創造了複雜的背景。投資者還應關注特朗普政府的中國關稅，這些關稅已被延長90天。
