上週，全球市場在多空因素交織下呈現窄幅震盪格局，投資者風險偏好顯著收斂。儘管部分經濟數據彰顯韌性，但高利率環境對企業盈利前景的壓制效應仍令市場心存憂慮。在政策信號模糊的背景下，全球資本目光已全面聚焦本週即將到來的 "超級週四" 與 "壓軸週五"—— 美聯儲將通過密集政策釋放，為市場指明短期貨幣政策路徑。
從貨幣政策會議紀要的 "前瞻劇透"，到美聯儲主席的 "終極定調"，本週市場運行邏輯無疑將圍繞 "美聯儲政策解讀" 展開。傑克遜霍爾全球央行年會的召開，更為各國央行官員提供了定調未來數月貨幣政策走向的關鍵平臺。
看點一：週四凌晨 "美聯儲時間"
北京時間週四凌晨 2:00：美聯儲公佈最新貨幣政策會議紀要
北京時間週四凌晨 3:00：2027 年 FOMC 票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表講話
在鮑威爾週五重磅講話前，週四凌晨發佈的會議紀要將成為市場洞察美聯儲內部政策傾向的首個關鍵窗口。該紀要將系統披露上一次 FOMC 會議中，委員們關於當前經濟形勢研判、通脹演變路徑及未來政策利率調整節奏的討論細節。
市場將重點捕捉三大核心信息：
政策分歧程度：委員們對 "利率調整時點" 的認知是否存在顯著分化？鷹派緊縮立場與鴿派寬鬆訴求的力量對比如何？
經濟評估框架：美聯儲如何界定當前強勁就業市場與服務業通脹粘性的交互影響？政策重心是防範通脹二次反彈風險，還是警惕經濟硬著陸壓力？
政策措辭演變：市場將細緻研讀紀要中的關鍵表述，如 "足夠限制性"（sufficiently restrictive）、"對前景保持耐心"（patient on the outlook）等術語的使用語境，以此判斷貨幣政策的邊際調整方向。
緊隨其後的亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克講話，將提供決策者基於最新數據的實時政策觀點。作為未來具有投票權的委員，其表態可視為對會議紀要的 "動態更新與補充"。若其立場與紀要基調一致，將強化市場預期穩定性；若出現偏離，則可能引發短期定價紊亂與波動率抬升。
看點二：週五晚間 "壓軸大戲"
北京時間週五晚 22:00，美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾全球央行年會發表主題講話，這無疑是本週全球市場的 "定音之錘"。歷史經驗顯示，多位美聯儲主席曾藉助這一平臺釋放貨幣政策重大轉向信號。在全球通脹回落基礎尚不穩固、經濟增長前景迷霧未散的關鍵節點，鮑威爾的每一處表述細節都可能引發市場劇烈波動。
市場對其講話存在三大預期情景：
鷹派延續：強化抗通脹主線。鮑威爾可能強調通脹治理 "最後一公里" 的艱鉅性，明確表示當前討論降息為時尚早，甚至不排除必要時進一步收緊政策的可能性。此類表態將對風險資產形成壓制，推動美元指數與美債收益率上行。
鴿派轉向：釋放政策拐點信號。若鮑威爾更多關注經濟下行風險，對通脹回落趨勢表達明確信心，並暗示政策利率已達峰值、為未來降息預留空間，將顯著提振市場風險偏好，推動美股反彈與美元承壓。
中性平衡：堅守數據依賴原則。這是概率最高的情景 —— 鮑威爾或將延續 "相機抉擇" 策略，強調未來政策調整將嚴格依據經濟數據動態變化，避免提供明確前瞻性指引。此類表態雖具穩定性，但可能因缺乏增量信息引發市場失望情緒，加劇短期波動。
其他關鍵數據前瞻
北京時間週四晚 20:30 將公佈美國當週初請失業金人數。作為反映勞動力市場景氣度的高頻指標，該數據是觀測經濟週期拐點的重要先行指標。若數據超預期大幅上升，預示就業市場降溫跡象顯現，可能強化市場對美聯儲鴿派轉向的預期；若持續處於低位運行，則表明就業韌性仍存，將支撐美聯儲維持高利率政策的時間延長。該數據在鮑威爾講話前夜發佈，將為市場預期調整提供最後關鍵參考。
本週市場展望
綜上，本週堪稱名副其實的 "美聯儲政策周"。市場在週四凌晨前大概率維持觀望態勢，行情波動將自週四起集中釋放。會議紀要、官員講話與鮑威爾最終表態的信號一致性，將成為決定本週乃至未來一個月市場趨勢的核心變量。
投資者需做好應對高波動率的準備，密切追蹤政策表述的細微變化。鮑威爾的講話究竟是延續鷹派緊縮的 "長空利劍"，還是釋放鴿派轉向的 "政策橄欖枝"，答案將於本週五晚間正式揭曉。
